Qu'est-ce que la débenture convertible obligatoire (CCD)?
La débenture convertible obligatoire (CCD) est un type de débenture dans lequel la valeur totale de la débenture doit être convertie en capitaux propres dans un délai spécifié. Un CCD peut être classé comme un titre hybride, ce qui signifie qu'il n'est ni considéré comme un débit pur ni comme un capital propre.
Comprendre la débenture convertible obligatoire (CCD)
Une débenture est un titre de créance à moyen ou long terme émis par des sociétés pour emprunter de l'argent à des investisseurs à un taux d'intérêt fixe, bien que les actifs physiques ou les garanties ne les garantissent pas. Ces instruments ne sont garantis que par la foi et le crédit de la société émettrice. En fait, une obligation d'entreprise non garantie est une débenture. Les porteurs de débentures reçoivent périodiquement des intérêts et sont remboursés par leur principal investissement à l'échéance.
Une débenture se présente sous deux formes: non convertible et convertible. Une débenture non convertible est une débenture qui ne peut pas être convertie en actions de la société émettrice. Puisqu'il n'y a pas de fonction de convertibilité sur ces types de débentures, le taux d'intérêt qui leur est attaché est plus élevé que les débentures convertibles. Les débentures convertibles, en revanche, peuvent être converties en capitaux propres de l'entreprise après une période de temps prédéterminée. Puisqu'il y a un avantage perçu à convertir ces titres à revenu fixe en une participation dans l'entreprise, les investisseurs sont prêts à accepter un taux d'intérêt plus bas pour l'achat de débentures convertibles.
Les débentures convertibles (CCD) sont une forme de débentures convertibles. La principale différence entre les débentures convertibles obligatoires et les autres titres convertibles est que les propriétaires de la CCD doivent convertir leurs débentures en capitaux propres, tandis que dans d'autres types de titres convertibles, les propriétaires de la débenture ont la possibilité de convertir. Les détenteurs de débentures n'ont pas le droit de voter aux assemblées générales des actionnaires de la société, mais une fois la débenture convertible obligatoire convertie en actions participatives, les détenteurs de débentures deviennent automatiquement actionnaires de la société et acquièrent tous les droits des actionnaires.
La conversion obligatoire des débentures en capitaux propres est, en fait, une méthode utilisée par une entreprise pour rembourser sa dette en payant ses détenteurs de débentures en nature, c'est-à-dire en capitaux propres. Le paiement en nature comprend le remboursement du principal et le paiement des intérêts. Il existe deux types de prix de conversion. Le premier prix de conversion limiterait le prix à l'équivalent de la valeur nominale du titre en actions. La seconde délimiterait où l'investisseur gagnerait plus que le pair. Le ratio de conversion de la débenture convertible obligatoire est décidé par l'émetteur lors de l'émission de la débenture. Le taux de conversion est le nombre d'actions dans lequel chaque débenture se convertit, et il peut être exprimé par obligation ou en pourcentage (pour 100).
Certains CCD, qui sont généralement considérés comme des capitaux propres, sont structurés de manière à les rapprocher de la dette. Souvent, l'investisseur dispose d'une option de vente qui oblige les sociétés émettrices à racheter des actions à un prix fixe. Contrairement aux émissions de titres de créance purs, comme les obligations de sociétés, les débentures convertibles obligatoires ne posent pas de risque de crédit plus tard pour la société qui les émet, car elles finissent par se convertir en actions. De plus, les CCD atténuent également une partie de la pression à la baisse qu'une émission d'actions pure exercerait sur les actions sous-jacentes car elles ne sont pas immédiatement converties en actions.
