Les véhicules informatisés autonomes sont salués comme une avancée importante dans la sécurité routière. Sur le marché boursier, en revanche, les algorithmes de négociation informatisés sont accusés d'investissement à grande vitesse imprudent qui exacerbe les baisses de prix récentes et les explosions de volatilité.
"Les stratégies basées sur des règles enlèveront l'émotion de sorte que lors de la vente, plus de ventes peuvent avoir lieu et lorsque l'achat se produit, plus d'achat peut se produire", a déclaré à Barron Todd Rosenbluth, directeur de l'ETF et de la recherche sur les fonds communs de placement à CFRA.
Vendredi ouvert, l'indice S&P 500 (SPX) était en hausse de 0, 81% par rapport à la clôture de jeudi. À 10 h 15, heure de New York, ce gain avait légèrement augmenté, à 0, 85%.
«Comportement du troupeau sous stéroïdes»
Comme l'a mentionné Rosenbluth, le trading algorithmique, également appelé trading de programmes, peut créer des tendances auto-renforçantes qui se déroulent à une vitesse fulgurante, bien au-delà de la capacité des investisseurs et des commerçants humains à suivre et à entreprendre des actions d'évitement. En fait, certains programmes sont conçus précisément pour suivre les tendances, et la récente correction des cours des actions s'est intensifiée lorsque ces algorithmes sont soudainement passés de l'achat à la vente.
"Ce n'est tout simplement pas normal, cette action comme un élastique s'est cassée", selon Keith Lerner, stratège en chef du marché chez SunTrust Private Wealth Management, dans des remarques à Barron's. L'investissement momentané, dans lequel les investisseurs ont chassé les actions les plus chaudes, a été un facteur de la hausse rapide du marché. Maintenant, l'effet inverse peut être en jeu, les pressions de vente s'accélérant.
"La vérité est que le marché est tout aussi irrationnel et dissocié des fondamentaux à la hausse comme à la baisse. C'est la nature des marchés plus que jamais aujourd'hui, en raison des stratégies informatisées de négociation à haute fréquence de les sages de Wall Street. Ce que nous avons observé cette semaine, c'est le comportement du troupeau sous stéroïdes ", explique Steven Pearlstein, chroniqueur économique et économique du Washington Post.
«Boucle de rétroaction toxique»
En effet, le problème est exacerbé par le fait que bon nombre des entreprises d'investissement qui créent des programmes et des algorithmes de négociation suivent des règles de décision similaires, sinon identiques. L'épisode clé du krach boursier de 1987, la baisse de 22, 6% du Black Monday dans le Dow Jones Industrial Average (DJIA), était le résultat d'une "boucle de rétroaction empoisonnée" parmi ces programmes, comme le décrivait un précédent article de Barron.
Au cours des années qui ont suivi, les algorithmes de trading sont devenus de plus en plus omniprésents, contrôlant un pourcentage croissant du total des transactions, et aggravant ainsi les dangers. (Pour plus d'informations, voir également: Algo Trading pourrait-il provoquer un crash plus important qu'en 1987? )
Règle des bots
Une étude récente révèle que près de 8, 8 billions de dollars d'actifs financiers dans le monde étaient contrôlés par des algorithmes de négociation à partir de 2016, et que ce chiffre devrait croître au taux annuel moyen de 8, 7%, pour atteindre 18, 2 billions de dollars d'ici 2025, selon Business Wire.
Parallèlement, les données de JPMorgan Chase & Co. ont révélé que les stratégies d'investissement quantitatives et passives représentent environ 60% de tous les actifs en actions, un chiffre qui a pratiquement doublé en dix ans, selon Bloomberg. En revanche, les mêmes données indiquent que seulement 10% environ du volume des transactions sur actions provient désormais d'investisseurs individuels humains et de gestionnaires de placements discrétionnaires. Les stratégies passives comprennent les fonds indiciels, qu'ils soient structurés comme des fonds communs de placement traditionnels ou comme des FNB.
Vue opposée
Les défenseurs des systèmes de trading automatisés citent plusieurs points clés en leur faveur: cohérence, discipline, élimination des émotions et rigueur analytique. Ils affirment que ces programmes apportent plus de logique au processus de négociation et d'investissement. De plus, les défenseurs du trading à grande vitesse voient la logique économique des prix du marché s’ajuster rapidement à l’évolution des fondamentaux ou à la perception des fondamentaux.
Sur un autre front, en réponse à l'expérience de 1987, les principales plates-formes de négociation telles que la Bourse de New York (NYSE) ont mis en place ce que l'on appelle des disjoncteurs ou des restrictions de négociation qui arrêtent temporairement la négociation au milieu d'une forte liquidation. L'idée est d'endiguer la panique et de laisser les acteurs du marché prendre du recul et reprendre leur souffle. (Pour plus d'informations, voir également: Les avantages et les inconvénients des systèmes de négociation automatisés .)
