La notation des entreprises cotées en bourse sur leurs aspects environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) pourrait désormais être plus facile suite aux nouvelles recherches de Russell Investments. L'entreprise a créé une métrique qui identifie plus précisément les facteurs ESG, ce qui pourrait avoir un impact sur la performance financière des entreprises.
Scott Bennett, directeur de la stratégie et de la recherche sur les actions chez Russell Investments, est co-auteur d'un article intitulé Materiality Matters: Targeting ESG issues that impact performance . Bennett écrit: «Nous pouvons désormais distinguer les entreprises qui obtiennent des scores élevés sur les questions ESG qui sont financièrement importantes pour leur entreprise et leur rentabilité», a déclaré Bennett. «Nos scores matériels sont corrélés à 65% aux scores ESG traditionnels, mais ils sont significativement différents.»
Une nouvelle méthodologie
Les nouveaux scores permettent aux investisseurs ESG de différencier les entreprises de manière plus précise. Selon Emily Steinbarth, analyste quantitatif chez Russell, qui a co-écrit l'étude, la société a créé la nouvelle méthodologie de notation avec des scores ESG complets du fournisseur de données Sustainalytics, qui "sont utilisés pour une grande variété de raisons au-delà de la sélection des investissements, et l'industrie carte de matérialité au niveau élaboré par le Sustainability Accounting Standards Board (SASB)."
Les nouveaux scores ont été rétrotestés sur une période comprise entre décembre 2012 et juin 2017 à l'aide de l'indice Russell Global Large Cap. L'équipe de recherche a constaté que le score ESG matériel d'une entreprise cotée en bourse offre un signal prometteur pour éclairer les décisions d'investissement, produisant des performances sensiblement meilleures que les scores ESG traditionnels au cours de la période de contre-test.
Bennett a ajouté que les résultats de cette étude sont conformes aux attentes des organismes de recherche du secteur de l'investissement durable, tels que le Groupe de travail sur les divulgations financières liées au climat (TCFD) et le Principe pour l'investissement responsable (PRI) soutenu par les Nations Unies. Ces ONG recommandent aux entreprises de se concentrer sur les problèmes ESG importants qui affectent directement leur résultat net. Un service public d'électricité, par exemple, ferait des émissions de carbone un facteur ESG important pour mesurer l'impact à long terme sur sa capacité à fournir des ressources énergétiques plus propres aux clients commerciaux et résidentiels.
Suivre l'argent
Menés par des femmes et des milléniaux, qui contrôleront la majorité de la richesse aux États-Unis dans les 15 ans, les investisseurs axés sur le développement durable demandent plus de possibilités d'intégrer des mesures ESG dans l'analyse de portefeuille. À leur tour, les conseillers financiers demandent aux gestionnaires d'actifs de meilleures informations sur la façon dont ils utilisent l'analyse ESG pour réduire les risques et créer un avantage en termes de performance.
Les sociétés cotées en bourse devraient ensuite être examinées en fonction des données ESG et sont aujourd'hui plus sensibles à la demande des investisseurs en informations importantes.
Ce changement est dû à l'importance croissante des actifs incorporels pour les sociétés cotées en bourse. Selon David Post du Sustainability Accounting Standards Board (SASB), les actifs incorporels remplissent désormais 80% des bilans des entreprises. Cela augmente l'exposition de l'entreprise au risque de réputation à court terme. La concentration interne sur les métriques ESG qui comptent pour une entreprise aujourd'hui est donc plus importante qu'elle ne l'était il y a cinq ans.
Prise en charge de Blackrock
En tant qu'approche axée sur la matérialité pour comprendre les mouvements ESG sur le devant de la scène, les grands gestionnaires d'actifs demandent à savoir quels problèmes hors bilan créent des risques et des opportunités pour les entreprises. Dans une récente lettre aux PDG des sociétés détenues dans ses portefeuilles, le PDG de BlackRock, Larry Fink, a récemment attiré l'attention sur «Un nouveau modèle de gouvernance d'entreprise» axé sur la création de valeur à long terme pour les actionnaires.
Les actifs sous gestion de BlackRock sont fortement pondérés en fonction de portefeuilles indiciels à faible coût. Dans les structures de portefeuille passives qui intègrent l'analyse ESG, les gestionnaires d'actifs ne peuvent pas exprimer leur désaccord avec les décisions de politique de gouvernance d'entreprise en vendant les actions d'une entreprise tant qu'elles sont incluses dans l'indice concerné. Cela peut avoir une incidence sur l'obligation fiduciaire du gestionnaire d'actifs envers ses actionnaires.
Les remarques de Fink sont particulièrement précieuses à prendre en compte en ce qui concerne la recherche du type que Russell Investments a effectuée pour développer des mesures ESG spécifiques à l'entreprise et à l'industrie qui affectent la performance. Une mesure précise des métriques ESG importantes au niveau de l'entreprise est plus importante que jamais. En fait, les premiers résultats de cette recherche ont encouragé Russell Investments à intégrer la nouvelle approche de notation ESG significative dans sa stratégie actuelle de décarbonisation. Cette stratégie sert de base aux fonds d'investissement à faible émission de carbone disponibles sur plusieurs marchés à travers le monde.
La recherche confirme également une prémisse fondatrice du travail de la SASB depuis sa création, à savoir que les marchés n'ont pas besoin de plus de données ESG, ils ont besoin de meilleures données ESG pour que les investisseurs puissent les utiliser dans le processus de sélection des titres en portefeuille.
