Les chemins de fer ont été un point positif dans le secteur des transports autrement en retard en 2019, les trois plus grands acteurs affichant un marché haussier et des records absolus. La vigueur des prix des matières premières, l'expansion économique sur 10 ans et l'exposition intérieure ont étayé la reprise, attirant les investisseurs à la recherche d'un refuge contre les guerres commerciales. Bien sûr, le groupe est également favorisé par le commerce américano-mexicain, mais les tensions en recul avec notre voisin du sud ont également donné un coup de pouce à ces problèmes.
Les bons moments pourraient se poursuivre après les résultats du deuxième trimestre, qui commencent avec CSX Corporation (CSX) le 16 juillet. Union Pacific Corporation (UNP) suit deux jours plus tard, tandis que Norfolk Southern Corporation (NSC) rapporte le 24 juillet. Le plus petit mais tout aussi intéressant Kansas City Southern (KSU) est prévue pour le 19 juillet après un trimestre qui pourrait avoir levé le nuage sombre des tarifs mexicains et des fermetures de frontières.
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CSX Corporation devrait afficher un bénéfice par action (BPA) de 1, 11 $ sur 3, 15 milliards de dollars de revenus au deuxième trimestre. Une tendance à la hausse pluriannuelle s'est arrêtée au milieu des années 70 en août 2018, laissant la place à un modèle de sommet, suivie d'une ventilation en octobre qui a cédé 18 points jusqu'à la fin décembre. Le rebond de 2019 s'est déroulé sur une trajectoire similaire mais opposée, se hissant dans la résistance de la fourchette en avril. Une évasion a calé après une journée, entraînant une action latérale au troisième trimestre.
L'indicateur d'accumulation de volume en solde (OBV) raconte une histoire différente de l'action des prix au cours des 11 derniers mois, atteignant un sommet en août et entrant dans une phase de distribution persistante qui a atteint un creux de 14 mois, même si le titre se négocie à seulement cinq points. sous le record de tous les temps. Cette divergence baissière augmente considérablement le risque dans le rapport de la semaine prochaine, augmentant les chances d'une rupture ratée qui expose le creux de 2018.
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Le consensus du deuxième trimestre pour Union Pacific Corporation s'est maintenant établi à un BPA de 2, 15 $ sur 5, 63 milliards de dollars de revenus. Le titre a éclaté au-dessus du sommet de 2015 près de 125 $ en décembre 2017, entamant une tendance haussière qui s'est arrêtée au-dessus de 160 $ en septembre. La vente au quatrième trimestre a rapporté 37 points à un creux de huit mois, avant un rebond de 2019 qui a atteint la résistance de 2018 en février. Il a éclaté immédiatement, entrant dans une période de test qui est toujours en cours cinq mois plus tard.
OBV a atteint un sommet pluriannuel avec un prix en septembre 2018 et a tourné la queue, tombant également à un creux de huit mois en décembre. Les impulsions d'achat depuis ce temps n'ont pas atteint le plus haut précédent, générant une divergence baissière moins prononcée que CSX. Malgré cela, une large distribution incite à la prudence dans l'ensemble du secteur, ce qui pourrait ajouter un inconvénient considérable si les chemins de fer ne répondent pas aux attentes du deuxième trimestre ou si les tensions avec le Mexique montent en flèche.
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Norfolk Southern Corporation devrait déclarer un BPA d'au moins 2, 80 $ sur un chiffre d'affaires de 2, 96 milliards de dollars au deuxième trimestre. Une percée en 2017 a gagné du terrain, atteignant 187 $ en septembre 2018, avant une forte baisse de plus de 40 points et de 23% en décembre. Le titre a rebondi à son plus haut niveau précédent en mars 2019 et a éclaté quelques jours plus tard, atteignant le plus haut historique d'avril à 211 $. Il recule dans un drapeau haussier depuis ce temps et teste maintenant le niveau d'évasion.
Les relevés d'accumulation-distribution sont les plus forts du sous-secteur ferroviaire, atteignant un sommet historique avec des prix au deuxième trimestre de 2019. Norfolk Southern est sous distribution mineure depuis ce temps mais est toujours bien positionné pour afficher de nouveaux sommets après les bénéfices. Gardez à l'esprit que le recul qui a commencé après la publication du premier trimestre a maintenant atteint le niveau de cassure d'avril et déclenchera des signaux de vente s'il viole le plus bas du 25 juin à 188 $.
The Bottom Line
Les chemins de fer se négocient à des niveaux record ou presque et pourraient augmenter les gains après les bénéfices du deuxième trimestre. Cependant, des divergences baissières de volume peuvent entrer en jeu si les compagnies de chemin de fer ne répondent pas ou ne dépassent pas les attentes, ajoutant une pression baissière considérable à un renversement.
