Qu'est-ce qu'une obligation à haut rendement?
Une obligation à haut rendement est une obligation à haut rendement avec une cote de crédit inférieure à celle des obligations de sociétés de première qualité, des bons du Trésor et des obligations municipales. En raison du risque de défaillance plus élevé, ces obligations offrent un rendement plus élevé que les obligations de qualité supérieure. Les émetteurs de titres de créance à haut rendement ont tendance à être des entreprises en démarrage ou des entreprises à forte intensité de capital avec des taux d'endettement élevés.
Obligation à haut rendement
Comprendre les obligations à haut rendement
Ces liaisons sont également appelées «liaisons indésirables».
Sur la base des deux principales agences de notation, les obligations à haut rendement ont une notation inférieure à "BBB" de S&P et inférieure à "Baa" de Moody's. Les obligations dont la notation est supérieure ou égale à ces niveaux sont considérées comme étant de qualité supérieure. Les notations de crédit peuvent être aussi basses que «D» (actuellement en défaut), et la plupart des obligations avec des notes «C» ou moins comportent un risque de défaut élevé; pour compenser ce risque, les rendements seront généralement très élevés.
Points clés à retenir
- Une obligation à haut rendement a une cote de crédit inférieure à celle des obligations de sociétés de qualité supérieure ou d'autres types d'obligations. les obligations à rendement ont une note inférieure à BBB de S&P ou inférieure à Baa de Moody's.
Toutes connotations "indésirables" mises à part, les obligations à haut rendement sont largement détenues par les investisseurs du monde entier, bien que la plupart participent par le biais de fonds communs de placement ou de fonds négociés en bourse. L'écart de rendement entre la qualité d'investissement et le haut rendement variera au fil du temps, en fonction de l'état de l'économie, ainsi que des événements propres aux entreprises et aux secteurs.
En règle générale, les investisseurs en obligations à haut rendement peuvent espérer un rendement supérieur d'au moins 150 à 300 points de base par rapport aux obligations de qualité supérieure à un moment donné. Les fonds communs de placement offrent un bon moyen d'obtenir une exposition sans le risque indu d'investir dans des obligations de pacotille d'un seul émetteur.
Performance du marché des obligations à rendement élevé
Les banques centrales du monde entier, telles que la Réserve fédérale, la Banque centrale européenne (BCE) et la Banque du Japon, ont pris des mesures pour injecter des liquidités dans leurs économies et maintenir la disponibilité du crédit, réduisant ainsi les coûts d'emprunt et absorbant les rendements des prêteurs. En janvier 2018, le taux des fonds fédéraux s'élevait à 1, 5% et 7, 3 billions de dollars d'obligations souveraines, ou dette publique, offraient un rendement négatif, après prise en compte de l'inflation attendue.
Cela aurait normalement incité les investisseurs à se tourner vers d'autres marchés pour générer un taux de rendement plus élevé, mais les marchés obligataires à haut rendement ont été volatils. En décembre 2017, les obligations à rendement élevé ont enregistré les deuxièmes plus importantes sorties de fonds, en grande partie en raison de la loi sur les réductions d'impôt et l'emploi, qui limite le montant des charges d'intérêts déductibles d'impôt. Environ 2, 5 milliards de dollars ont été retirés des fonds obligataires en décembre. Les sorties ont signalé un changement brusque par rapport à 2016, lorsque 8, 34 milliards de dollars ont été investis dans les principales catégories de fonds actifs à haut rendement.
