Les investisseurs louent depuis longtemps la capacité de Warren Buffett à choisir les sociétés dans lesquelles investir. Salué pour avoir constamment suivi les principes d'investissement de valeur, Buffett a accumulé une fortune de plus de 80 milliards de dollars au fil des décennies, selon Forbes. Il a résisté aux tentations associées à l'investissement dans la «prochaine grande chose» et a également utilisé son immense richesse pour de bon en contribuant à des œuvres de bienfaisance.
Comprendre Warren Buffett commence par analyser la philosophie d'investissement de la société à laquelle il est le plus étroitement associé, Berkshire Hathaway. Berkshire a une stratégie publique et de longue date en matière d'acquisition d'actions: l'entreprise doit avoir un pouvoir de gain constant, un bon rendement des capitaux propres, une gestion compétente et un prix raisonnable.
Buffett appartient à l'école d'investissement de valeur, popularisée par Benjamin Graham. L'investissement de valeur examine la valeur intrinsèque d'une action plutôt que de se concentrer sur des indicateurs techniques, tels que les moyennes mobiles, le volume ou les indicateurs de momentum. La détermination de la valeur intrinsèque est un exercice pour comprendre les états financiers d'une entreprise, en particulier les documents officiels tels que les comptes de résultats.
Il y a plusieurs choses à noter à propos de la stratégie d'investissement de Buffett. Pour le guider dans ses décisions, Buffett utilise plusieurs considérations clés pour évaluer l'attractivité d'un investissement possible.
Quelle a été la performance de l'entreprise?
Les entreprises qui fournissent un rendement des capitaux propres (ROE) positif et acceptable depuis de nombreuses années sont plus souhaitables que les entreprises qui n'ont connu qu'une courte période de rendements solides. Plus le nombre d'années de bon ROE est long, mieux c'est.
Combien de dettes l'entreprise a-t-elle?
Le fait d'avoir un ratio d'endettement élevé sur les fonds propres devrait déclencher un signal d'alarme, car une plus grande partie des bénéfices d'une entreprise ira au service de la dette, surtout si la croissance ne vient que de l'augmentation de la dette.
Comment sont les marges bénéficiaires?
Buffett recherche des entreprises qui ont une bonne marge bénéficiaire, surtout si les marges bénéficiaires augmentent. Comme pour le ROE, il examine la marge bénéficiaire sur plusieurs années pour actualiser les tendances à court terme.
Dans quelle mesure les produits vendus par l'entreprise sont-ils uniques?
Buffett considère que les entreprises qui produisent des produits qui peuvent facilement être substitués sont plus risquées que les entreprises qui proposent des offres plus uniques. Par exemple, le produit d'une compagnie pétrolière - le pétrole - n'est pas si unique que cela parce que les clients peuvent acheter du pétrole à n'importe quel nombre d'autres concurrents. Cependant, si l'entreprise a accès à une qualité de pétrole plus souhaitable - qui peut être raffinée facilement - alors cela pourrait être un investissement qui mérite d'être étudié.
Dans quelle mesure les actions se négocient-elles?
C'est le noeud de l'investissement de valeur: trouver des entreprises qui ont de bons fondamentaux mais qui se négocient en dessous de ce qu'elles devraient être - plus l'escompte est élevé, plus la marge de profit est grande.
The Bottom Line
Au-delà de son style axé sur la valeur, Buffett est également connu comme un investisseur buy-and-hold. Il n'est pas intéressé à vendre des actions à court terme pour réaliser des gains en capital; il choisit plutôt des actions qui, selon lui, offrent de bonnes perspectives de croissance à long terme. Cela le conduit à s'éloigner de ce que font les autres. Au lieu de cela, il cherche à savoir si une entreprise est en position solide pour gagner de l'argent et si ses actions ont un prix raisonnable.
