Qu'est-ce que la théorie du plus grand fou?
La théorie la plus folle affirme qu'il est possible de gagner de l'argent en achetant des titres, qu'ils soient ou non surévalués, en les vendant à profit à une date ultérieure. C'est parce qu'il y aura toujours quelqu'un (c'est-à-dire un imbécile plus ou moins grand) qui est prêt à payer un prix plus élevé.
Points clés à retenir
- La théorie du plus grand imbécile stipule que vous pouvez gagner de l'argent avec des titres, qu'ils soient surévalués ou non, en les vendant à un investisseur crédule ou à un plus grand imbécile.Une diligence raisonnable est recommandée comme stratégie pour éviter de devenir un plus grand imbécile.
Comprendre la théorie du plus grand fou
S'il agit conformément à la théorie de l'imbécile, un investisseur achètera des titres à prix douteux sans égard à leur qualité. Si la théorie se vérifie, l'investisseur sera toujours en mesure de les vendre rapidement à un autre «plus grand imbécile», qui pourrait également espérer les retourner rapidement. Malheureusement, des bulles spéculatives ont finalement éclaté, entraînant une dépréciation rapide du cours des actions.
La théorie du plus grand imbécile s'effondre également dans d'autres circonstances, notamment les récessions économiques et les dépressions. En 2008, lorsque les investisseurs ont acheté des titres adossés à des créances hypothécaires, il a été difficile de trouver des acheteurs lorsque le marché s'est effondré.
En 2004, l'accession à la propriété aux États-Unis avait culminé à 70%. Fin 2005, les prix des maisons ont commencé à baisser, entraînant une baisse de 40% de l'indice américain de la construction résidentielle en 2006. De nombreux emprunteurs à risque n'ont plus pu résister à des taux d'intérêt élevés et ont commencé à ne pas rembourser leurs prêts. Les sociétés financières et les fonds spéculatifs qui détenaient plus de 1 billion de dollars de titres adossés à ces prêts hypothécaires à risque défaillants ont également commencé à se mettre en difficulté.
Théorie des imbéciles et évaluation intrinsèque
L'une des raisons pour lesquelles il a été difficile de trouver des acheteurs de titres adossés à des créances hypothécaires pendant la crise financière de 2008 est que ces titres ont été construits sur des dettes de très mauvaise qualité. Il est important dans toute situation de procéder à une diligence raisonnable approfondie sur un investissement, y compris un modèle d'évaluation dans certaines circonstances, afin de déterminer sa valeur fondamentale.
La diligence raisonnable est un terme large qui englobe une gamme d'analyses qualitatives et quantitatives. Certains aspects de la diligence raisonnable peuvent inclure le calcul de la capitalisation ou de la valeur totale d'une entreprise; identifier les tendances des revenus, des bénéfices et des marges; faire des recherches sur les concurrents et les tendances de l'industrie; ainsi que de placer l'investissement dans un contexte de marché plus large - en réduisant certains multiples comme le rapport prix / bénéfices (PE), le prix / ventes (P / S) et le rapport prix / bénéfices / croissance (PEG). Les investisseurs peuvent également prendre des mesures pour comprendre la gestion (les effets et les méthodes de leur prise de décision) et la propriété de l'entreprise (c'est-à-dire via une table de capitalisation qui décompose qui détient la majorité des actions de la société et a le plus grand pouvoir de vote).
Exemple de théorie de l'imbécile supérieur
Ces derniers temps, le prix du bitcoin est souvent présenté comme un exemple de la plus grande théorie des imbéciles. La crypto-monnaie n'a pas de valeur intrinsèque, consomme d'énormes quantités d'énergie et se compose simplement de lignes de code. Il est utile dans la mesure où sa technologie sous-jacente - la blockchain - serait utilisée par les banques et les sociétés de services financiers pour rationaliser les transactions de transfert d'argent de manière sécurisée. Cependant, le prix du bitcoin a grimpé en flèche au fil des ans.
Fin 2017, il a atteint un pic de 20000 $ avant de reculer. Attirés par l'attrait de profiter de son appréciation des prix, les commerçants et les investisseurs achètent et vendent rapidement la crypto-monnaie. Les articles ont postulé qu'ils achètent parce qu'ils espèrent revendre à un prix plus élevé à quelqu'un d'autre plus tard. La plus grande théorie idiote a aidé le prix du bitcoin à augmenter vers le haut en peu de temps, la demande ayant dépassé l'offre de crypto-monnaie.
