Qu'est-ce qu'un short squeeze?
Un resserrement court est une situation dans laquelle une action ou une marchandise fortement vendue se déplace fortement à la hausse, forçant les vendeurs à découvert à liquider leurs positions courtes et exacerbant la pression à la hausse sur l'action. Les vendeurs à découvert sont évincés de leurs positions à découvert, généralement à perte. Les compressions courtes sont généralement déclenchées par une évolution positive qui suggère que le titre pourrait se lancer dans un revirement. Bien que le redressement de la fortune de l'action ne puisse se révéler que temporaire, peu de vendeurs à découvert peuvent se permettre de risquer des pertes incontrôlables sur leurs positions courtes et peuvent préférer fermer la position même si cela signifie prendre une perte substantielle.
Pression courte
Notions de base sur la compression courte
Une compression courte est un risque associé à la vente à découvert. Si un titre commence à augmenter rapidement, la tendance pourrait continuer de s'intensifier, car les vendeurs à découvert voudront probablement sortir. Par exemple, si un titre augmente de 15% en une journée, ceux qui ont des positions courtes peuvent être contraints de liquider et de couvrir leur position en achetant le titre. Si suffisamment de vendeurs à découvert rachètent le stock, le prix est poussé encore plus haut.
Deux des mesures utiles pour identifier les actions à risque de resserrement court sont les intérêts courts et le taux d'intérêt court. Les intérêts à découvert se réfèrent au nombre total d'actions vendues à découvert en pourcentage du nombre total d'actions en circulation. Le taux d'intérêt court est le nombre total d'actions vendues à découvert divisé par le volume de négociation quotidien moyen de l'action.
Ces mesures sont utiles par rapport aux lectures antérieures d'un stock. Étant donné que certaines actions spéculatives ont toujours tendance à avoir des intérêts courts plus élevés que des sociétés plus stables, les investisseurs recherchent un comportement qui sort de l'ordinaire pour une action particulière.
Par exemple, si une action a généralement un intérêt à découvert de 15% à 30%, un mouvement au-dessus ou au-dessous de cette fourchette pourrait indiquer que les investisseurs ont changé d'avis sur la société. Moins d'actions à découvert (10% par exemple) pourrait signifier que le prix a augmenté trop rapidement trop ou que les vendeurs à découvert quittent le stock parce qu'il est devenu trop stable ou haussier. Une hausse des taux d'intérêt courts au-dessus de la norme (35% par exemple) indique que les investisseurs sont devenus plus baissiers, mais il s'agit également d'une lecture extrême qui pourrait entraîner un resserrement court et une hausse du prix.
Lorsque l'intérêt à court est très élevé, ou au moins plus élevé que ce qui est normal pour un titre, il peut en résulter un resserrement court car il est possible que tous ceux qui souhaitent que le titre baisse aient déjà pris position. Dans l'exemple ci-dessus, si l'intérêt à découvert est de 35%, et 30% est déjà un nombre élevé de vendeurs à découvert pour le stock, alors un nombre plus élevé que d'habitude de personnes ont placé leurs paris sur le stock en baisse. Si au lieu de cela, le stock augmente, car il n'y a plus personne à vendre ou à vendre, alors le prix pourrait augmenter rapidement alors que le grand groupe de vendeurs à découvert se bousculent pour sortir de leurs positions courtes en achetant.
Parier sur une compression courte
Les investisseurs à contre-courant recherchent des actions à très court intérêt en raison du potentiel de compression à court terme. Une hausse rapide du cours de l'action est attrayante, mais elle n'est pas sans risques. Le stock peut être fortement court-circuité pour une bonne raison, comme il a de lamentables perspectives d'avenir.
Les investisseurs qui misent sur une compression courte peuvent accumuler des positions longues, généralement en obtenant la confirmation d'autres modèles ou indicateurs de prix techniques, ou de données fondamentales positives.
Les traders actifs surveilleront les actions fortement shorted et les surveilleront pour commencer à augmenter. Si le prix commence à prendre de l'élan, le trader intervient pour acheter, essayant d'attraper ce qui pourrait être une pression courte et un mouvement significatif plus haut.
Risques liés à la négociation de compressions courtes
Il existe de nombreux exemples de titres qui ont augmenté après avoir eu un fort intérêt à découvert. Mais il existe également de nombreuses actions qui sont fortement shorted et continuent de baisser de prix. Un intérêt court lourd ne signifie pas que le prix augmentera. Comme indiqué, un fort intérêt à court terme n'est souvent qu'une indication que l'entreprise se porte mal ou que les gens ne croient pas qu'elle a un avenir solide.
C'est pourquoi les personnes qui achètent dans l'espoir d'une courte compression ont généralement une autre analyse qui indique que le prix des actions devrait de toute façon augmenter.
Une autre chose à garder à l'esprit est qu'une courte pression peut être brève. Cela peut entraîner une augmentation temporaire du prix, qui est ensuite rapidement inversée par les personnes qui utilisent le prix plus élevé comme occasion de vendre.
Points clés à retenir
- Un resserrement court se produit lorsqu'il existe un grand nombre de positions courtes qui doivent être couvertes avant que le cours ne continue à augmenter. Un resserrement court pourrait être temporaire ou entraîner une hausse des prix à plus long terme si l'entreprise est en mesure de générer des perspectives plus positives pour ses investisseurs. Ce n'est pas parce qu'un titre a beaucoup d'intérêts courts ou un taux d'intérêt court élevé que son cours augmentera en raison d'une compression courte. Les traders qui parient avec succès sur des compressions courtes et les hausses de prix qu'ils génèrent, utilisent d'autres formes d'analyse également. Il devrait y avoir d'autres signaux haussiers indiquant que le prix est prêt à augmenter, car les données sur les intérêts courts ne devraient pas être prises en compte seules.
Exemple d'une compression courte
Considérez une société de biotechnologie hypothétique, Medicom, qui a un candidat-médicament dans des essais cliniques avancés. Les investisseurs sont très sceptiques quant à l'efficacité de ce médicament et, par conséquent, cinq millions d'actions Medicom ont été vendues à court de ses 25 millions d'actions en circulation. Le taux d'intérêt court sur Medicom est donc de 20%, et avec un volume de transactions journalier moyen d'un million d'actions, le taux court est de 5. Le taux d'intérêt à découvert, également appelé jours pour couvrir, signifie qu'il faudra cinq jours aux vendeurs à découvert pour racheter toutes les actions de Medicom qui ont été vendues à découvert.
Supposons qu'en raison de l'énorme intérêt à court terme, Medicom est passé de 15 $ il y a quelques mois à 5 $ actuellement. La nouvelle révèle que le médicament de Medicom fonctionne mieux que prévu. L'écart des actions de Medicom s'est accru lors de l'annonce, à 9 $, alors que les spéculateurs achètent les actions et que les vendeurs à découvert se démènent pour couvrir leurs positions à découvert.
Tous ceux qui ont shorté le stock entre 9 $ et 5 $ sont maintenant en position de perdant. Ceux qui ont vendu à découvert près de 5 $ sont confrontés aux pertes les plus importantes et chercheront frénétiquement à sortir car ils perdent 80%. Une telle perte pourrait déclencher des appels de marge. Si ces appels de marge ne peuvent pas ou ne seront pas satisfaits, les positions courtes seront liquidées, faisant monter le prix plus haut. Bien que l'action puisse ouvrir à 9 $, elle pourrait continuer de se redresser au cours des prochains jours, car les shorts continuent de couvrir leurs positions et de nouveaux acheteurs sont attirés par la hausse des prix et les nouvelles positives.
