Qu'est-ce que l'exercice automatique?
L'exercice automatique est une procédure mise en œuvre pour protéger un détenteur d'options lorsque la Option Clearing Corporation (OCC) exercera automatiquement une option «dans l'argent» pour le détenteur, généralement à la date et à l'heure d'expiration d'une option. Pour les options sur actions ordinaires cotées aux États-Unis, l'expiration tombe généralement à la fin de la négociation le troisième vendredi de chaque mois.
Avec l'exercice automatique, un trader ou un investisseur qui oublie la date ou qui n'est autrement pas en mesure de demander manuellement à son courtier ou à sa chambre de compensation d'exercer ses options monétaires, aura l'avantage de voir ses contrats rentables pris en charge en son nom..
Comment fonctionne un exercice automatique
Les contrats d'options donnent à leurs détenteurs le droit, mais non l'obligation, d'acheter (pour une option d'achat) ou de vendre (pour une option de vente) un montant fixe du titre sous-jacent à un prix d'exercice prédéterminé, au plus tard à l'expiration du contrat date (pour une option de style américain. Les options européennes ne peuvent être exercées qu'à l'expiration).
Exemple d'exercice automatique
Supposons qu'un trader achète l'appel de grève de 50 $ sur les actions XYZ lorsque l'action se négocie à 40 $. Cela donne au trader le droit d'acheter des actions XYZ pour 50 $ à l'avenir. À l'expiration, si les actions XYZ ont augmenté à 42 $, le trader laissera les appels expirer sans valeur car il n'y a aucun avantage à acheter des actions pour 8 $ de plus que le prix actuel du marché. Cependant, si le prix de l'action monte à 60 $, le trader voudra exercer son droit d'acheter des actions à 50 $ afin de réaliser un bénéfice immédiat de 10 $ par action (moins la prime payée).
Mais, supposons que le métier oublie que c'est le troisième vendredi du mois d'expiration - ou qu'il n'a pas accès à son courtier parce qu'il est en vacances ou autrement indisposé. S'il ne parvient pas à exercer ses options monétaires, il perdra l'opportunité de profit. Heureusement, l'OCC - qui est la chambre de compensation centrale de toutes les options cotées et négociées aux États-Unis - exercera automatiquement ces options en son nom.
La Options Clearing Corporation a des dispositions pour l'exercice automatique de certaines options dans la monnaie à l'échéance, une procédure également appelée «exercice par exception». En règle générale, l'OCC exercera automatiquement tout appel expirant sur les actions ou les indices ou déposera un compte client de 0, 01 $ ou plus dans le cours à l'échéance. Cependant, le seuil d'une société de courtage spécifique pour un tel exercice automatique peut ou non être le même que celui des OCC (bien que la plupart le soient). Par exemple, si vous possédez une option d'achat avec un prix d'exercice de 50 $ et que l'action se termine à 50, 01 $ le jour de l'expiration de votre appel, votre courtier exercera très probablement votre option.
