Le capital est l'argent obtenu grâce à une forme de financement. Les deux principales façons dont les entreprises financent leurs opérations sont l'endettement et les capitaux propres. Selon la nature de l'entreprise, certaines entreprises peuvent avoir besoin de plus de dettes que de capitaux propres, ou vice versa. Le capital est un élément essentiel de la croissance des opérations commerciales. C'est ce qui fait tout circuler, en veillant à ce que les employés et les fournisseurs soient payés à temps. Cela dit, la levée de capitaux n'est pas réservée aux entreprises en difficulté. Le capital est également requis par les entreprises prospères qui cherchent à utiliser une stratégie de croissance des acquisitions. Les entreprises utilisent également la dette pour racheter des actions ou verser des dividendes.
Les analystes ont des opinions partagées sur l'utilisation de la dette pour racheter les actions de la société. Certains pensent qu'il s'agit d'une bonne utilisation de la dette à des taux d'intérêt bas, tandis que d'autres pensent que les entreprises ont contracté trop de dettes en raison d'une période prolongée de faibles taux d'intérêt. S'il n'y a rien de mal à l'endettement, en particulier à des niveaux optimaux, une trop grande partie de celle-ci peut augmenter considérablement le risque associé aux bénéfices de l'entreprise. C'est pourquoi les analystes examinent les tendances des mesures de la capitalisation boursière, de la capitalisation de la dette et de la valeur de l'entreprise pour évaluer la structure du capital de McDonald's Corporation (NYSE: MCD). Chaque mesure donne un aperçu de la structure du capital de McDonald's par rapport à d'autres sociétés du secteur de la restauration rapide, en particulier celles qui possèdent des biens immobiliers.
Capitalisation en actions
Les actions de McDonald's se négociaient à environ 165 $ au troisième trimestre de 2018. Le nombre d'actions en circulation a chuté de 1, 0 milliard en décembre 2014 à 0, 78 milliard en 2018, tandis que la capitalisation boursière est passée de 90, 2 milliards de dollars en 2014 à 127, 5 milliards de dollars en 2018. C'est un idéal situation pour les investisseurs, car cela signifie que la valeur de marché des fonds propres de l'entreprise a augmenté, mais à quel prix? La dette totale a presque doublé au cours de la même période où la capitalisation boursière a augmenté. L'augmentation est due à l'émission d'obligations. La dette obligataire a augmenté d'environ 12, 0 milliards de dollars, passant de 16, 7 milliards de dollars en 2014 à 29 milliards de dollars en 2018. Parallèlement, la société a racheté des dizaines de millions d'actions dans le cadre d'un programme de rachat d'actions, ce qui a réduit le nombre total d'actions en circulation.
Tendances de la valeur d'entreprise
La valeur d'entreprise (EV), également connue sous le nom de prix de prise de contrôle, est calculée en ajoutant la valeur de marché des actions ordinaires à la valeur de marché des actions privilégiées, et la valeur de marché de la dette et des intérêts minoritaires, puis en soustrayant la trésorerie et les investissements. Contrairement à la capitalisation boursière, qui ne tient compte que du prix et des actions en circulation, la valeur d'entreprise tient compte du capital de la dette de l'entreprise.
MCD a une valeur d'entreprise de 156 milliards de dollars au troisième trimestre 2018, contre une capitalisation boursière de 127, 5 milliards de dollars. La différence entre les deux est la dette de l'entreprise, qui est évaluée à un peu moins de 29 milliards de dollars, et la trésorerie de l'entreprise, qui est évaluée à 2, 5 milliards de dollars. En 2018, la trésorerie est à peu près au même niveau qu'en 2014.
Bottom Line
Malgré une montée de la dette, la valeur d'entreprise de MCD a considérablement augmenté. En effet, la dette a été utilisée pour payer des milliards de dollars de rachats d'actions et des milliards de dividendes supplémentaires versés aux investisseurs. Cela ne signifie toutefois pas que McDonald's est sur-capitalisé ou en difficulté. Cela signifie que le prix de l'argent est toujours très bas, et des sociétés telles que McDonald's utilisent ce capital bon marché pour racheter des actions et verser des dividendes tout en étant assises sur de grandes quantités d'argent. La dette a considérablement augmenté en 2018 par rapport à 2014, mais les taux sur la dette sont encore si bas que le taux de résistance requis pour rentabiliser l'investissement en actions est minime. Les entreprises, comme MCD, qui pensent que leur stock va augmenter à l'avenir, considèrent l'achat d'actions avec l'utilisation d'une dette bon marché comme un bon investissement. Malheureusement, seul le temps nous dira s'il s'agit d'une bonne stratégie d'investissement en capital. Les investissements ne sont bons que jusqu'à ce qu'ils ne le soient pas.
