Qu'est-ce qu'une obligation municipale?
Une obligation municipale est un titre de créance émis par un État, une municipalité ou un comté pour financer ses dépenses en capital, y compris la construction d'autoroutes, de ponts ou d'écoles. Ils peuvent être considérés comme des prêts que les investisseurs accordent aux gouvernements locaux. Les obligations municipales sont exonérées des taxes fédérales et de la plupart des taxes nationales et locales, ce qui les rend particulièrement attrayantes pour les personnes à revenus élevés. En 2018, le marché des obligations municipales constituait environ 3, 8 billions de dollars d'actifs. Les obligations municipales, également appelées «obligations munies» ou «munis», sont un type de garantie municipale, une catégorie qui comprend également des billets, des bons de souscription, des certificats de participation et d'autres obligations similaires.
Qu'est-ce qu'une obligation municipale?
Comprendre les obligations municipales
Une obligation municipale est un titre de créance émis par une organisation à but non lucratif, une société privée ou une autre entité publique utilisant le prêt pour des projets publics tels que la construction d'écoles, d'hôpitaux et d'autoroutes.
Points clés à retenir
- Les obligations municipales peuvent être considérées comme des prêts que les investisseurs accordent aux gouvernements locaux.Ces obligations sont émises par les gouvernements, y compris les villes, les États et même les pays.Les intérêts payés sur les obligations municipales sont généralement exonérés d'impôt, ce qui en fait une option d'investissement attrayante pour les particuliers tranches d'imposition.
Types d'obligations municipales
Une obligation municipale est classée en fonction de la source de ses versements d'intérêts et de remboursements de capital. Une obligation peut être structurée de différentes manières offrant divers avantages, risques et traitements fiscaux. Les revenus générés par une obligation municipale peuvent être imposables. Par exemple, une municipalité peut émettre une obligation non admissible à l'exonération de l'impôt fédéral, ce qui fait que le revenu généré est assujetti à l'impôt fédéral.
Une obligation générale (GO) est émise par des entités gouvernementales et non adossée aux revenus d'un projet spécifique, comme une route à péage. Certaines obligations GO sont garanties par des taxes foncières dédiées; d'autres sont payables sur les fonds généraux.
Une obligation fiscale garantit les paiements du principal et des intérêts par le biais de l'émetteur ou des ventes, du carburant, de l'occupation de l'hôtel ou d'autres taxes. Lorsqu'une municipalité est un émetteur intermédiaire d'obligations, un tiers couvre les intérêts et les paiements du principal.
Risques liés aux obligations municipales
Le risque de défaut est faible pour les obligations municipales par rapport aux obligations de sociétés. Cependant, les obligations à revenu sont plus vulnérables aux changements de goûts des consommateurs ou aux ralentissements économiques généraux que les obligations GO. Par exemple, une installation fournissant de l'eau, traitant des eaux usées ou fournissant d'autres services fondamentaux a des revenus plus fiables que la zone d'abri louable d'un parc.
En tant que titre à revenu fixe, le prix du marché d'une obligation municipale fluctue en fonction des variations des taux d'intérêt: lorsque les taux d'intérêt augmentent, les prix des obligations baissent; lorsque les taux d'intérêt baissent, les prix des obligations augmentent. De plus, une obligation à échéance plus longue est plus sensible aux variations de taux d'intérêt qu'une obligation à échéance plus courte, ce qui entraîne des variations encore plus importantes du revenu de l'investisseur obligataire municipal. De plus, la majorité des obligations municipales sont illiquides; un investisseur ayant besoin de liquidités immédiates doit vendre d'autres titres à la place.
De nombreuses obligations municipales comportent des dispositions d'achat, permettant à l'émetteur de rembourser l'obligation avant la date d'échéance. Un émetteur appelle généralement une obligation lorsque les taux d'intérêt baissent et réémet des obligations municipales à un taux d'intérêt inférieur. Lorsqu'une obligation est appelée, les investisseurs perdent des revenus provenant des paiements d'intérêts et doivent réinvestir dans une obligation avec un rendement inférieur. (Pour une lecture connexe, voir «Les bases des obligations municipales»)
