Qu'est-ce qu'un Angel Bond
Un Angel Bond est une obligation de qualité supérieure qui paie un taux d'intérêt inférieur en raison de la cote de crédit élevée de la société émettrice. Les obligations providentielles sont à l'opposé des anges déchus, qui étaient à l'origine des obligations de première qualité mais qui ont été rétrogradées à une note «indésirable», et sont donc beaucoup plus risquées.
RÉPARTITION Angel Bond
Les obligations providentielles reçoivent des notations de crédit de première qualité qui peuvent aller d'un maximum de AAA par S&P et Fitch et Aaa de Moody's aux notes minimales de qualité de placement émises par chaque service de 'BBB' par S&P et Fitch, et 'Baa' de Moody's. Si la capacité de l'entreprise à rembourser le principal de l'obligation est réduite, la notation de l'obligation peut tomber en dessous des minimums de qualité et devenir un ange déchu.
Les liens anges sont le plus souvent utilisés comme point de référence pour décrire les anges déchus. Ces derniers ont «chuté» en voyant leurs cotes de crédit descendre à travers les différents niveaux de cotes de qualité supérieure dans la zone inférieure à la catégorie de placement, également appelée catégories de rendement élevé ou de cotes indésirables. Les anges déchus diffèrent des autres obligations à haut rendement qui étaient initialement notées en dessous de la qualité d'investissement.
Une notation obligataire est une note attribuée aux obligations qui indique leur qualité de crédit. Des services de notation indépendants privés tels que Standard & Poor's, Moody's Investors Service et Fitch Ratings Inc. fournissent ces évaluations de la solidité financière d'un émetteur d'obligations, ou de sa capacité à payer le capital et les intérêts d'une obligation en temps opportun.
Les notations de crédit reflètent généralement un classement relatif du risque de crédit. Par exemple, un débiteur ou un titre de créance ayant une cote de crédit élevée est évalué par l'agence de notation de crédit comme ayant une probabilité de défaut plus faible qu'un émetteur ou un titre de créance ayant une cote de crédit inférieure.
Exemples d'obligations anges dégradées
Les obligations providentielles déchues sont généralement des sociétés plus grandes et mieux établies qui ont connu des difficultés financières telles que la baisse des ventes, une concurrence accrue ou une dette croissante, ce qui a eu un impact négatif sur leur capacité à rembourser leurs dettes.
Le détaillant JC Penney est un exemple d'une entreprise autrefois forte qui est devenue un ange déchu. JC Penney venait de réaliser des ventes record pendant les Fêtes et a maintenu une note de catégorie A de S&P en 1997, lorsqu'il est devenu le seul détaillant d'un groupe d'émetteurs obligataires providentiels à vendre des obligations à 100 ans. Mais la chute des ventes causée par des erreurs de fixation des prix et de marketing ainsi que par des tentatives infructueuses d'attirer des acheteurs plus aisés a fait perdre aux obligations de la société leur cote de solvabilité au cours de la prochaine décennie et s'est enfoncée profondément dans le territoire des obligations indésirables.
Les autres obligations providentielles qui ont été rétrogradées à des notes inférieures à la qualité de l'investissement comprennent Ford, Sprint et Gap.
