Les investisseurs en actions qui ont réaffecté leurs positions à des sociétés étrangères en raison de préoccupations concernant l'avenir du marché haussier américain reviennent maintenant chez eux alors que l'incertitude augmente sur la santé des marchés émergents, les tensions géopolitiques en Asie et le rythme de la croissance européenne, comme indiqué dans une récente histoire du Wall Street Journal. En janvier, une vague de volatilité a anéanti l'élan du marché haussier de neuf ans alors que les craintes, notamment la rhétorique commerciale protectionniste du président Donald Trump, l'augmentation de l'inflation et le resserrement de la politique monétaire ont ajouté aux craintes d'une récession américaine imminente.
La croissance intérieure semble «plus attrayante»
Les inquiétudes des investisseurs concernant une correction du marché américain se sont avérées exagérées, du moins pour le moment. Depuis le début du mois de mai, le SPDR S&P 500 ETF Trust a gagné environ 2%, l'indice S&P 500 progressant de 1, 55% en mai à 13 heures aujourd'hui. Parallèlement, le FNB iShares MSCI Eurozone a subi une perte de 4, 4% au cours de la même période, et le FNB iShares Core Emerging Markets a perdu 2, 2%.
Selon le WSJ, Jonathan Golub, stratège en chef des actions américaines au Credit Suisse, s'attend à ce que la tendance à la surperformance des actions américaines par rapport au marché mondial se poursuive alors que la croissance des rendements européens ralentit et se redresse. "Les investisseurs vont réévaluer la façon dont ils comparent les États-Unis au reste du monde parce que les États-Unis seront plus attrayants", a déclaré Golub.
La baisse actuelle des marchés boursiers américains montre à quel point les gains sont fragiles en mai, à moins de trois jours du mois. Les inquiétudes concernant les turbulences politiques et financières en Europe ont été le principal moteur de la baisse des actions, montrant que même les États-Unis ne sont pas à l'abri. Le S&P 500 était en hausse de 2, 7% à la clôture du marché vendredi avant de reculer aujourd'hui.
Le dollar fort et les difficultés de la zone euro stimulent les entrées de capitaux
Pendant ce temps, la hausse de la valeur du dollar et une solide saison de bénéfices des entreprises aux États-Unis vont à l'encontre des craintes que l'expansion économique intérieure ne ralentisse par rapport à la croissance en Asie et en Europe.
La vague de fonds affluant en actions américaines au cours des derniers mois intervient après une décennie où les investisseurs ont parié plus fortement sur les marchés internationaux. En 2017, alors que les indices américains atteignaient des sommets historiques, les entrées de capitaux dans les fonds d'actions internationales dépassaient toujours les achats de mutuelles d'actions nationales et d'ETF à un taux de 4 $ à 1 $, selon les données de Morningstar et telles que rapportées par le WSJ.
En avril, selon l'Investment Company Institute, 8 milliards de dollars d'entrées dans les fonds d'actions mondiales ont été les plus bas en près de 18 mois. Au cours des trois premières semaines de mai, 4, 4 milliards de dollars ont été injectés dans des fonds d'actions américaines, contre 3, 6 milliards de dollars dans des fonds d'actions internationales, ce mois-ci pour devenir le premier avec des entrées de capitaux domestiques depuis janvier.
Un marché du travail américain fort, ainsi que les avantages pour les entreprises de la baisse d'impôt de Trump, ont aidé les entreprises nationales à respecter les prévisions, tandis que les crises de la zone euro ont entraîné l'indice de surprise économique Citigroup de la région, une mesure de la manière dont les attentes sont satisfaites, à son plus bas niveau en sept ans. Alors que les fortes attentes aux États-Unis font grimper la valeur du dollar, affaiblissant l'attrait de détenir des actifs à l'étranger, de nombreux investisseurs ont abandonné leurs participations dans les fonds internationaux, ce qui démontre le niveau élevé de vulnérabilité auquel les fonds mondiaux sont confrontés en cas de fluctuations rapides des devises.
Méfiez-vous des indicateurs de marché trop optimistes
Pourtant, certains analystes de la rue sont sceptiques quant à la possibilité que la hausse de mai puisse offrir quelque chose de plus important qu'un gain à court terme, car les pressions sur l'économie américaine sont considérées comme conduisant finalement à une correction majeure du marché.
Dans une récente interview avec CNBC, le président de Bianco Research, James Bianco, a averti que des indicateurs biaisés signalaient une économie "A +" capable de résister à la hausse des taux d'intérêt, mais en réalité, "cela ressemble plus à une économie B". " En conséquence, il s'attend à ce que la Federal Reserve Bank fasse des erreurs de politique sur la base de données biaisées.
