Qu'est-ce que la surveillance du marché?
La surveillance du marché consiste à prévenir et à enquêter sur les pratiques commerciales abusives, manipulatrices ou illégales sur les marchés des valeurs mobilières. La surveillance du marché aide à garantir le bon ordre des marchés, où les acheteurs et les vendeurs sont disposés à participer car ils ont confiance en l'équité et l'exactitude des transactions. Sans surveillance du marché, un marché pourrait devenir désordonné, ce qui découragerait l'investissement et freinerait la croissance économique. La surveillance du marché peut être assurée par le secteur privé et le secteur public.
Explication de la surveillance du marché
De nombreux participants du secteur privé participent à la surveillance du marché. Par exemple, NASDAQ OMX propose un produit de surveillance du marché appelé SMARTS qui assiste les bourses individuelles ainsi que les agences de régulation et les courtiers dans le suivi des activités de trading sur plusieurs marchés et classes d'actifs. Au sein de sa propre bourse, le Groupe CME dirige une équipe de surveillance du marché pour détecter, surveiller et examiner les positions et transactions des opérateurs. Des fournisseurs tiers de plates-formes logicielles et d'analyses tels qu'IBM (Surveillance Insight for Financial Services) et Thomson Reuters (Accelus Market Surveillance) aident à la personnalisation et à la mise en place de capacités de surveillance complètes pour d'autres bourses majeures telles que NYSE Euronext.
Pour une autre couche de surveillance, au niveau gouvernemental, des entités telles que la Division de la mise en application de la Securities and Exchange Commission (SEC) assurent une large surveillance du marché pour aider à faire respecter les lois sur les valeurs mobilières et protéger les investisseurs contre la fraude. Des organisations gouvernementales plus ciblées, telles que la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), assurent la surveillance du marché pour des segments spécifiques du marché (par exemple, le marché à terme). Des organisations privées d'autoréglementation telles que la National Futures Association (NFA) assurent également la surveillance du marché.
Pas de sécurité intégrée
Il est évident qu'en dépit de systèmes sophistiqués de surveillance du marché, une activité illégale se produit - pas seulement de temps en temps, mais régulièrement. Même de simples stratagèmes de délits d'initiés sont perpétrés. Dans la plupart des cas, le bras long de la loi rattrape immédiatement ou finalement ceux qui commettent des fraudes, mais la question demeure de savoir comment les échanges illégaux ont pu se produire en premier lieu. Les commerçants voyous comme Jerome Kerviel de Société Générale ou "London Whale" de JP Morgan parviennent en quelque sorte à perdre des milliards à leurs bureaux avant que leurs plans ne soient arrêtés. D'autres commerçants en charge de la fixation du LIBOR ont réussi à manipuler le taux des gains personnels avant qu'ils ne soient exposés. La surveillance du marché ne sera jamais sûre à 100% tant qu'il y aura des individus déterminés qui pourront trouver des trous dans le système. De plus, à mesure que les techniques pour contourner les réglementations commerciales deviennent plus sophistiquées, les programmeurs et les implémenteurs de systèmes internes et externes doivent apprendre à suivre chaque mouvement.
