Les vendeurs à découvert ont parié 937 millions de dollars sur la chute du titre de Lyft Inc. (LYFT), selon une note de S3 Partners publiée jeudi. Le rapport, l'un des deux sur Lyft de la société de technologie financière et d'analyse cette semaine, vient au milieu de la nouvelle selon laquelle le milliardaire Carl Icahn a vendu sa participation de 2, 7% avant l'offre.
L'attaque des vendeurs à découvert sur Lyft menace de ralentir encore les actions de la deuxième entreprise américaine de grêle, la première des introductions en bourse de licornes très attendues qui devrait être rendue publique en 2019. Le départ houleux de Lyft pourrait signaler un avertissement aux investisseurs comme d'autres licornes, dont Uber Technologies Inc. et Slack Technologies Inc. se préparent à entrer en bourse.
Comment les vendeurs à découvert s'entassent dans Lyft
- 937 millions de dollars d'intérêts à court terme13, 38 millions d'actions à court terme41, 18% du flottantFrais d'emprunt les plus élevés (101, 40%) pour les actions avec plus de 50 millions de dollars d'intérêts à court terme plus tôt cette semaine
Ours payant une prime massive au stock de licorne court
Les intérêts à découvert de Lyft se sont élevés à 937 millions de dollars jeudi, avec 13, 38 millions d'actions en court-circuit. Mardi, le taux d'intérêt à découvert de Lyft en pourcentage du flottant le classait au 27e rang des actions américaines parmi les sociétés ayant plus de 50 millions de dollars d'intérêts à court terme, et au deuxième rang dans le secteur du camionnage américain.
La demande à court terme était si élevée à un moment donné que Lyft avait les frais d'emprunt d'actions les plus élevés aux États-Unis pour les actions avec plus de 50 millions de dollars d'intérêts à court terme, selon S3. "Nous avions vu des taux dépasser le seuil des frais de 100% au début de la semaine, mais depuis, nous avons vu le processus de baisse des taux d'offre et de demande à des niveaux plus raisonnables. la vente à découvert ", a écrit le directeur général de l'analyse prédictive, Ihor Dusaniwsky. Les taux d'emprunt des actions sur les nouveaux shorts se situent désormais entre 10% et 20%.
"Les nouvelles introductions en bourse attirent souvent les vendeurs à découvert, qui cherchent à tirer parti de la baisse de dynamisme après une introduction en bourse. Le timing est la clé, c'est pourquoi les vendeurs à découvert sont souvent disposés à payer des frais d'emprunt extraordinaires pour les introductions en bourse", a déclaré Sam Pierson, analyste en financement des valeurs mobilières chez IHS. Note le.
S3 Partners s'attend à ce que LYFT soit un short important sur le marché pendant longtemps, en particulier avec les analystes qui publient des recommandations de «vente» moins d'une semaine après son introduction en bourse. Dusaniwsky a ajouté que le «gros» intérêt à découvert est «beaucoup plus court que n'importe quelle introduction en bourse que j'ai vue depuis longtemps.» Dans la note de jeudi, il a déclaré: «Nous devrions voir plus d'un milliard de dollars en intérêts à découvert LYFT très bientôt et la tendance des ventes à découvert se poursuit, se rapprochant de 1, 2 milliard de dollars en quelques semaines."
Attaque à deux volets
Dusaniwsky a expliqué que le pari court venait de plusieurs angles. D'une part, les investisseurs en valeur constatent une déconnexion entre le prix de Lyft et son potentiel de profit, tandis que les hedge funds de momentum cherchent à faire baisser le stock en baisse, selon CNBC.
"Il s'agit d'une attaque à deux volets contre Lyft", a déclaré M. Dusaniwsky. «C'est un jeu de valeur, mais aussi un jeu technique et dynamique.»
Mercredi, le même jour que S3 a publié son premier rapport, des informations ont émergé que l'investisseur activiste Icahn, un bailleur de fonds de longue date de Lyft, avait vendu sa participation dans la société avant les débuts publics de vendredi, selon CNBC. La participation du gestionnaire de fonds de couverture dans la société se serait élevée à environ 550 millions de dollars au prix de l'introduction en bourse à 72 dollars par action. Sa sortie a alimenté un débat sur la question de savoir si l'histoire à long terme du transport en tant qu'entreprise de services, qui a vu ses pertes augmenter, peut justifier sa valeur élevée. Lyft a une capitalisation boursière de 20, 58 milliards de dollars.
Et après
S3 Partners a comparé Lyft à Levi Strauss & Co. (LEVI), qui a récemment fait son entrée sur le marché en mars, et Snap Inc. (SNAP), qui a fait ses débuts en mars 2017. Les positions courtes sur Levi's ne représentaient que 2% du flottant, en date du Mardi. Snap, qui a reçu beaucoup d'intérêts à court terme après son introduction en bourse, a vu les intérêts à court terme tomber à 20% des actions disponibles 10 semaines après la mise en circulation.
Cela étant dit, ceux qui croient en Lyft et la vision de l'industrie du covoiturage en général pourraient voir la faiblesse récente comme une opportunité de premier choix.
«Ce n'est pas comme Snap, où vous l'avez vu s'effondrer après l'introduction en bourse», a déclaré Andrew Left, fondateur de Citron Research. «Le covoiturage est une activité transformatrice et il existe deux sociétés. Il n'y a aucune raison pour que ce ne soit pas une entreprise de 200 milliards de dollars », a ajouté l'éminent vendeur à découvert.