Qu'est-ce que la méthode des formules?
La méthode de la formule est utilisée pour calculer les indemnités de fin de contrat sur un swap prématurément terminé, où la partie qui résilie compense les pertes supportées par la partie qui ne résilie pas en raison de la résiliation anticipée.
Points clés à retenir
- La méthode de la formule est utilisée pour calculer les indemnités de fin de contrat sur un swap prématurément clôturé, où la partie qui résilie compense les pertes supportées par la partie non résiliante en raison de la résiliation anticipée. La méthode de la formule a calculé les dommages dus à la partie non fautive par: la partie fautive dans la résiliation anticipée du swap en suivant un calcul simple, ou une formule, qui doit être convenue par les deux contreparties au début de l'accord de swap via la clause de résiliation.Les trois méthodes officielles de calcul des indemnités de résiliation, tels qu'établis par l'ISDA, sont la "méthode de la formule", la "méthode de la valeur de l'accord" et la "méthode de l'indemnisation".
Comprendre la méthode de formule
La méthode de la formule a été introduite pour établir une méthodologie claire pour le calcul des indemnités de fin de contrat sur un swap prématurément terminé, plutôt qu'une tabulation ad hoc, au cas par cas. Les paiements de résiliation sont utilisés pour indemniser la partie qui n'a pas provoqué la fin anticipée du swap pour sa perte financière, ou son coût d'opportunité, pour avoir résilié l'accord avant sa date d'expiration fixée. En règle générale, les swaps de devises utilisent souvent la méthode de la formule, bien qu'elle reste l'une des méthodes les moins courantes pour calculer les paiements de résiliation anticipée d'un swap.
Des trois méthodes officielles de calcul des indemnités de départ établies par l'Association internationale des swaps et des produits dérivés (ISDA), la "méthode de la valeur de l'accord", qui est basée sur les conditions disponibles pour un swap de remplacement, est la plus courante. La troisième méthode, la méthode d'indemnisation, n'est pas non plus souvent utilisée. Un swap peut être résilié plus tôt si un événement de résiliation tel qu'une illégalité, un événement fiscal, un événement fiscal lors de la fusion ou un événement de crédit se produit. Un cas de défaut, comme une faillite ou un défaut de paiement, peut également entraîner une résiliation anticipée.
Les accords de swap conclus par deux contreparties sont souvent considérés comme des contrats financiers juridiquement contraignants, dont la date d'expiration est prédéterminée. Cependant, certains événements peuvent déclencher une résiliation anticipée avant la date d'expiration indiquée. Si un tel événement est suspecté d'avoir eu lieu, la résiliation anticipée doit être évaluée et les obligations d'une partie du swap envers l'autre doivent être déterminées via les trois méthodes sanctionnées par l'ISDA.
La méthode de la formule a calculé les dommages dus à la partie non responsable par la partie fautive lors de la résiliation anticipée du swap en suivant un calcul simple, ou une formule, qui doit être convenue par les deux contreparties au début du swap. accord via la clause de résiliation. Cependant, la méthode de la formule n'a jamais été normalisée, ce qui a conduit au développement d'autres meilleures méthodes comptables, limitant ainsi l'utilisation de cette méthode pour calculer les paiements de résiliation anticipée du swap.
Autres méthodes de résiliation anticipée de swap
La «méthode d'indemnisation» oblige la contrepartie fautive à indemniser la contrepartie non fautive de toutes les pertes et dommages causés par la résiliation anticipée. Cette méthode était courante lorsque les swaps ont été développés pour la première fois, mais elle a depuis été considérée comme inefficace car elle n'a pas réellement quantifié ni décrit comment quantifier les pertes et dommages réels subis lors d'un swap prématurément résilié.
La "méthode de la valeur de l'accord" est basée sur le coût de lancement d'une opération de swap de remplacement, car la contrepartie non en faute n'a pas provoqué la résiliation anticipée et peut donc avoir besoin de conclure un swap de remplacement avec une autre contrepartie. Les swaps de remplacement sont utilisés pour calculer les indemnités de fin de contrat car les changements des conditions du marché depuis la conclusion du swap initial (désormais résilié) signifieront que les conditions de ce swap pourraient ne plus être applicables ni même disponibles. Le swap de remplacement aura donc probablement des termes et des taux d'intérêt différents. Cette méthode est la restitution la plus courante pour une résiliation anticipée d'un swap.
