Table des matières
- Pourquoi investir dans les matières premières?
- La solution: les ETF de matières premières
- Types de FNB de matières premières
- Risques uniques de l'investissement dans les matières premières
- Exemples de FNB de matières premières
- The Bottom Line
Pourquoi investir dans les matières premières?
Par définition, les produits de base sont des biens de base utilisés comme intrants dans l'économie. En tant que tels, les biens de base peuvent potentiellement être de bons investissements. Certains produits, comme les métaux précieux, sont utilisés comme réserve de valeur et comme couverture contre l'inflation.
Les matières premières sont une classe d'actifs généralement corrélée négativement avec d'autres classes d'actifs, comme les actions et les obligations. Cela signifie que lorsque la valeur des actions et des obligations diminue, les matières premières augmentent en valeur, et vice versa. En conséquence, ils offrent aux investisseurs un bon moyen de diversifier leur portefeuille d'investissement. Les matières premières offrent également une couverture contre l'inflation.
Le problème pour la plupart des investisseurs ordinaires est que, historiquement, il était difficile d'obtenir une exposition directe aux matières premières d'une manière rentable et tolérable au risque.
Points clés à retenir
- Les ETF de matières premières offrent aux investisseurs ordinaires un accès facile et peu coûteux à divers marchés de matières premières.Les investisseurs sont encouragés à conserver une partie de leur portefeuille dans les matières premières en tant que diversificateur et à se protéger contre l'inflation.Les ETF de matières premières existent désormais sur une gamme de produits du pétrole et du gaz naturel et précieux métaux aux produits agricoles comme le soja ou le bétail. Les ETF de produits de base peuvent être construits de plusieurs manières, ce qui peut avoir un impact différent sur le risque, le rendement et la situation fiscale d'un investisseur.
La solution: les ETF de matières premières
Les ETF de matières premières permettent aux investisseurs de s'exposer à des matières premières individuelles ou à des paniers de matières premières d'une manière simple, relativement peu risquée et rentable. Il existe de nombreux FNB qui suivent différents produits de base, y compris les métaux de base, les métaux précieux, l'énergie et les produits agricoles, avec lesquels les investisseurs peuvent concevoir leur exposition idéale aux produits de base.
Un ETF sur matières premières est généralement axé sur une seule matière première - le stockage physique - ou sur des investissements dans des contrats à terme. D'autres FNB de matières premières cherchent à suivre la performance d'un indice de matières premières qui comprend des dizaines de matières premières individuelles grâce à une combinaison de positions physiques de stockage et de dérivés.
Types de FNB de matières premières
Il existe quatre types différents de FNB sur matières premières:
- Fonds adossés à des actifs physiques
Il y a des avantages et des inconvénients à chacun des différents types, donc le choix dépendra des objectifs d'investissement d'un investisseur, de sa tolérance au risque et de sa tolérance aux coûts.
Fonds d'actions
Les FNB sur matières premières fondés sur des actions détiennent des actions dans les sociétés qui produisent, transportent et stockent des matières premières. Un FNB sur matières premières fondé sur des actions peut donner aux investisseurs une exposition à plusieurs sociétés ou secteurs spécifiques, mais de manière plus simple et moins coûteuse que l'achat des sociétés sous-jacentes elles-mêmes.
Cela peut également être un moyen moins coûteux et plus sûr d'obtenir une exposition aux matières premières, car les risques liés aux ETF sur matières premières physiques et à terme ne s'appliquent pas. Et les ratios de dépenses des fonds ont tendance à être plus bas. L'inconvénient est qu'investir dans des actions place une couche supplémentaire - la structure de l'entreprise elle-même - entre l'investisseur et la marchandise à laquelle il souhaite s'exposer.
Billets négociés en bourse (ETN)
Le deuxième type de FNB sur matières premières est un billet négocié en bourse (ETN), qui est un instrument de dette émis par une banque. Il s'agit d'une dette senior non garantie qui a une date d'échéance et est adossée à l'émetteur. Les ETN cherchent à égaler les rendements d'un actif sous-jacent et ils le font en utilisant différentes stratégies, y compris l'achat d'actions, d'obligations et d'options. Les avantages des ETN sont qu'il n'y a pas d'erreur de suivi entre l'ETN et l'actif qu'il suit et qu'ils bénéficient d'un meilleur traitement fiscal car un investisseur ne paie des gains en capital réguliers que lorsqu'il est vendu. Le principal risque lié aux ETN est la qualité de crédit de l'établissement émetteur.
Fonds bénéficiant d'un soutien physique
Le troisième type, les ETF adossés à des actifs physiques, détient en fait des marchandises physiques et est limité aux métaux précieux pour le moment. L'avantage d'un ETF physique est qu'il possède et détient la marchandise. Cela supprime à la fois le suivi et le risque de contrepartie. Le risque de suivi se produit lorsque le FNB que vous possédez ne fournit pas les mêmes rendements que l'actif qu'il est censé suivre. Le risque de contrepartie est le risque que le vendeur ne livre pas réellement la marchandise comme promis.
L'inconvénient des FNB à support physique est qu'il y a des coûts liés à la livraison, à la détention, au stockage et à l'assurance des produits physiques - des coûts qui peuvent s'additionner. L'évitement de ces coûts est ce qui pousse souvent les investisseurs à acheter à terme des matières premières. Et notez que les ETF physiques de métaux précieux sont imposés comme objets de collection, ce qui signifie que les gains en capital sont imposés à votre taux d'imposition marginal, en fonction de votre tranche d'imposition. Les gains à court terme sont imposés au taux de revenu ordinaire.
Fonds fondés sur des contrats à terme
Le type le plus populaire de FNB sur matières premières est fondé sur des contrats à terme. Ces FNB constituent un portefeuille de contrats à terme, à terme et de swaps sur les matières premières sous-jacentes. L'avantage d'un FNB à terme est que le FNB est exempt des coûts de détention et de stockage de la marchandise sous-jacente. Mais il existe d'autres risques liés aux contrats à terme eux-mêmes.
La plupart des FNB sur marchandises à base de contrats à terme poursuivent une stratégie de roulement du «premier mois» où ils détiennent des contrats à terme du «premier mois», qui sont les contrats à terme les plus proches de l'expiration. Le FNB doit remplacer ces contrats à terme avant leur expiration par les contrats à terme du deuxième mois (le mois suivant). L'avantage de cette stratégie est qu'elle suit de près le prix actuel ou au comptant du produit. L'inconvénient est que le FNB est exposé à un «risque glissant», car les contrats expirant le premier mois sont «intégrés» dans les contrats du deuxième mois.
La majorité des FNB sur marchandises à base de contrats à terme sont constitués en société en commandite. Aux fins de l'impôt, 60% des gains sont imposés comme des gains en capital à long terme et les 40% restants sont imposés au taux d'imposition ordinaire de l'investisseur. Une autre chose à considérer est que les gains du SEC sont évalués au marché à la fin de l'année, ce qui peut créer un événement imposable pour un investisseur, même s'il n'a vendu aucune de ses actions dans le FNB.
Risques uniques de l'investissement dans les matières premières
Les marchés des produits de base sont généralement dans l'un des deux états différents: contango ou backwardation. Lorsque les contrats à terme sont en contango, les prix d'un avenir particulier sont plus élevés à l'avenir qu'ils ne le sont actuellement. Lorsque les contrats à terme sont en retard, les prix d'une marchandise sont plus élevés maintenant qu'ils ne le seront à l'avenir.
Lorsqu'un marché à terme est en contango, le risque de roulement est «négatif», ce qui signifie qu'un ETF de matières premières vendra des contrats à terme moins chers qui expirent et achètera des contrats à terme plus chers, ce que l'on appelle le «rendement de roulement négatif». Le coût de l'ajout de contrats à terme plus chers réduit les rendements et agit comme un frein sur le FNB, l'empêchant de suivre avec précision le prix au comptant de la marchandise.
Il existe des FNB sur matières premières qui poursuivent des stratégies échelonnées et des stratégies optimisées conçues pour éviter les risques posés par un marché en contango. Une stratégie échelonnée utilise des contrats à terme avec plusieurs dates d'expiration, ce qui signifie que tous les contrats à terme ne sont pas remplacés en même temps. Une stratégie optimisée tente de choisir des contrats à terme qui ont le contango le plus doux et le backwardation le plus raide afin de minimiser les coûts et de maximiser les rendements. Ces deux approches peuvent minimiser les coûts, mais le font au détriment du suivi effectif et des avantages potentiels des fluctuations à court terme du prix de la marchandise sous-jacente. En tant que tels, ils peuvent être plus adaptés aux investisseurs à plus long terme et plus averses au risque.
Lorsqu'un marché à terme est en arrière, le risque de roulement est «positif», ce qui signifie qu'un ETF de matières premières vendra des contrats à terme plus chers qui expirent et achètera des contrats à terme à prix plus bas, créant ce que l'on appelle un «rendement de roulement positif».
Quelle que soit la condition dans laquelle se trouve le marché à terme, les FNB sur matières premières fondés sur des contrats à terme encourent des dépenses plus élevées en raison de la nécessité de renouveler constamment les contrats à terme. Les ratios des frais des FNB sur marchandises à base de levier non financés à terme varient généralement de 0, 50% à 1, 0%, mais varient d'un fonds à l'autre et d'une marchandise à l'autre. Sachez que les ratios de frais des fonds de matières premières à effet de levier commencent généralement à 1, 0% et peuvent souvent aller plus haut.
Un autre risque auquel sont confrontés les FNB sur matières premières à terme est qu'au lieu de simplement suivre les prix des matières premières, les FNB peuvent influencer eux-mêmes les prix à terme en raison de leur besoin d'acheter ou de vendre un grand nombre de contrats à terme à des moments prévisibles, connu sous le nom de «calendrier de roulement». Cela place également les ETF à la merci des traders qui peuvent offrir des prix à la hausse ou à la baisse en prévision des ordres de trading des ETF. Enfin, les FNB peuvent être limités dans la taille des positions sur matières premières qu'ils peuvent prendre en raison de la réglementation des échanges de matières premières.
Exemples de FNB de matières premières sur le marché
Les ETF de matières premières suivent un large éventail de matières premières sous-jacentes, dont certaines comprennent les métaux précieux, le pétrole et le gaz naturel. De plus, d'autres FNB sur matières premières suivent plutôt un panier diversifié de matières premières. Les investisseurs devraient toujours faire leurs propres recherches, mais certains des meilleurs FNB de matières premières sont les suivants: Les métaux précieux comme l'or et l'argent sont des FNB populaires parce que la matière première sous-jacente ne peut pas aller mal ou se gâter. Les actions SPDR Gold et iShares Silver Trust sont deux des plus importants FNB d'or et d'argent. Le FNB SPDR Gold Shares a un ratio de frais de 0, 4%, et le iShares Silver Trust a un ratio de frais de 0, 5%.
Un autre type populaire de FNB sur matières premières est le pétrole et le gaz naturel. Cependant, comme le pétrole et le gaz ne peuvent pas être stockés comme des métaux précieux, ces FNB investissent dans des contrats à terme au lieu de la marchandise elle-même. Le FNB SPDR S&P Exploration et production pétrolière et gazière possède un portefeuille diversifié de 60 sociétés pétrolières et gazières et a un ratio de frais annuels de 0, 35%.
Certains investisseurs aiment accroître la diversification grâce à des FNB diversifiés sur matières premières. Ces FNB, comme le FNB iShares MSCI Global Agriculture Producers, suivent l'indice américain des produits de base.
The Bottom Line
Les ETF de matières premières peuvent être un excellent moyen pour les investisseurs d'acquérir une exposition aux matières premières dans leur portefeuille. Il existe de nombreux types de FNB sur produits de base qui se concentrent sur différents produits de base, utilisent différentes stratégies et ont des ratios de frais variables. La sélection du FNB qui vous convient dépendra de vos objectifs de placement et de votre tolérance au risque. Prenez garde, faites vos recherches et sachez ce que vous achetez.
Les fonds de matières premières créent souvent leurs propres indices de référence qui peuvent inclure uniquement des produits agricoles, des ressources naturelles ou des métaux. En tant que tel, il existe souvent des erreurs de suivi autour d'indices de matières premières plus larges comme l'indice Dow Jones AIG Commodity. Néanmoins, tout ETF de matières premières devrait être investi passivement une fois la méthodologie de l'indice sous-jacent en place. Les ETF de matières premières ont gagné en popularité car ils donnent aux investisseurs une exposition aux matières premières sans obliger les investisseurs à apprendre comment acheter des futures ou d'autres produits dérivés.
