Qu'est-ce que la pleine foi et le crédit?
Pleine foi et crédit est une expression utilisée pour décrire la garantie ou l'engagement inconditionnel offert par une entité pour couvrir les intérêts et le capital de la dette d'une autre entité. L'engagement intégral de foi et de crédit est généralement utilisé par un gouvernement pour aider à réduire les coûts d'emprunt d'un gouvernement plus petit et moins stable ou d'un organisme parrainé par le gouvernement.
Points clés à retenir
- La pleine confiance et le crédit sont une méthode non garantie de garantir la dette basée sur la confiance et la réputation.Les gouvernements offrent des obligations d'émission soutenues uniquement par leur capacité à collecter des impôts et d'autres revenus à l'avenir.Parce que les gouvernements ont théoriquement la capacité illimitée et légale de collecter des revenus, ces les obligations sont souvent considérées comme à faible risque et portent donc des rendements inférieurs.
Comprendre la pleine foi et le crédit
La pleine foi et le crédit se réfèrent à la pleine capacité d'emprunt d'un gouvernement qui s'engage à remplir ses obligations de paiement en temps opportun. Le Trésor américain émet des billets, des billets et des obligations comme moyen d'emprunter de l'argent au public pour financer les projets d'immobilisations du gouvernement.
Ces titres exigent que les intérêts soient versés périodiquement aux prêteurs et aux investisseurs. À l'échéance, les obligataires s'attendent à un remboursement complet de la valeur nominale des titres. Pour encourager les investisseurs à acheter les titres de créance, les bons du Trésor sont soutenus par la pleine confiance et le crédit du gouvernement, assurant aux investisseurs à revenu fixe que les paiements d'intérêts et les remboursements de capital attendus seront effectués quelle que soit la situation économique.
Étant donné que les titres du Trésor sont garantis par la pleine confiance et le crédit du gouvernement, ils sont appelés titres sans risque. Le gouvernement ne peut pas manquer à ses obligations car il a le pouvoir d'imprimer plus d'argent ou d'augmenter les impôts afin de rembourser sa dette. De plus, le taux d'intérêt sur ces titres sans risque sert également de taux de référence pour les autres titres à revenu fixe qui présentent un certain niveau de risque. En effet, le taux d'intérêt appliqué aux titres de créance à risque est le taux sans risque majoré d'une prime déterminée par le caractère risqué de l'obligation.
Les investisseurs averses au risque à la recherche d'un investissement sûr optent généralement pour des titres qui sont garantis par la confiance et le crédit du gouvernement. Ces titres offrent des rendements inférieurs à ceux des titres à risque sur les marchés. Cependant, les investisseurs sont prêts à accepter le faible rendement en échange de la préservation du capital et des revenus d'intérêts attendus.
Dettes du gouvernement
La dette émise par une entité gouvernementale plus petite, comme une municipalité, peut également avoir la pleine confiance et le crédit de l'émetteur. Les obligations municipales (OG) sont payables sur les fonds généraux de la municipalité et sont garanties par la foi et le crédit de l'émetteur municipal qui peut avoir le pouvoir illimité d'imposer les résidents pour payer les obligataires.
En de rares occasions, le gouvernement fédéral peut intervenir pour soutenir une partie des obligations de paiement des municipalités par sa pleine foi et son crédit. Par exemple, lors de la crise du crédit en 2009, les investisseurs se sont détournés des obligations munies. Pour encourager les prêteurs à investir dans ces titres, le gouvernement américain a subventionné 35% des paiements d'intérêts aux investisseurs et aux émetteurs municipaux par le biais d'un programme obligataire appelé Build America Bonds.
Le gouvernement a également le pouvoir de soutenir les obligations de dette des organismes parrainés par le gouvernement par sa pleine foi et son crédit. Lorsque cela se produit, l'agence prend en charge la qualité de crédit du bailleur de fonds, dans ce cas, le gouvernement américain.
La Government National Mortgage Association (Ginnie Mae) est un exemple d'organisme gouvernemental qui bénéficie de la pleine confiance et du crédit du gouvernement américain. Les titres adossés à des hypothèques Ginnie Mae ont des rendements inférieurs à ceux des autres titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) car ils sont supposés comporter moins de risques en raison du soutien du gouvernement fédéral.
