Briser la barrière de 1 000 milliards de dollars de capitalisation boursière a fait la une des journaux d'Apple Inc. (AAPL), mais Goldman Sachs dit qu'un nombre beaucoup plus important pour les investisseurs est le billion de dollars de rachats d'actions, également appelés rachats d'actions, que les sociétés américaines sont susceptibles d'annoncer. cette année. Cela représenterait une augmentation de 46% par rapport à 2017. Les entreprises du secteur de la technologie ont ouvert la voie, représentant jusqu'à présent 40% des dépenses autorisées de rachat en 2018, selon le plus récent rapport hebdomadaire de Goldman sur US Kickstart. Juniper Networks Inc. (JNPR), Citrix Systems Inc. (CTXS), Corning Inc. (GLW), Hewlett Packard Enterprise Co. (HPE) sont les six valeurs technologiques ayant les rendements de rachat les plus élevés, ou ratios des dépenses de rachat par rapport à la capitalisation boursière.), eBay Inc. (EBAY) et Lam Research Corp. (LRCX).
L'importance des dépenses de rachat d'actions est qu'elles augmentent les prix des actions en augmentant simultanément la demande et en réduisant l'offre. De plus, comme le note Goldman, depuis plusieurs années, les rachats sont la principale source de demande d'actions. Ils ajoutent que août est historiquement le mois le plus actif pour les rachats, représentant 13% des dépenses de l'année moyenne. (Pour plus d'informations, voir également: 3 actions technologiques en voie de rupture .)
| Stock | Rendement de rachat |
| Genévrier | 12, 7% |
| Citrix | 12, 6% |
| Corning | 11, 5% |
| Hewlett Packard Enterprise | 9, 4% |
| eBay | 9.2% |
| Lam Research | 8, 9% |
| NetApp Inc. (NTAP) | 7.4% |
| VeriSign Inc. (VRSN) | 6, 8% |
| F5 Networks Inc. (FFIV) | 6, 6% |
| HP Inc. (HPQ) | 6, 5% |
Le rendement médian de rachat dans le panier de rachat de 50 actions de Goldman est de 7, 8%, tandis que la médiane de l'ensemble de l'indice S&P 500 (SPX) est de 1, 9%. En ce qui concerne les entreprises technologiques, bien qu'elles représentent 40% des autorisations de rachat depuis le début de l'année (YTD), elles ne représentent que 21% des exécutions YTD, ou dépenses réelles. Goldman voit un élément positif dans ces données: "Par extension, une demande potentielle importante reste pour les actions Tech alors que les entreprises cherchent à achever leurs programmes existants."
Pas dangereusement surpeuplé
Sur la base de leur analyse des portefeuilles de fonds communs de placement à grande capitalisation d'une valeur d'environ 2 000 milliards de dollars, Goldman constate que "la technologie est moins un" commerce encombré "que de nombreux investisseurs ne le pensent." Bien que ces fonds soient surpondérés d'environ 217 points de base (pb) dans les valeurs technologiques par rapport à leurs indices de référence respectifs, et qu'il s'agit de l'inclinaison la plus importante surpondérée parmi les 11 secteurs du S&P 500, il s'agit de l'inclinaison la plus faible surpondérée dans la technologie au cours des deux dernières années.
De même, l'analyse de Goldman des portefeuilles de fonds spéculatifs d'une valeur de 2, 3 milliards de dollars révèle une exposition nette de 25% à la technologie, 84 points de base de plus que la part de la technologie dans l'indice Russell 3000, mais également une inclinaison surpondérée inférieure à celle de 2016 et 2017. Enfin, Goldman constate que leurs propres clients de fonds spéculatifs ont une exposition nette de 26% aux actions technologiques. Le secteur des technologies de l'information représentait 26% de la capitalisation boursière du S&P 500 au 3 août, par Fidelity Investments.
Haussier sur la technologie
En fait, Goldman est optimiste sur les valeurs technologiques, en fonction de deux facteurs fondamentaux. Dans l'édition précédente du rapport hebdomadaire américain Kickstart, ils écrivaient que «bien que les valorisations du secteur technologique soient proches des sommets du cycle, elles restent faibles par rapport à l'histoire à long terme». Ils ont ajouté que la croissance des bénéfices reste forte dans la technologie. Ils ont également observé que, même si une poignée relative de grandes valeurs technologiques ont entraîné une grande partie des gains du S&P 500 jusqu'à présent en 2018, l'étendue du marché n'est pas à ces niveaux extrêmement étroits "qui ont toujours été des signes avant-coureurs". (Pour plus d'informations, voir également: The Bullish Case For Tech Stocks: Goldman .)
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