Qu'est-ce que le ciblage de l'inflation?
Le ciblage de l'inflation est une politique bancaire centrale qui s'articule autour de la réalisation d'objectifs prédéfinis et affichés publiquement pour le taux annuel d'inflation. Le ciblage de l'inflation est basé sur la conviction que la croissance économique à long terme est mieux servie en maintenant la stabilité des prix, et cela se fait en contrôlant l'inflation.
Inflation monétaire
Comprendre le ciblage de l'inflation
Les taux d'intérêt sont le principal outil utilisé par les banques centrales pour cibler l'inflation. La banque centrale baissera ou augmentera les taux d'intérêt selon qu'elle pense que l'inflation est inférieure ou supérieure à un seuil cible. L'augmentation des taux d'intérêt ralentirait l'inflation et donc la croissance économique. La baisse des taux d'intérêt devrait stimuler l'inflation et accélérer la croissance économique. L'indice de référence utilisé pour le ciblage de l'inflation est généralement l'indice des prix d'un panier de biens de consommation, comme l'indice des prix à la consommation (IPC) aux États-Unis.
En plus des taux cibles d'inflation et des dates calendaires à utiliser comme mesures de performance, la politique de ciblage de l'inflation peut également avoir établi des mesures à prendre en fonction de la variation du taux d'inflation réel par rapport au niveau cible, comme la réduction des taux débiteurs ou l'ajout de liquidité. à l'économie.
Avantages et inconvénients du ciblage de l'inflation
Le ciblage de l'inflation permet aux banques centrales de «réagir aux chocs de l'économie nationale» et de «se concentrer sur les considérations intérieures». Il réduit l'incertitude des investisseurs, permet aux investisseurs de prévoir les variations des taux d'intérêt et d'ancrer les anticipations d'inflation. Elle permet également une plus grande transparence de la politique monétaire.
Cependant, certains analystes estiment que l'accent mis sur le ciblage de l'inflation pour la stabilité des prix crée une atmosphère dans laquelle des bulles spéculatives insoutenables, comme celle qui a provoqué la crise financière de 2008, peuvent prospérer sans contrôle. Les détracteurs du ciblage de l'inflation estiment qu'il encourage des réponses inadéquates aux chocs des termes de l'échange ou des chocs d'offre. Selon eux, le ciblage des prix des produits ou le ciblage des revenus nominaux créeraient plus de stabilité économique.
Ciblage de l'inflation aux États-Unis
Bien que la banque centrale américaine n'ait généralement pas d'objectif explicite d'inflation (contrairement à d'autres pays comme le Canada, l'Australie et la Nouvelle-Zélande), le maintien d'une inflation faible est l'une des principales préoccupations de la Réserve fédérale, avec une croissance stable du produit intérieur brut. et de faibles niveaux de chômage.
Des niveaux d'inflation de 1% à 2% par an sont généralement considérés comme acceptables (même souhaitables à certains égards), tandis que des taux d'inflation supérieurs à 3% représentent une zone dangereuse qui pourrait entraîner une dévaluation de la monnaie.
Le ciblage de l'inflation est devenu un objectif central de la Fed en janvier 2012, après les retombées de la crise financière, économique et immobilière de 2008-2009. En signalant les taux d'inflation comme un objectif explicite, la Fed espérait que cela aiderait à promouvoir leur double mandat: un faible chômage soutenant des prix stables. Malgré les meilleurs efforts de la Fed, l'inflation a obstinément résisté à l'objectif de 2% pendant la plupart des cinq dernières années.
Plus récemment, étant donné l'incapacité de la Fed à augmenter l'inflation, les critiques commencent à se demander si la Fed ne devrait pas abandonner ses ambitions de ciblage de l'inflation spécifiques implacables. Avec chaque trimestre qui échoue, la Fed risque de nuire à sa crédibilité - sans oublier qu'elle maintient une politique souple beaucoup plus longtemps que les normes historiques - qui n'aident pas les options à long terme à l'avenir.
