Qu'est-ce que la double inscription
La double inscription fait référence à une liste de toute sécurité sur deux ou plusieurs échanges différents. Les sociétés utilisent la double cotation en raison de ses avantages, tels que des liquidités supplémentaires, un accès accru au capital et la possibilité pour ses actions de se négocier pendant des périodes plus longues si les bourses sur lesquelles ses actions sont cotées sont dans des fuseaux horaires différents l'emportent sur les coûts d'une deuxième cotation. Certains échanges ont un certain nombre de catégories de cotation pour les entreprises qui recherchent une double cotation, chacune avec des exigences et des avantages différents.
RÉPARTITION DE LA DOUBLE LISTE
La double cotation, également connue sous le nom d'inter-cotation ou de cotation croisée, est attrayante pour de nombreuses sociétés non américaines en raison de la profondeur des marchés financiers aux États-Unis, la plus grande économie du monde. Les données indiquent que les entreprises ont tendance à figurer dans les pays qui ont une culture similaire ou partagent une langue commune avec leur juridiction d'origine. Par exemple, la plupart des plus grandes entreprises canadiennes sont également inscrites aux bourses américaines.
Une société étrangère peut demander une cotation ordinaire, le type de cotation le plus prestigieux, sur une bourse comme le NYSE ou le NASDAQ, mais les exigences pour ce faire sont strictes. En plus de satisfaire aux critères d'inscription à la cote de la bourse, la société étrangère doit également satisfaire aux exigences réglementaires américaines, retraiter ses états financiers et prendre des dispositions pour la compensation et le règlement de ses opérations.
Une forme de double cotation populaire pour de nombreuses sociétés non américaines de premier plan est par le biais des certificats américains de dépôt (ADR). Un ADR représente les actions étrangères de la société détenues en fiducie par une banque dépositaire dans le pays d'origine de la société et porte les mêmes droits des actions.
Notez que le prix des actions d'une société à double cotation devrait être à peu près le même dans les deux juridictions, après prise en compte des différences de change et des coûts de transaction. Sinon, les arbitragistes interviendraient et exploiteraient les différences de prix. Cela dit, des divergences de prix se produisent de temps à autre, en particulier lorsque les heures de négociation ne se chevauchent pas et qu'il y a eu une variation significative des prix sur un marché.
Avantages et inconvénients de la double inscription
La double inscription présente de nombreux avantages. Les entreprises ont accès à un plus grand bassin d'investisseurs potentiels, ce qui peut également être avantageux pour les investisseurs. Par exemple, de nombreuses sociétés de ressources australiennes et canadiennes cotent leurs actions sur les bourses européennes en raison de l'intérêt substantiel des investisseurs, en partie en raison de la rareté relative des sociétés de ressources locales.
La double cotation améliore la liquidité des actions d'une entreprise et son profil public, car les actions se négocient sur plusieurs marchés. La double cotation permet également à une entreprise de diversifier ses activités de mobilisation de capitaux, plutôt que de dépendre uniquement de son marché intérieur.
L'un des inconvénients est que la double inscription est coûteuse en raison des coûts impliqués dans l'inscription initiale et des dépenses d'inscription continue. Des normes réglementaires et comptables différentes peuvent également nécessiter la mise en place de personnel juridique et financier supplémentaire. La double cotation pourrait également imposer davantage de contraintes à la direction, compte tenu du temps supplémentaire nécessaire pour communiquer avec les investisseurs de la deuxième juridiction par le biais de road shows, par exemple.
