Qu'est-ce qu'un lien avec la diaspora?
Un emprunt de la diaspora est un emprunt émis par un pays à ses expatriés. Ces obligations permettent aux pays en développement qui ont besoin de financement de se tourner vers les expatriés des pays riches pour obtenir de l'aide. Les obligations de la diaspora offrent aux migrants des remises sur la dette publique de leur pays d'origine. L'Inde et Israël ont émis avec succès des obligations de la diaspora.
Points clés à retenir
- Les obligations de la diaspora sont souvent utilisées pour des projets d'infrastructure ou des opérations de secours dans les pays en développement, où des ressources supérieures à l'aide humanitaire sont nécessaires.Les obligations de la diaspora ont généralement réussi avec des pays comme Israël et l'Inde, où les expatriés ont un fort patriotisme et une connaissance des perspectives de leur économie d'origine. Cependant, ces obligations ont généralement de faibles rendements en raison des forts droits patriotiques ressentis par les expatriés dans leur pays d'origine.Les migrants reçoivent généralement une remise sur la dette de leur pays d'origine.L'émission peut s'avérer parfois difficile, en particulier lorsque les migrants ont fui gouvernements oppressifs dans le passé.
Comprendre les obligations de la diaspora
Les obligations de la diaspora sont généralement proposées aux expatriés ayant des échéances à long terme et de faibles rendements. À condition que les expatriés détiennent un certain patriotisme et une connaissance de leurs économies d'origine, ils seront prêts à accepter un investissement inférieur à la moyenne par rapport à une obligation du Trésor américain à faible risque.
Les pays en développement dépendent fortement des envois de fonds et des investissements directs étrangers comme sources de financement. Des envois de fonds de plus en plus importants aident les amis et les familles en cas de besoin ainsi que les non-résidents à acquérir des actifs chez eux. Pour ces pays en développement, l'accès aux marchés internationaux et aux marchés de la dette extérieure n'est pas toujours acquis. Les pays en développement dépendent entre autres de l'aide pour les secours en cas de catastrophe et la construction d'infrastructures.
Cependant, en raison de leur faible crédibilité, de leur incapacité à soutenir leurs actifs et / ou de leur instabilité politique, les pays en développement ne peuvent pas toujours obtenir les capitaux nécessaires pour mener à bien des projets vitaux. Un aspect majeur des obligations de la diaspora est la capacité d'un pays à mobiliser des capitaux à faible coût grâce au patriotisme. Les expatriés peuvent ignorer de nombreuses lacunes de la stabilité financière d'un pays lorsqu'ils contribuent à la croissance économique de leur pays d'origine.
Les expatriés des pays riches ont tendance à investir dans des obligations émises par leur pays d'origine.
Avantages et inconvénients des obligations de la diaspora
Les obligations de la diaspora peuvent être très utiles dans le financement des économies émergentes et en développement. Si l'on considère le succès que l'Inde a remporté avec l'émission du India Development Bond, du Resurgent India Bond et des India Millennium Deposits, le dévouement patriotique de la diaspora pour son pays peut s'avérer très important.
Pendant ce temps, Israël a émis ses obligations à des fins de développement et les réémet chaque année depuis 1951. L'exploitation de la nature patriotique des expatriés permet aux pays de lever efficacement des capitaux pour les projets nécessaires tels que les infrastructures ou les secours en cas de crise, pour n'en nommer que quelques-uns.
Cependant, de nombreux facteurs doivent être apparents pour que ces obligations soient couronnées de succès, notamment la stabilité financière, le soutien international, les notations de crédit largement reconnues, la structure de l'obligation elle-même et le succès de chaque migrant. Une combinaison de ces facteurs joue un rôle important dans la confiance des investisseurs dans leur pays d'origine. À une époque où les économies en développement peuvent avoir du mal à obtenir des ressources en dehors de l'aide humanitaire, les obligations de la diaspora en tant qu'instrument de dette peuvent s'avérer être une introduction importante au marché de la dette extérieure.
Exemple d'un lien avec la diaspora
Inde et obligations de la diaspora
Dans le cas de l'Inde, tendre la main à sa diaspora en cas de besoin a eu des avantages considérables. L'Inde n'émet que des obligations aux Indiens non résidentiels (NRI). L'émission de ces obligations exclusivement aux Indiens les incite à investir dans un instrument à disponibilité limitée. L'exclusivité, en particulier, peut être attribuée au fait que ces obligations payent en monnaie nationale plutôt qu'en monnaie forte comme le dollar américain. On pense que les Indiens sont plus enclins à détenir de la monnaie locale car ils détiennent toujours des actifs dans le pays.
Cette croyance est étayée par le niveau élevé des envois de fonds qui continuent d'affluer en Inde. Le pays a enregistré 79 milliards de dollars de transferts de fonds en 2018. Les transferts de fonds suggèrent que les expatriés ont un lien durable avec les individus dans leur pays d'origine.
Bien que les migrants bénéficient de remises patriotiques sur les obligations de la diaspora, ces instruments financiers offrent généralement de faibles rendements. Plutôt que de rechercher des financements sur les marchés de la dette extérieure, l'Inde a évité les restrictions et les pressions en faveur de réformes sociétales et structurelles.
Obligations d'Israël et de la diaspora
En 1951, la Development Corporation of Israel a mis en œuvre un programme de recherche d'aide auprès de sa diaspora dans le but de lever des devises pour l'État. Les émissions annuelles de ces obligations sont considérées comme une source stable d'emprunt à l'étranger tout en permettant à Israël de maintenir des liens avec ses expatriés.
Alors qu'Israël a recherché de l'aide comme moyen de construire des infrastructures plutôt que de l'aide pendant la crise financière, les investissements ont fortement augmenté en période de besoin. Les ventes annuelles d'obligations DCI ont augmenté d'environ 150 millions de dollars au cours de la guerre de 1973 à Yom Kippour par rapport à l'année précédente et de 500 millions de dollars lors des attaques terroristes du 11 septembre 2001.
Obligations du Nigeria et de la diaspora
Le succès de l'Inde et d'Israël avec les obligations de la diaspora ne s'est pas avéré être un modèle pour d'autres pays. Attirer des investisseurs est difficile sans une base appropriée. Les obligations d'entreprises du millénaire en Éthiopie peuvent être attribuées en partie à l'instabilité politique, au manque d'actifs financiers garantis, aux paiements libellés en monnaie locale et aux primes à faible risque. Le Nigéria devra faire face à des obstacles similaires à ceux de l'Éthiopie pour augmenter ses investissements, mais le Nigéria a abordé son émission de manière plus crédible.
Comme Israël, le Nigéria enregistre ses obligations auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, ce qui implique de se conformer à de nombreuses réglementations. L'enregistrement des titres de créance auprès de la SEC nécessite de couvrir les frais d'enregistrement ainsi qu'une divulgation et une transparence strictes des actifs. Cela donne aux obligations nigérianes un accès ouvert aux investisseurs de détail américains, ce que l'Ethiopian Millennium Bond a évité.
