Qu'est-ce qu'un titre indexé sur l'inflation?
Un titre indexé sur l'inflation est un titre qui garantit un rendement supérieur au taux d'inflation s'il est détenu jusqu'à l'échéance. Les titres indexés sur l'inflation lient leur appréciation du capital, ou paiements de coupons, aux taux d'inflation. Les investisseurs qui recherchent des rendements sûrs avec peu ou pas de risque détiendront souvent des titres indexés sur l'inflation. Un titre indexé sur l'inflation est également appelé titre indexé sur l'inflation ou titre à rendement réel.
Points clés à retenir
- Les titres indexés sur l'inflation garantissent un rendement supérieur à l'inflation, souvent indexé sur l'indice des prix à la consommation (IPC) ou un indice d'inflation similaire. Le titre indexé sur l'inflation aide à protéger les rendements d'un investisseur contre l'érosion de l'inflation, garantissant un rendement réel. Étant donné la sécurité de ces titres, les coupons sur les titres indexés sur l'inflation offrent généralement des coupons inférieurs à ceux des autres billets à risque plus élevé.
Fonctionnement d'une sécurité indexée sur l'inflation
Un titre indexé sur l'inflation a son principal indexé quotidiennement sur l'indice des prix à la consommation (IPC), ou un autre indice d'inflation reconnu à l'échelle nationale. L'IPC est le substitut de l'inflation qui mesure les variations de prix dans un panier de biens et services aux États-Unis et est publié mensuellement par le Bureau of Labor Statistics (BLS).
En liant un titre à l'inflation, le principal et les revenus d'intérêts reçus par les investisseurs sont protégés de l'érosion de l'inflation. Par exemple, considérons une obligation qui paie 3% lorsque l'inflation est de 2%. Cette obligation ne rapportera que 1% en termes réels, ce qui est défavorable à tout investisseur vivant avec un revenu fixe ou une pension.
Le marché des titres indexés sur l'inflation a tendance à être non liquide, car le marché est composé principalement d'investisseurs «buy-and-hold».
Avantages d'un titre indexé sur l'inflation
Un titre indexé sur l'inflation garantit un rendement réel. Ces titres à rendement réel se présentent généralement sous la forme d'une obligation ou d'un billet, mais peuvent également prendre d'autres formes. Étant donné que ces types de titres offrent aux investisseurs un niveau de sécurité très élevé, les coupons attachés à ces titres sont généralement inférieurs aux billets présentant un niveau de risque plus élevé. Il y a toujours un compromis risque-récompense pour les investisseurs à équilibrer. Le coupon périodique sur les titres indexés sur l'inflation est égal au produit de l'indice d'inflation journalier et du taux nominal du coupon. Une augmentation des anticipations d'inflation, des taux réels ou des deux entraîne une augmentation des paiements de coupons.
Les titres indexés sur l'inflation constituent un véhicule d'investissement à faible risque dans lequel le rendement est garanti de ne pas tomber en dessous du taux d'inflation. À l'exception des obligations TIPS, le marché de ces titres est principalement composé d'investisseurs «buy-and-hold». En conséquence, le marché des titres indexés sur l'inflation est assez peu liquide.
Exemple de titre indexé sur l'inflation
Le gouvernement fédéral propose plusieurs types de placements indexés sur l'inflation, dont deux sont les obligations d'épargne américaines de série I et les titres du Trésor protégés contre l'inflation (TIPS). Par exemple, un TIPS de 1 000 $ est émis avec un taux de coupon de 2, 5% à payer semestriellement. Le taux d'inflation est composé de 3% semestriellement et l'obligation arrive à échéance dans 5 ans.
Le taux du coupon par période est de 1, 25% (2, 5% / 2). Le premier versement semestriel sera effectué sur la valeur du capital corrigée de l'inflation, qui est de 1 015 $ (1 000 $ x (1 + 3% / 2). Les intérêts payés sont donc de 12, 69 $ (1, 25% x 1 015 $) les six premiers mois Notez que sans tenir compte de l'inflation, l'investisseur recevrait 12, 50 $ (1, 25% x 1 000 $).
Au moment de l'échéance - année 5 ou période 10 - la valeur du capital corrigée de l'inflation sera de 1 160, 54 $ (1 000 $ x (1 + 3% / 2) ^ 10). Le paiement final du coupon à effectuer au cours de la période 10 sera de 14, 51 $ (1 160, 54 $ x 1, 25%).
Ainsi, alors que le taux d'intérêt reste fixe à 2, 5% par an, la valeur en dollars de chaque paiement d'intérêt augmentera, car le coupon sera payé sur la valeur du capital corrigée de l'inflation. Cependant, dans le cas de l'obligation d'épargne de série I, le taux d'intérêt sur l'obligation change parce qu'il est ajusté en fonction de l'inflation quotidienne. Si l'inflation augmente, le taux d'intérêt de l'obligation d'épargne sera ajusté à la hausse. Pendant les périodes de déflation, les obligations ne tomberont jamais en dessous de 0%.
