Alors que le marché haussier atteint de nouveaux records, les sceptiques avertissent que les indices boursiers masquent une forte baisse de l'étendue du marché. En effet, les principaux indicateurs techniques le confirment, signalant des problèmes à venir, selon un rapport détaillé dans MarketWatch. Pendant ce temps, une étude approfondie des actions mondiales au cours des 28 dernières années révèle que 60% d'entre elles n'ont pas réussi à égaler le rendement des bons du Trésor américain à un mois, tandis que seulement 1, 3% d'entre elles représentaient 100% de la richesse créée par les actions mondiales. marchés, rapporte Bloomberg.
«C'est historiquement la norme aux États-Unis et dans le monde que quelques entreprises les plus performantes ont une grande influence sur la façon dont le marché fonctionne globalement», comme Hendrik Bessembinder, professeur à la WP Carey School of Business de l'Arizona State University, qui a dirigé la recherche, a déclaré Bloomberg. "C'est la norme et je m'attends à ce que ce soit le cas à l'avenir", at-il ajouté.
Points clés à retenir
- Sur de longues périodes d'étude, la plupart des actions ne parviennent pas à battre les rendements des bons du Trésor. Seule une infime minorité d'actions crée de la valeur sur de longues périodes. Ces faits sont vrais pour les actions américaines et mondiales.
Importance pour les investisseurs
"Je définis la création de richesse comme l'accumulation d'une valeur marchande supérieure à la valeur qui aurait été obtenue si le capital investi avait obtenu les taux des bons du Trésor à un mois", a expliqué Bassembinder dans un article antérieur, publié en 2018.
Bessembinder a constaté que les actions de seulement 5 grandes sociétés représentaient 8% de l'augmentation nette de la richesse des actionnaires mondiaux au cours de la période d'étude de 28 ans de 1990 à 2018: Apple Inc. (AAPL), Microsoft Corp. (MSFT), Alphabet Inc. (GOOGL), Amazon.com Inc. (AMZN) et Exxon Mobil Corp. (XOM). De même, les indices S&P Dow Jones ont constaté qu'Apple, Microsoft, Amazon et Facebook Inc. (FB) ont généré 19% du rendement total cumulatif de l'indice S&P 500 (SPX) jusqu'au 18 juillet 2019.
L'équipe de Bassembinder a examiné environ 62 000 actions mondiales négociées dans plus de 40 pays. Ils ont calculé que la richesse des actionnaires mondiaux a augmenté de 44 billions de dollars de 1990 à 2018. Cependant, seulement 306 actions, environ 0, 5% du total, ont généré environ 75% de ce gain, tandis que seulement 811 actions, soit 1, 3%, ont généré l'ensemble Gain.
Dans son étude antérieure, publiée en 2018, Bassembinder a examiné 25300 actions américaines au cours de la période de 90 ans de 1926 à 2016. "Lorsqu'on le dit en termes de création de richesse en dollars à vie, les 4% des sociétés cotées les plus performantes expliquent le gain net pour l'ensemble du marché boursier américain depuis 1926, alors que d'autres actions correspondaient collectivement aux bons du Trésor ", écrit-il.
Il a calculé la création de richesse à vie pour les actionnaires au cours de cette période de 90 ans comme étant de près de 35 billions de dollars. Seulement 5 entreprises représentaient 10% de ce total: Exxon Mobil, Apple, Microsoft, General Electric Co. (GE) et International Business Machines Corp. (IBM).
Semblable aux résultats de la récente étude mondiale de Bassembinder, cette étude antérieure sur les actions américaines a révélé que 57% des actions ne correspondaient pas aux rendements des bons du Trésor à un mois. Il a également constaté que, parmi les actions ordinaires de cette base de données sur les actions américaines: plus de la moitié ont produit des rendements négatifs à vie; le résultat le plus fréquent, arrondi au 5% le plus proche, était une perte à vie de 100%; et la durée de vie médiane d'un stock ordinaire dans la base de données n'était que de 7, 5 ans.
Regarder vers l'avant
"Les résultats aident à expliquer pourquoi les stratégies actives peu diversifiées sous-performent le plus souvent les moyennes du marché", a observé Bassembinder dans son article aux États-Unis de 2018 couvrant les années 1926 à 2016.
