Qu'est-ce qu'un solde créditeur?
Le solde créditeur se réfère aux fonds générés par l'exécution d'une vente à découvert qui sont crédités sur le compte du client, y compris les exigences de marge et les fonds disponibles. Il s'agit du montant des fonds empruntés, généralement auprès du courtier, déposés dans le compte sur marge du client après l'exécution réussie d'un ordre de vente à découvert. Le montant du solde créditeur comprend à la fois le produit de la vente à découvert elle-même et le montant de marge spécifié que le client est tenu de déposer en vertu du "Règlement T."
Points clés à retenir
- Le solde créditeur est le montant des fonds empruntés, généralement auprès du courtier, déposés dans le compte sur marge du client après l'exécution réussie d'un ordre de vente à découvert.Un compte sur marge avec uniquement des positions courtes affichera un solde créditeur.Le montant du solde créditeur comprend à la fois le le produit de la vente à découvert elle-même et le montant de marge spécifié que le client est tenu de déposer en vertu du "Règlement T."
Comprendre les soldes créditeurs
Il existe deux types de comptes de placement utilisés pour acheter et vendre des actifs financiers: un compte de caisse et un compte sur marge. Un compte en espèces est un compte de trading de base dans lequel un investisseur ne peut effectuer des transactions qu'avec son solde de trésorerie disponible. Si un investisseur a 500 $ dans le compte, il ne peut acheter que des actions d'une valeur de 500 $, commissions comprises - rien de plus, rien de moins. Un compte sur marge permet à un investisseur ou à un commerçant d'emprunter de l'argent auprès du courtier pour acheter des actions supplémentaires, ou dans le cas d'une vente à découvert, d'emprunter des actions pour les vendre. Un investisseur avec un solde en espèces de 500 $ peut vouloir acheter des actions d'une valeur de 800 $. Dans ce cas, son courtier peut lui prêter les 300 $ supplémentaires via un compte sur marge.
Alors qu'une position sur marge longue a un solde débiteur, un compte sur marge avec uniquement des positions courtes affichera un solde créditeur. Le solde créditeur est la somme du produit d'une vente à découvert et du montant de marge requis en vertu de la réglementation T. En vente à découvert, un investisseur emprunte essentiellement des actions à son courtier, puis vend les actions sur le marché libre, dans l'espoir de les acheter revenir du marché libre à un prix inférieur à une date ultérieure, puis remettre les actions au courtier, empochant tout excédent de trésorerie. Lorsque les actions sont vendues à découvert pour la première fois, l'investisseur reçoit le montant en espèces de la vente dans son compte sur marge.
Étant donné que les actions vendues sont empruntées, les fonds reçus de la vente n'appartiennent pas techniquement au vendeur à découvert. Le produit doit être conservé dans le compte sur marge de l'investisseur afin de garantir que les actions peuvent être rachetées du marché et retournées à la maison de courtage. En effet, les fonds ne peuvent pas être retirés ni utilisés pour acheter d'autres actifs. Étant donné que le risque de perte lié à la vente à découvert est élevé, étant donné que le prix d'une action peut augmenter indéfiniment, un vendeur à découvert est tenu de déposer des fonds supplémentaires dans le compte sur marge comme tampon au cas où le stock augmenterait jusqu'au point de perte pour le vendeur. Certains courtiers stipulent que l'exigence de marge sur les ventes à découvert est de 150% de la valeur de la vente à découvert. Alors que 100% de cette valeur provient déjà du produit de la vente à découvert, les 50% restants doivent être mis en garantie par le titulaire du compte. L'exigence de marge de 150% est le solde créditeur requis pour vendre à découvert un titre.
Exemple de solde créditeur
Disons, un investisseur court-circuite 200 actions Facebook (FB) à 180 $ / action pour un produit total de 36 000 $. L'exigence de marge de 150% signifie que l'investisseur doit déposer 50% x 36 000 $ = 18 000 $ comme marge initiale dans le compte sur marge, pour un solde créditeur total de 18 000 $ + 36 000 $ = 54 000 $.
Le solde créditeur d'un compte à marge courte est constant; il ne change pas quelle que soit la volatilité des prix. Les deux facteurs qui changent avec les fluctuations du marché sont la valeur des capitaux propres (ou marge) dans le compte et le coût de rachat des actions empruntées. À la suite de notre exemple de vente à découvert sur Facebook ci-dessus, examinons le solde du crédit suite aux changements du prix du FB.
Valeur marchande FB |
Exigence de marge ou capitaux propres |
Solde créditeur |
|
Short initial |
36 000 $ |
18 000 $ |
54 000 $ |
Augmentation des prix à 250 $ / action |
50 000 $ |
4 000 $ |
54 000 $ |
Baisse de prix à 150 $ / action |
30 000 $ |
24 000 $ |
54 000 $ |
Le vendeur à découvert est tenu de déposer une marge supplémentaire dans le compte lorsque la marge tombe en dessous de l'exigence de marge totale de 18 000 $. Lorsque le prix des actions FB passe de 180 $ à 250 $, la valeur marchande des actions augmente de 14 000 $, ce qui réduit la marge à 4 000 $ (18 000 $ - 14 000 $). De plus, la marge après l'augmentation des prix tombe désormais en dessous de l'exigence Reg T 50% puisque 4 000 $ / 50 000 $ = 8%. C'est le principe de base de la vente à découvert: les capitaux propres d'un vendeur à découvert chuteront lorsque le cours de l'action augmentera et les capitaux propres augmenteront lorsque les prix baisseront. N'oubliez pas que les vendeurs à découvert espèrent que le cours de l'action baissera afin de pouvoir racheter les actions empruntées au prix le plus bas pour réaliser un profit. En regardant le tableau, vous pouvez voir qu'une baisse ou une augmentation de prix n'a pas changé la valeur du solde créditeur.
Comparer les comptes d'investissement × Les offres qui apparaissent dans ce tableau proviennent de partenariats dont Investopedia reçoit une rémunération. Nom du fournisseur DescriptionTermes connexes
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