Les fonds négociés en bourse (FNB) ont été parmi les véhicules d'investissement les plus populaires et les plus dynamiques au cours des dernières années. Selon un rapport de MarketWatch, les ETF ont enregistré des entrées totales de 450 milliards de dollars en 2017. Alors que les chiffres de 2018 pourraient ne pas atteindre un niveau aussi élevé - le rapport estime que les entrées de 2018 seront plus proches des niveaux de 2016, soit environ 200 milliards de dollars - c'est néanmoins une croissance importante pour l'industrie sur une période de temps relativement courte.
Parallèlement à l'augmentation des niveaux d'actifs globaux dans l'espace ETF, de nouveaux fonds sont également lancés chaque mois. Les investisseurs peuvent désormais choisir entre un champ croissant d'approches et de stratégies de diversification rapide au sein de l'espace ETF. Dans le même temps, alors que le nombre de prestataires qui lancent ces nouveaux fonds a également augmenté, deux émetteurs en particulier restent en tête du classement des flux: BlackRock, Inc. (BLK) et Vanguard.
IShares et Vanguard de BlackRock
BlackRock (en particulier l'unité iShares au sein de la société de gestion d'investissement) et Vanguard ont vu une part surdimensionnée des entrées nettes pour cette année. Todd Rosenbluth, directeur de la recherche de l'ETRA et des fonds communs de placement de la CFRA, a indiqué plus tôt cette semaine que "iShares et Vanguard restent les deux poids lourds de l'industrie et avaient réuni 73% des entrées nettes au cours des dix premiers mois de 2018", selon MarketWatch. Bien que 73% des entrées nettes représentent une part importante de tous les nouveaux actifs, il est important de garder à l'esprit la part que ces deux émetteurs conservent. Ensemble, ils détiennent 64% de parts de marché. Dans une industrie évaluée à plus de 3 billions de dollars selon certaines estimations, cela se traduit par une énorme somme d'argent.
Le fait qu'iShares et Vanguard dominent l'espace ETF est difficile à contester. Au 9 novembre, tous les 10 principaux FNB en fonction des nouveaux actifs ajoutés depuis le début de l'exercice étaient fournis par l'un ou l'autre de ces deux émetteurs; six étaient des fonds iShares et les quatre autres étaient des fonds Vanguard. En revanche, la saturation du marché s'accompagne de pertes et de gains accrus: six des dix FNB les moins performants de cette année (en ce qui concerne les actifs perdus) sont des fonds iShares. Il n'y a pas de fonds Vanguard sur cette liste.
L'importance des frais
Bien que BlackRock et Vanguard dominent l'espace ETF, il existe d'autres fournisseurs qui gagnent également en popularité et en actifs sous gestion. La gamme de produits SPDR de State Street Corporation est un autre acteur majeur, et des émetteurs relativement récents comme The Charles Schwab Corporation (SCHW) et JPMorgan Chase & Co. (JPM) font également leur entrée.
La concurrence entre les émetteurs d'ETF se résume souvent à deux facteurs clés: la stratégie ou l'orientation et les frais. Étant donné que de nombreux ETF d'un fournisseur comme Vanguard auront des équivalents approximatifs (ou même pas si approximatifs) avec les ETF d'iShares ou d'autres émetteurs, un émetteur peut se démarquer en trouvant une stratégie de niche que d'autres n'ont pas encore. rempli. La prolifération des fonds témoigne de l'importance de cette approche. De plus, et peut-être encore plus important, les frais d'ETF sont un moyen privilégié pour les fournisseurs concurrents d'essayer de battre leurs rivaux.
Cependant, il y a un problème avec la bataille des frais de l'ETF: les frais ne peuvent aller que si bas. Les frais des FNB suivent une tendance à la baisse depuis des années, de nombreux fonds offrant des ratios de frais inférieurs à 0, 20%. Étant donné que les fournisseurs doivent encore dégager des bénéfices grâce au fonctionnement de ces fonds, et compte tenu également de la baisse des ratios de dépenses, il n'y a peut-être pas beaucoup plus de place pour être compétitifs dans ce domaine. Bien sûr, comme les ratios de dépenses baissent lorsque les fournisseurs se font concurrence, les investisseurs croient qu'ils sont les principaux bénéficiaires, bien qu'il puisse y avoir d'autres frais impliqués dans un investissement ETF en plus du ratio de dépenses global.
