Qu'est-ce qu'un arrêt soudain?
Un arrêt soudain est une réduction brutale des flux nets de capitaux dans une économie. Un arrêt soudain se caractérise par une inversion rapide des flux internationaux de capitaux, une baisse de la production et de la consommation et des corrections des prix des actifs. Un arrêt brutal peut également s'accompagner d'une crise monétaire ou d'une crise bancaire ou les deux.
Points clés à retenir
- Un arrêt soudain est la réduction brutale des flux de capitaux dans l'économie d'un pays, qui s'accompagnent souvent d'une récession économique et de corrections du marché.Des arrêts brusques peuvent également être suivis d'une crise monétaire, car les étrangers perdent confiance dans l'économie d'un pays.Des arrêts brusques se produisent lorsque les flux de capitaux étrangers cessent d'être couplés lorsque les résidents locaux investissent à l'étranger - par conséquent, les économies ouvertes mais de petite taille sont les plus vulnérables.
Comprendre les arrêts soudains
Des arrêts brusques peuvent être déclenchés soit par des investisseurs étrangers lorsqu'ils réduisent ou arrêtent les entrées de capitaux dans une économie, et / ou par des résidents nationaux lorsqu'ils retirent leur argent de l'économie nationale, ce qui entraîne des sorties de capitaux. Étant donné que les arrêts brusques sont généralement précédés d'expansions robustes qui font grimper les prix des actifs de manière significative, leur occurrence peut avoir un impact très négatif sur l'économie et le faire basculer dans une récession.
Selon l'équation fondamentale de la balance des paiements, les déficits des comptes courants doivent nécessairement être financés par des entrées nettes de capitaux. Si ces entrées de capitaux dépassent de manière significative les montants nécessaires pour financer les déficits du compte courant d'un pays, les entrées excédentaires iraient pour constituer ses réserves de change. En cas d'arrêt brutal, ces réserves de change peuvent être utilisées pour financer le déficit du compte courant. En pratique, cependant, ces réserves en devises s'avèrent rarement à la hauteur de la tâche, car la plupart des réserves peuvent être utilisées par la banque centrale pour repousser les attaques spéculatives contre la monnaie nationale. En conséquence, le déficit du compte courant se rétrécit généralement rapidement après un arrêt brutal, car le déficit du compte courant dépend des entrées nettes de capitaux pour le financer. Si une crise monétaire accompagne un arrêt soudain, comme c'est souvent le cas, la dévaluation de la monnaie nationale réduirait encore le déficit du compte courant car elle stimulerait les exportations et rendrait les importations plus chères.
Recherche sur les arrêts soudains
La genèse du terme arrêt soudain dans le contexte économique est généralement attribuée à l'économiste Rudiger Dornbusch et al , qui est l'auteur d'un article de recherche de 1995 sur l'effondrement du peso mexicain intitulé «Crises et effondrements monétaires». Dornbusch et ses co-auteurs ont cité l'adage d'un banquier dans le journal - "Ce n'est pas la vitesse qui tue, c'est l'arrêt soudain."
Dans un document de recherche de 2011 sur les arrêts soudains dans 82 pays de 1970 à 2007, les économistes de la Banque mondiale ont trouvé les résultats suivants:
- Les investisseurs mondiaux sont plus susceptibles de se retirer ou de cesser d'investir dans des pays ayant une base d'exportation volatile (comme ceux qui disposent de ressources naturelles abondantes) et de piètres performances économiques. Des taux de change rigides et une forte intégration avec les marchés financiers rendent ces pays plus vulnérables aux arrêts brusques.Les résidents locaux sont plus susceptibles d'investir à l'étranger (ce qui déclenche des sorties de capitaux) en cas d'inflation domestique élevée et / ou d'importants excédents de compte courant.L'ouverture financière fait une économie plus vulnérables aux arrêts brusques causés soit par des investisseurs étrangers, soit par des résidents locaux.
