Plus tôt ce mois-ci, les principaux gestionnaires de fonds spéculatifs aux États-Unis ont révélé où ils avaient déplacé leurs investissements au troisième trimestre. Toutes les entreprises gérant au moins 100 millions de dollars ont désormais déposé des formulaires 13-F auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, ce qui signifie que les analystes peuvent se pencher sur ces documents pour identifier les nouvelles tendances d'investissement.
David Einhorn, le leader milliardaire de Greenlight Capital, est un favori éternel parmi ceux qui suivent les rapports 13F malgré la performance de son fonds cette année. Greenlight a déposé son formulaire 13F auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis le 14 novembre, et le formulaire révèle plusieurs changements importants au portefeuille du fonds de couverture au cours de la période en question. Notamment, la valeur totale du portefeuille 13F est passée d'environ 3, 14 milliards de dollars à environ 2, 37 milliards de dollars d'un trimestre à l'autre, marquant une baisse d'environ 25%. Le portefeuille de Greenlight est également devenu plus concentré selon un récent rapport de Seeking Alpha, les positions de la société passant de 29 à 20 d'un trimestre à l'autre.
Sortie de poste à Mylan NV, Apple
En rationalisant le portefeuille de son fonds, Einhorn a liquidé plusieurs positions antérieures au cours du troisième trimestre. L'un des plus importants d'entre eux était Mylan NV (MYL), qui occupait environ 8% du portefeuille du fonds au début du troisième trimestre. Einhorn a acheté MYL pour la première fois en 2015 et a progressivement augmenté ses avoirs jusqu'en 2017, bien qu'il ait vendu des actions au cours des trois trimestres précédents.
Alors que de nombreux hedge funds ont augmenté leurs participations dans Apple au dernier trimestre, Einhorn a décidé de se retirer complètement de la société. Greenlight a acheté pour la première fois Apple Inc. (AAPL) en 2010 et a augmenté sa position pour la dernière fois au cours du dernier trimestre de 2016. Depuis lors, Einhorn a progressivement vendu des actions de la société technologique et a presque entièrement abandonné la position en début du troisième trimestre.
Einhorn a également diminué General Motors (GM) au dernier trimestre, qui avait auparavant représenté environ 21% du portefeuille total du fonds. Depuis le début du troisième trimestre, Einhorn avait vendu environ 42% de ses avoirs en GM.
Petits nouveaux enjeux
Selon les documents 13-F de Greenlight, la société a pris cinq nouvelles positions dans son portefeuille au cours du troisième trimestre, chacune étant petite. Les deux plus importants de ces nouveaux titres se trouvent dans Altice USA (ATUS) et Seadrill Ltd. (SDRL), représentant respectivement environ 2% et 1% du portefeuille total. D'autres ajouts récents incluent Michael Kors (KORS), Sherwin-Williams (SHW) et Tractor Supply (TRCO), bien que chacune de ces sociétés représente moins d'un pour cent de l'ensemble du portefeuille.
Pour les investisseurs qui suivent les formulaires 13F, il est important de reconnaître que ces documents sont réfléchissants. Autrement dit, ils affichent des informations dépassées de plusieurs semaines au mieux. Des investisseurs comme Einhorn peuvent avoir considérablement modifié leurs avoirs dans l'intervalle.
