La majorité des investisseurs placent des opérations sur actions à long terme uniquement dans des fonds indiciels et des fonds communs de placement dans des comptes de retraite. Malheureusement, cette majorité renonce à un avantage clé du trading actif et des instruments financiers autres que les actions: la capacité de couverture. Bien que la couverture puisse sembler une stratégie compliquée, les LEAPS indiciels peuvent rendre le processus très facile pour l'investisseur moyen pour atténuer le risque du portefeuille.
Motivations pour couvrir un portefeuille
Étant donné que la plupart des investisseurs épargnent pour la retraite, ils souscrivent souvent à la mentalité «acheter et conserver», en utilisant une combinaison d'indices et de fonds communs de placement. Malheureusement, cette méthodologie signifie toujours être pleinement investi dans un marché qui peut évoluer à la baisse à des moments inopportuns. Heureusement, l'indice LEAPS peut être utilisé pour aider à limiter le potentiel de baisse, tout en préservant la totalité de la hausse.
Pourquoi utiliser l'indice LEAPS pour se couvrir contre une baisse potentielle? Supposons que le S&P 500 soit récemment sorti de son creux avec un fort rallye axé sur les fondamentaux, mais vous soupçonnez que toute nouvelle décision de taux d'intérêt pourrait mettre le marché en danger. Bien que vous pensiez que le S&P 500 augmentera à long terme, vous craignez une hausse des taux à court terme, vous pouvez donc décider d'utiliser les LEAPS indiciels pour limiter votre risque.
Mais pourquoi ne pas simplement acheter et vendre les fonds communs de placement à la place? D'une part, certains fonds communs de placement de «charge» facturent des frais élevés pour de telles transactions, tandis que les coûts de transaction des courtiers peuvent également s'additionner rapidement. De plus, les investisseurs qui espèrent vendre un fonds commun de placement lorsqu'un événement défavorable se produit rapidement constateront également que la valeur de leurs avoirs est calculée à la fin de la journée - ils subiront donc la perte de toute façon.
Couvrir votre portefeuille avec LEAPS
La stratégie de couverture d'indices LEAPS la plus courante consiste à acheter un put de protection LEAPS indiciel qui correspond à chaque indice ou fonds commun de placement en portefeuille. Bien que cela puisse sembler assez simple, il y a trois étapes clés à considérer lors de l'exécution de la stratégie.
Étape 1: Formuler un Outlook
La première étape pour couvrir un portefeuille consiste à formuler une perspective de base sur le marché et vos avoirs en particulier - haussiers ou baissiers. Si vous êtes un taureau prudent, se couvrir avec cette stratégie peut être une bonne décision. Mais si vous êtes un ours, il peut être préférable de vendre les fonds et de réinvestir dans autre chose simplement. N'oubliez pas que les couvertures sont conçues pour réduire les risques et non pour couvrir les mauvais investissements.
Étape 2: déterminer le bon indice
La deuxième étape consiste à trouver un indice en corrélation avec vos fonds. Heureusement, la plupart des options indicielles et de fonds communs de placement incluses dans les plans de retraite sont relativement simples, avec des noms comme large indice, petite capitalisation, grande capitalisation, basé sur la valeur, etc. Ces fonds peuvent être couverts en achetant des options de vente protectrices à l'aide d'ETF courants comme SPY pour le S&P 500 ou VB pour les actions à petite capitalisation.
Cependant, certains fonds peuvent être plus délicats, et vous devrez peut-être lire un ou deux prospectus pour déterminer leurs avoirs. Par exemple, si vous trouvez un fonds lourd en technologie, le QQQQ ferait peut-être une bonne couverture, alors qu'un fonds lourd en matières premières pourrait être mieux avec un ETF de matières premières. Encore une fois, la clé est de trouver des indices comparables qui correspondent à vos avoirs existants.
Étape 3: Calculer et justifier le coût
La troisième étape de la création d'une couverture efficace à l'aide de l'index LEAPS consiste à calculer le nombre de protections que vous devez acheter pour créer la couverture, ce qui peut se faire en deux étapes simples:
- Divisez la valeur en dollars de vos avoirs par le prix par action de l'indice, arrondissez ce nombre au 100 le plus proche et divisez par 100.
Une fois que vous avez le nombre de contrats d'options nécessaires, vous pouvez consulter le tableau des options pour trouver des options de mise à prix à différentes dates d'expiration. Ensuite, vous pouvez effectuer quelques calculs clés:
- Coût de couverture = nombre de contrats x (prix de l'option x 100) Protection contre les baisses = coût de couverture / valeur en dollars des titres
Enfin, vous pouvez déterminer si le coût de la couverture vaut la protection contre les baisses qu'elle offre à différents niveaux de prix et délais en utilisant ces points de données.
Exemple: couverture d'un portefeuille de retraite
Supposons que vous ayez un portefeuille composé de 250 000 $ investi dans un fonds indiciel qui suit le S&P 500 dans le cadre d'un régime de retraite parrainé par l'entreprise. Bien que vous pensiez que le marché est en mode de reprise, vous êtes nerveux face aux récents développements économiques et souhaitez protéger votre investissement contre tout événement inattendu qui pourrait se produire au cours de la prochaine année.
Après avoir recherché des fonds comparables, vous découvrez le SPDR S&P 500 ETF et décidez d'acheter des options de protection sur cet indice. En divisant votre position de 250 000 $ par le prix actuel de 125 $ de SPY, vous calculez la taille de la couverture - 2 000 actions, dans cet exemple. Étant donné que chaque option représente 100 actions, nous devons acheter 20 options de vente protectrices.
Si l'indice 125 LEAPS à 12 mois sur SPY se négocie à 10 $ chacun, notre couverture coûtera environ 20 000 $. En achetant cette couverture, vous limitez tout potentiel de baisse de votre portefeuille à environ 8% - le coût de l'option - pour les 12 prochains mois, tout en laissant une marge illimitée de potentiel de hausse, si le S&P 500 continue d'augmenter.
Adapter les positions aux changements du marché
Une fois que vous avez acheté une couverture pour votre portefeuille, il est important de la surveiller pour s'adapter régulièrement aux changements du marché. Par exemple, si le fonds sous-jacent augmente de 20%, la couverture d'origine qui protège votre baisse d'une baisse de prix inférieure à 125 $ pourrait ne plus être aussi utile. Dans ces cas, il peut être judicieux de sortir de la couverture, de vendre le fonds, de remonter les options de vente de l'indice LEAPS ou de faire une combinaison de ceux-ci.
Il y a trois scénarios clés à considérer:
- Le fonds augmente - Si le fonds sous-jacent évolue à la hausse, vous devrez probablement augmenter votre indice de LEAPS à un prix d'exercice plus élevé qui offre plus de protection. Le fonds diminue - Si le fonds sous-jacent baisse, vous pouvez vendre les put de l'indice LEAPS pour compenser vos pertes, puis vendre le fonds ou lancer une nouvelle couverture. Le fonds reste le même - Si le fonds sous-jacent reste le même, vous devrez peut-être déployer la couverture à une date d'expiration ultérieure, si une décroissance s'est produite.
En fin de compte, ces ajustements dépendront largement de vos perspectives et objectifs futurs mentionnés dans la première étape du processus ci-dessus et impliqueront les mêmes calculs que ceux mentionnés ci-dessus.
The Bottom Line
L'utilisation du processus simple en trois étapes mentionné ci-dessus et le suivi de la position dans le temps peuvent aider les investisseurs à limiter leur baisse tout en laissant intact le potentiel de hausse illimité pour atteindre leurs objectifs d'investissement.
