La Banque centrale peut prendre plusieurs mesures qui sont des politiques monétaires expansionnistes. Les politiques monétaires sont des mesures prises pour affecter l'économie d'un pays. Les mouvements expansionnistes comprennent:
- Les baisses du taux d'actualisation Les achats de titres publics Les réductions du taux de réserve
Toutes ces options ont le même objectif: accroître l'offre de devises ou de monnaie pour le pays.
Stimuler les politiques monétaires
Souvent, la banque centrale utilisera sa politique pour stimuler l'économie pendant une récession ou en prévision d'une récession. L'expansion de la masse monétaire se traduit par une baisse des taux d'intérêt et des coûts d'emprunt, dans le but de stimuler la consommation et l'investissement.
Lorsque les taux d'intérêt sont déjà élevés, la banque centrale se concentre sur la baisse du taux d'actualisation. À mesure que ce taux baisse, les entreprises et les consommateurs peuvent emprunter à moindre coût. La baisse du taux d'intérêt rend les obligations d'État et les comptes d'épargne moins attrayants, encourageant les investisseurs et les épargnants vers des actifs à risque.
Lorsque les taux d'intérêt sont déjà bas, la banque centrale a moins de marge pour réduire les taux d'actualisation. Dans ce cas, les banques centrales achètent des titres publics. C'est ce qu'on appelle l'assouplissement quantitatif (QE). Le QE stimule l'économie en réduisant le nombre de titres d'État en circulation. L'augmentation monétaire par rapport à une diminution des titres crée une demande accrue de titres existants, abaisse les taux d'intérêt et encourage la prise de risques.
Un ratio de réserves est un outil utilisé par les banques centrales pour accroître l'activité de crédit. Pendant les récessions, les banques sont moins susceptibles de prêter de l'argent et les consommateurs sont moins susceptibles de contracter des prêts en raison de l'incertitude économique. La banque centrale cherche à encourager l'augmentation des prêts accordés par les banques en diminuant le taux de réserve, qui est essentiellement le montant de capital qu'une banque commerciale doit conserver lorsqu'elle accorde des prêts.
Exemples de mise en œuvre de la politique monétaire
La mise en œuvre réussie de la politique monétaire la plus largement reconnue aux États-Unis s'est produite en 1982 pendant la récession anti-inflationniste provoquée par la Réserve fédérale sous la direction de Paul Volcker.
L'économie américaine de la fin des années 70 connaissait une inflation et un chômage en hausse. Ce phénomène, appelé stagflation, était auparavant considéré comme impossible par la théorie économique keynésienne et la courbe de Phillips, aujourd'hui disparue. En 1978, Volcker craignait que la Réserve fédérale ne maintienne les taux d'intérêt trop bas et les avait relevés à 9%. Pourtant, l'inflation a persisté.
Volcker a maintenu le cap et a continué de lutter contre les pressions inflationnistes en augmentant les taux d'intérêt. En juin 1981, le taux des fonds fédéraux est passé à 20% et le taux préférentiel à 21, 5%. L'inflation, qui a culminé à 13, 5% la même année, s'est effondrée à 3, 2% au milieu de 1983.
La hausse des taux a été un choc pour la structure du capital dans l'économie. De nombreuses entreprises ont dû renégocier leurs dettes et réduire leurs coûts. Les banques ont demandé des prêts, et le total des dépenses et des prêts a chuté de façon spectaculaire. Lors de cette réorganisation, le niveau de chômage aux États-Unis a atteint plus de 10% pour la première fois depuis la Grande Dépression. Cependant, l'objectif de politique monétaire de baisse de l'inflation semble avoir été atteint.
Un exemple plus récent de politique monétaire expansionniste a été observé aux États-Unis à la fin des années 2000 pendant la Grande Récession. Alors que les prix des logements commençaient à baisser et que l'économie ralentissait, la Réserve fédérale a commencé à ramener son taux d'actualisation de 5, 25% en juin 2007 à 0% fin 2008. L'économie étant toujours faible, elle s'est lancée dans les achats de l'État de janvier 2009 à août 2014, pour un total de 3, 7 billions de dollars américains.
