Table des matières
- Historique des dividendes S&P 500
- Raisons de la baisse du rendement des dividendes
- Aristocrates de dividendes S&P 500
L'indice Standard & Poors 500 (S&P 500) est un indice de référence des actions à grande capitalisation aux États-Unis. Le prix de l'indice S&P 500 représente le rendement total qui comprend à la fois les variations de prix et l'effet des dividendes. En juin 2019, le rendement du dividende du S&P 500 était de 1, 85%. Ce taux est inférieur à la moyenne historique de 4, 41% et proche du plus bas historique de 1, 11% observé en août 2000. Le record de rendement des dividendes était en 1932 à 13, 8%.
Tous les rendements annuels des dividendes sont cotés en termes nominaux et ne tiennent pas compte des taux d'inflation annuels présents sur la même période.
Le rendement du dividende du S&P 500 est calculé en trouvant la moyenne pondérée du dernier dividende annuel de chaque société cotée, puis en le divisant par le cours actuel de l'action. Les rendements sont publiés et calculés quotidiennement par Standard & Poor's et d'autres médias financiers.
Points clés à retenir
- Le S&P 500 est un indice de référence largement cité des actions américaines à grande capitalisation.Le prix de l'indice est calculé à l'aide d'un rendement réel, à la fois en tenant compte des variations du cours des actions et des versements de dividendes.Le rendement du dividende du S&P 500 est actuellement inférieur à 2%, qui est historiquement faible par rapport à sa moyenne de long terme.Les faibles rendements des dividendes sur l'indice peuvent être attribués au fait que moins de sociétés versent des dividendes en espèces maintenant qu'auparavant, et un environnement de taux d'intérêt bas qui rend même les petits dividendes attractifs.
Historique des dividendes S&P 500
Au cours des 90 années entre 1871 et 1960, le rendement du dividende annuel du S&P 500 n'est jamais tombé en dessous de 3%. En fait, les dividendes annuels ont atteint plus de 5% pendant 45 années distinctes au cours de la période.
Dans la première moitié du 20e siècle, les dividendes ont eu tendance à croître au même rythme que le marché boursier. Cette relation a changé de façon décisive dans les années 1960, car les gains en bourse ne se sont pas nécessairement traduits par une augmentation des dividendes au même rythme. Sur les 30 années après 1960, cinq seulement ont enregistré des rendements inférieurs à 3%. Dans le marché haussier des années 80, cette relation a encore divergé lorsque les rendements des dividendes ont chuté de façon spectaculaire, les dividendes étant restés stables et le marché plus large s'étant accru.
La forte variation du rendement du dividende du S&P 500 remonte au début au milieu des années 1990. Par exemple, le rendement moyen du dividende entre 1970 et 1990 était de 4, 03%. Il a baissé à 1, 95% entre 1991 et 2007. Après une brève remontée à 3, 11% lors du pic de la Grande Récession de 2008, le rendement annuel du dividende S&P 500 n'a atteint en moyenne que 1, 99% entre 2009 et 2015.
Raisons de la baisse des rendements des dividendes
On pense que deux changements majeurs ont contribué à l'effondrement des rendements des dividendes. Le premier a été Alan Greenspan qui est devenu président de la Réserve fédérale en 1987, poste qu'il a occupé jusqu'en 2006. Greenspan a réagi aux replis du marché en 1987, 1991 et 2000 en baissant fortement les taux d'intérêt, ce qui a fait baisser la prime de risque des actions et a inondé marchés d'actifs avec de l'argent bon marché. Les prix ont commencé à grimper beaucoup plus vite que les dividendes. Malgré la preuve que ces politiques ont contribué à des bulles immobilières et financières alors récentes, les successeurs de Greenspan ont effectivement doublé ses politiques.
Le deuxième changement majeur a été la montée en puissance des sociétés Internet aux États-Unis, en particulier après l'introduction en bourse de Netscape en 1995. Les valeurs technologiques se sont révélées être des acteurs de croissance par excellence et ont généralement produit peu ou pas de dividendes. Les dividendes moyens ont diminué à mesure que la taille du secteur technologique augmentait.
Une partie de la raison de ce changement d'attitude à l'égard des dividendes a été la réduction des pressions inflationnistes et la baisse des taux d'intérêt, ce qui a réduit la pression sur les sociétés pour qu'elles rivalisent avec le taux de rendement sans risque.
Les taux d'intérêt bas rendent même les dividendes bas attractifs, et les taux d'intérêt élevés peuvent rendre même les dividendes élevés peu attrayants. Par exemple, en 1982, le taux de dividende était de 6% pour le S&P 500, mais le taux d'intérêt sur le Trésor à 10 ans était supérieur à 15%. En revanche, en décembre 2017, le rendement du dividende du S&P 500 était de 1, 85% tandis que le rendement du Trésor à 10 ans était de 2, 40%.
Il y a beaucoup plus de demande de titres de dividendes dans ce type d'environnement. L'un des résultats de la politique de la banque centrale en matière d'expansion de la masse monétaire via des taux d'intérêt bas et un assouplissement quantitatif rend les actions de dividende plus attractives. Les dividendes ont diminué au fil du temps, car de nombreuses sociétés choisissent de remettre de l'argent aux actionnaires sous forme de rachats d'actions, plutôt que de dividendes, car cette technique bénéficie d'un traitement fiscal plus favorable.
Aristocrates de dividendes S&P 500
Le S&P 500 Dividend Aristocrats Index est une liste de sociétés du S&P 500 avec un historique de croissance des dividendes pendant au moins 25 années consécutives. Il suit les performances des sociétés de premier plan bien connues, principalement à grande capitalisation. Standard & Poor's supprimera les sociétés de l'indice lorsqu'elles n'augmentent pas les versements de dividendes de l'année précédente. Le sous-indice est rééquilibré chaque année en janvier.
Les aristocrates de dividendes proviennent de diverses industries et secteurs. Certaines sociétés sont des aristocrates du dividende depuis des décennies, comme Emerson Electric Co., qui vend des produits électroniques et des services d'ingénierie à des clients industriels. D'autres sociétés, comme Praxair (PX), qui fabrique des gaz industriels, Roper Technologies (ROP), concepteur de logiciels et autres produits, et AO Smith (AOS), qui fait du chauffage de l'eau un équipement de purification, ont été ajoutées à la liste en 2018..
