Qu'est-ce qu'un échange d'anticipation de taux?
Un swap d'anticipation de taux est une stratégie de négociation d'obligations dans laquelle le trader échange les composants de son portefeuille obligataire en prévision des mouvements de taux d'intérêt attendus. Les swaps d'anticipation des taux sont de nature spéculative, car ils dépendent des changements prévus des taux d'intérêt.
La forme la plus courante de swap d'anticipation de taux consiste à échanger des obligations à courte échéance en échange d'obligations à longue échéance, en prévision d'une baisse des taux d'intérêt. Inversement, les traders échangeront également des obligations à longue échéance contre des obligations à courte échéance s'ils pensent que les taux d'intérêt augmenteront.
Points clés à retenir
- Les swaps d'anticipation de taux consistent à échanger des obligations afin de maximiser ou de minimiser leur sensibilité aux mouvements futurs des taux d'intérêt.Cette stratégie est intrinsèquement spéculative, car elle oblige le trader à prévoir l'évolution des taux d'intérêt.Elle repose sur le fait que les prix des obligations sont inversement corrélée aux taux d’intérêt et que certains types d’obligations sont plus sensibles aux variations des taux d’intérêt que d’autres.
Comprendre les swaps d'anticipation des taux
Les swaps d'anticipation des taux reposent sur le fait que les prix des obligations évoluent dans le sens inverse des taux d'intérêt. À mesure que les taux d'intérêt augmentent, le prix des obligations existantes baisse parce que les investisseurs peuvent acheter de nouvelles obligations à des taux d'intérêt plus élevés. D'autre part, les prix des obligations augmentent lorsque les taux d'intérêt baissent, car les obligations existantes deviennent plus productives que les nouvelles obligations.
D'une manière générale, les obligations à longue échéance, comme 10 ans, sont plus sensibles aux variations des taux d'intérêt. Par conséquent, le prix de ces obligations augmentera plus rapidement si les taux d'intérêt baissent et baissera plus rapidement si les taux d'intérêt augmentent. Les obligations à court terme sont moins sensibles aux fluctuations des taux d'intérêt.
Pour ces raisons, les détenteurs d'obligations qui souhaitent spéculer sur les changements de taux d'intérêt anticipés peuvent restructurer leurs portefeuilles pour détenir plus d'obligations à longue échéance que les obligations à courte échéance, ou vice versa. Plus précisément, ils peuvent échanger leurs obligations à longue échéance contre des obligations à courte échéance s'ils s'attendent à une baisse des taux d'intérêt, et faire le contraire s'ils s'attendent à une hausse des taux d'intérêt.
Exemple réel d'un échange d'anticipation de taux
Les investisseurs utilisent le mot «duration» pour désigner la sensibilité d'une obligation aux variations des taux d'intérêt. En général, les obligations à plus longue durée connaîtront des baisses de prix plus rapides à mesure que les taux d'intérêt augmenteront, tandis que l'inverse est vrai pour les obligations à plus courte durée.
Les données concernant la durée d'obligations spécifiques peuvent être facilement obtenues en utilisant les plateformes de trading en ligne. Par conséquent, les investisseurs qui souhaitent spéculer sur les fluctuations des taux d'intérêt des obligations peuvent rechercher des obligations dont la durée est particulièrement élevée ou faible.
En plus de l'impact de la durée d'échéance comme mentionné ci-dessus, un autre facteur qui affecte la sensibilité d'une obligation aux variations des taux d'intérêt est la taille des paiements de coupons associés à l'obligation. En général, les obligations avec des paiements de coupons plus importants seront moins sensibles aux variations des taux d'intérêt, tandis que les obligations avec des paiements de coupons plus petits seront plus sensibles. Par conséquent, un investisseur souhaitant acheter des obligations très sensibles aux fluctuations des taux d'intérêt pourrait rechercher des obligations à longue échéance assorties de petits paiements de coupons.
