Définition de la sécurité du gouvernement

Qu'est-ce que la sécurité du gouvernement?

Dans le monde des investisseurs, la sécurité du gouvernement s'applique à une gamme de produits d'investissement offerts par un organisme gouvernemental. Pour la plupart des lecteurs, les types de titres publics les plus courants sont les titres émis par le Trésor américain sous forme de bons du Trésor, de bons et de billets. Cependant, les gouvernements de nombreux pays émettront ces titres de créance pour financer les opérations courantes et nécessaires.

Les titres d'État s'accompagnent d'une promesse de remboursement intégral du capital investi à l'échéance du titre. Certains titres d'État peuvent également payer des coupons périodiques ou des paiements d'intérêts. Ces titres sont considérés comme des investissements conservateurs à faible risque car ils bénéficient du soutien du gouvernement qui les a émis.

Sécurité gouvernementale

Explication des titres d'État

Les titres publics sont des instruments de dette qu'un gouvernement souverain. Ils vendent ces produits pour financer les opérations gouvernementales quotidiennes et financent des infrastructures spéciales et des projets militaires. Ces investissements fonctionnent de la même manière qu'un problème de dette d'entreprise. Les sociétés émettent des obligations comme moyen de gagner du capital pour acheter de l'équipement, financer l'expansion et rembourser d'autres dettes. En émettant de la dette, les gouvernements peuvent éviter d'augmenter les impôts ou de réduire d'autres dépenses dans le budget chaque fois qu'ils ont besoin de fonds supplémentaires pour un projet.

Après avoir émis des titres d'État, les investisseurs individuels et institutionnels les achèteront pour les conserver jusqu'à leur échéance ou les vendre à d'autres investisseurs sur le marché obligataire secondaire. Les investisseurs achètent et vendent des obligations précédemment émises sur le marché pour diverses raisons. Ils peuvent chercher à tirer des intérêts des paiements périodiques de coupons de l'obligation ou à allouer une partie de leur portefeuille à des actifs sans risque conservateurs. Ces investissements sont souvent considérés comme un investissement sans risque car, au moment du remboursement à l'échéance, le gouvernement peut toujours imprimer plus d'argent pour satisfaire la demande.

Points clés à retenir

Les titres d'État s'accompagnent d'une promesse de remboursement intégral du capital investi à l'échéance du titre. Les titres d'État paient souvent des coupons périodiques ou des paiements d'intérêts. Les titres d'État sont considérés comme des placements prudents à faible risque car ils bénéficient du soutien de l'État qui les a émis, mais ces titres peuvent payer un taux d'intérêt inférieur à celui des obligations de sociétés.

États-Unis contre titres étrangers

Comme mentionné précédemment, les États-Unis ne sont qu'un des nombreux pays qui émettent des titres d'État pour financer leurs opérations. Les bons du Trésor américain, les obligations et les billets sont considérés comme des actifs sans risque en raison de leur soutien par le gouvernement américain. L'Italie, la France, l'Allemagne, le Japon et de nombreux autres pays ont également émis des obligations d'État.

Cependant, les titres publics émis par des gouvernements étrangers peuvent comporter un risque de défaut, à savoir l'échec du remboursement du principal investi. Si le gouvernement d'un pays s'effondre ou s'il y a instabilité, un défaut peut se produire. Lors de l'achat de titres d'État étrangers, il est important de peser les risques, qui peuvent inclure les risques économiques, nationaux et politiques.

À titre d'exemple de ce risque de défaut, il ne faut pas chercher plus loin qu'en 1998, lorsque la Russie a manqué à sa dette. Les investisseurs ont été choqués par leurs pertes alors que le pays dévaluait le rouble. Ce ralentissement est survenu - et a été en partie provoqué par - la crise financière asiatique de la même décennie. La crise asiatique a été une série de dévaluations de devises par de nombreux pays à travers l'Asie qui ont envoyé des ondes de choc dans le monde financier.

Bien que les titres du gouvernement américain ou les bons du Trésor soient des investissements sans risque, ils ont tendance à payer des taux d'intérêt inférieurs à ceux des obligations de sociétés. Par conséquent, les titres d'État à taux fixe peuvent payer un taux inférieur à celui des autres titres dans un environnement de taux en hausse, appelé risque de taux d'intérêt. De plus, le faible taux de rendement peut ne pas suivre la hausse des prix dans l'économie ou le taux d'inflation.

Achat de titres d'État

Le département du Trésor américain émet des titres du gouvernement par le biais d'enchères aux investisseurs institutionnels pour les acheter et les vendre. Les investisseurs particuliers peuvent acheter des titres d'État directement sur le site Web du Département du Trésor, auprès des banques ou par l'intermédiaire de courtiers. Étant donné que la plupart des titres du gouvernement américain ont toute la confiance et le crédit du gouvernement américain, un défaut de paiement sur ces produits est peu probable.

L'achat d'obligations d'État étrangères - également appelées obligations yankees - est un peu plus compliqué que l'achat de la version américaine des titres. Les investisseurs doivent travailler avec des courtiers qui ont une expérience internationale et peuvent avoir besoin de répondre à des qualifications spécifiques. Certains investisseurs assumeront les aspects accrus du risque politique ainsi que le risque de change, le risque de crédit et le risque de défaut pour récolter les meilleurs rendements. Certaines obligations nécessiteront la création de comptes offshore et auront des niveaux d'investissement minimum élevés. De plus, certaines obligations étrangères entrent dans la catégorie des obligations de pacotille, en raison du risque lié à leur achat.

Contrôle de la masse monétaire au moyen de titres d'État

La Réserve fédérale (la Fed) contrôle le flux monétaire par le biais de nombreuses politiques, dont la vente d'obligations d'État. En vendant des obligations, ils réduisent le montant d'argent dans l'économie et poussent les taux d'intérêt à la hausse. Le gouvernement peut également racheter ces titres, affectant la masse monétaire et influençant les taux d'intérêt. Appelée opérations d'open market (OMO), la Réserve fédérale (la Fed) achète des obligations sur le marché libre, ce qui réduit leur disponibilité et fait monter le prix des obligations restantes.

À mesure que le prix des obligations augmente, les rendements obligataires baissent, entraînant une baisse des taux d'intérêt dans l'ensemble de l'économie. De nouvelles émissions d'obligations d'État sont également émises à des rendements inférieurs sur le marché, ce qui fait encore baisser les taux d'intérêt. En conséquence, la Fed peut avoir un impact significatif sur la trajectoire des taux d'intérêt et des rendements obligataires pendant de nombreuses années.

L'offre de monnaie change également avec cet achat et cette vente. Lorsque la Fed rachète des bons du Trésor aux investisseurs, les investisseurs déposent les fonds dans leur banque ou dépensent l'argent ailleurs dans l'économie. Ces dépenses, à leur tour, stimulent les ventes au détail et stimulent la croissance économique. De plus, comme l'argent circule dans les banques par le biais de dépôts, il permet à ces banques d'utiliser ces fonds pour prêter aux entreprises ou aux particuliers, ce qui stimule davantage l'économie.

Avantages

Les titres d'État peuvent offrir un flux régulier de revenus d'intérêts
En raison de leur faible risque de défaut, les titres d'État ont tendance à être des valeurs refuges
Certains titres d'État sont exonérés des taxes nationales et locales
Les titres du gouvernement peuvent être achetés et vendus facilement
Les titres du gouvernement sont disponibles par le biais de fonds communs de placement et de fonds négociés en bourse

Les inconvénients

Les titres d'État offrent de faibles taux de rendement par rapport aux autres titres
Les taux d'intérêt des titres publics ne suivent généralement pas l'inflation
Les titres publics émis par des gouvernements étrangers peuvent être risqués
Les titres publics paient souvent un taux inférieur dans un marché à taux croissant

Exemples réels de titres d'État

Les obligations d'épargne offrent un intérêt fixe sur la durée du produit. Si un investisseur détient une obligation d'épargne jusqu'à son échéance, il reçoit la valeur nominale de l'obligation plus les intérêts courus sur la base du taux d'intérêt fixe. Une fois acheté, un bon d'épargne ne peut être remboursé pendant les 12 premiers mois de sa détention. De plus, le rachat d'une obligation au cours des cinq premières années signifie que le propriétaire perdra les mois d'intérêts courus.

T-Bills

Les bons du Trésor (bons du Trésor) ont des échéances typiques de 4, 8, 13, 26 et 52 semaines. Ces titres d'État à court terme rapportent un taux d'intérêt plus élevé à mesure que les échéances s'allongent. Par exemple, le 29 mars 2019, le rendement du bon du Trésor à quatre semaines était de 2, 39% tandis que le bon du Trésor à un an a produit 2, 32%.

Notes de trésorerie

Les bons du Trésor (T-Notes) ont des échéances de deux, trois, cinq ou 10 ans, ce qui en fait des obligations à moyen terme. Ces billets paient un coupon à taux fixe ou un paiement d'intérêt semestriel et auront généralement une valeur nominale de 1 000 $. Les billets à deux et trois ans ont une valeur nominale de 5 000 $.

Les rendements des T-Notes changent quotidiennement. Cependant, à titre d'exemple, le rendement à 10 ans a clôturé à 2, 406% le 31 mars 2019. Sur une fourchette de 52 semaines, le rendement a varié entre 2, 341% et 3, 263%. Dans cette fourchette de 52 semaines, les rendements ont chuté une fois. Quelques semaines plus tôt, la Fed a annoncé qu'elle retarderait la hausse des taux d'intérêt. Ces informations ont fait chuter les rendements alors que les investisseurs se précipitaient pour acheter des bons du Trésor existants.

Obligations du Trésor

Les obligations du Trésor (Obligations T) ont des échéances comprises entre 10 et 30 ans. Ces investissements ont une valeur nominale de 1 000 $ et rapportent des intérêts semestriels. Le gouvernement utilise ces obligations pour financer les déficits du budget fédéral. De plus, comme mentionné précédemment, la Fed contrôle la masse monétaire et les taux d'intérêt par l'achat et la vente de ce produit. Le rendement des obligations du Trésor à 30 ans a clôturé à 2, 817% le 31 mars 2019.

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