Avouons-le. Il peut être assez excitant d'entendre qu'une action que vous possédez est sur le point d'être divisée. Non, cela ne rend pas votre investissement plus précieux. Mais si la société décide de diviser à nouveau ses actions, le cours de l'action était probablement en hausse - et cela en soi est positif.
Cependant, parfois, ce sentiment initial de fierté est suivi d'une confusion lorsque les investisseurs se demandent comment le fractionnement des actions affecte des choses comme les ordres de marché en suspens, les paiements de dividendes et même les impôts sur les gains en capital.
La bonne nouvelle est qu'à l'ère électronique, la plupart des ajustements nécessaires sont faits pour vous. Pourtant, c'est une bonne idée de comprendre comment fonctionne une scission et comment elle peut influer - ou non - sur votre stratégie d'investissement.
Fractionnement d'actions 101
En règle générale, la raison sous-jacente d'un fractionnement des actions est que le cours de l'action de l'entreprise commence à paraître cher. Disons que la banque XYZ se vendait 50 $ par action il y a quelques années, mais qu'elle est passée à 100 $. Ses investisseurs, sans aucun doute, sont plutôt contents.
Mais supposons que d'autres actions du secteur financier se négocient bien en dessous de ce chiffre. Ces autres actions ne sont pas nécessairement une meilleure valeur, mais les investisseurs occasionnels font parfois cette hypothèse. Pour réprimer cette réaction, les sociétés émettront parfois de nouvelles actions, ce qui diminuera le cours de l'action d'un montant proportionnel.
Si la Banque XYZ annonce un fractionnement d'actions 2: 1 (également inventé un fractionnement 2 pour 1), elle donne aux investisseurs une action supplémentaire pour chaque action qu'ils possèdent déjà. Maintenant, chacun vaut maintenant 50 $ au lieu de 100 $. La scission peut susciter un intérêt supplémentaire dans les actions de la société, mais sur le papier, l'investisseur n'est ni meilleur ni pire qu'avant, car la valeur marchande de ses avoirs totaux reste la même.
Stratégies de trading avancées
Pour la plupart des activités de trading, l'effet d'un fractionnement des actions est assez simple. Mais naturellement, les investisseurs qui ont des positions plus compliquées dans l'action - par exemple, s'ils la vendent à découvert ou des options de trading - peuvent se demander comment la scission affecte ces transactions en cours. Si c'est vous, respirez profondément. Dans ces deux cas, vos transactions sont ajustées de manière à neutraliser l'impact sur votre investissement.
Examinons d'abord la vente à découvert, une stratégie dans laquelle l'investisseur parie que le cours de l'action baissera. Fondamentalement, l'investisseur emprunte des actions via son compte de courtage et accepte de les remplacer à une date ultérieure. Elle vend immédiatement le stock sur le marché secondaire, en espérant qu'il pourra acheter le même nombre d'actions à un prix inférieur avant l'échéance du prêt. (Voir «Un aperçu de la vente à découvert».)
En surface, un fractionnement des actions pourrait sembler un coup de chance pour le vendeur à découvert. Si vous avez vendu 200 actions XYZ à 100 $ chacune, vous pouvez maintenant les acquérir à seulement 50 $, non? Malheureusement pour les vendeurs à découvert, ce n'est pas si simple. La maison de courtage ajustera votre ordre afin que vous deviez deux fois plus d'actions. En fin de compte, la répartition des actions n'affecte pas votre position dans un sens ou dans l'autre.
Il en va de même pour les options, qui donnent aux détenteurs le droit d'acheter ou de vendre une action à un prix prédéterminé dans un certain laps de temps. Si vous possédez une option d'achat XYZ avec un prix d'exercice de 80 $ - ce qui signifie que vous avez le droit d'acheter les actions à ce prix - la répartition ne signifie pas que vous êtes soudainement "à court d'argent". La Options Clearing Corporation ajuste automatiquement le contrat pour inclure deux fois plus d'actions - dans ce cas, 200 au lieu de 100 - et un prix de levée réduit de 40 $, vous remettant "dans l'argent". Encore une fois, l'investisseur ressort encore.
Annulation des ordres stop
Un ordre de coupure peut avoir un impact sur les fractionnements d'actions. Ces ordres ordonnent au courtier de vendre une action si le prix passe au-dessus ou en dessous d'un niveau donné. Souvent, les gens utilisent un ordre d'arrêt pour se protéger contre des pertes importantes, en particulier dans les cas où ils ne peuvent pas ou n'ont pas l'intention de surveiller régulièrement le cours de l'action.
Ne présumez pas que votre maison de courtage ajustera le prix de déclenchement après un fractionnement des actions. Dans la plupart des cas, l'ordre d'arrêt est simplement annulé. Par conséquent, vous devrez passer une nouvelle commande auprès du courtier si vous êtes toujours intéressé à protéger votre investissement. (Voir «Introduction aux types de commandes: ordres stop».)
Admissible aux dividendes?
L'une des questions courantes que les investisseurs se posent après un fractionnement d'actions est de savoir si leurs nouvelles actions sont éligibles aux dividendes. Malheureusement, ce n'est généralement pas le cas. Seules les actions détenues à la date d'enregistrement du dividende sont éligibles au paiement du dividende. En d'autres termes, si la scission se produit juste après la date d'enregistrement, les investisseurs ne devraient pas acheter les actions dans l'espoir d'obtenir un chèque par la poste.
En ce qui concerne les situations où le fractionnement d'actions a lieu avant une date d'enregistrement de dividende, le dividende sera en grande partie également payé pour les actions nouvellement créées, sauf que le dividende sera probablement fractionné par rapport aux périodes précédentes. Cela est dû au fait que les entreprises souhaitent maintenir le montant des dividendes émis. Le ratio de distribution de dividendes d'une entreprise révèle le pourcentage du revenu net ou des bénéfices versés aux actionnaires sous forme de dividendes. Si avant le fractionnement 2: 1, le ratio de distribution cible de la Banque XYZ est de 20% de 100 millions de dollars de bénéfices, cela signifie que son dividende cible de dividendes aux actionnaires est de 20 millions de dollars au total. Si XYZ a 10 millions d'actions en circulation, le dividende par action est de 2 $ par action (versement total de 20 millions de dollars ÷ 10 millions d'actions en circulation). Après la scission, la société aurait 20 millions d'actions en circulation. Les dividendes par action seraient donc de 1 $ (versement total de dividendes de 20 millions de dollars ÷ 20 millions d'actions en circulation). Vous pouvez voir que le dividende total versé par XYZ à ses actionnaires n'a pas changé à 20 millions de dollars, mais la valeur par action a diminué en raison de l'augmentation du nombre d'actions en circulation.
En réalité, la plupart des entreprises évitent d'annoncer un fractionnement d'actions proche de la date d'enregistrement afin d'éviter toute confusion.
Calcul des gains en capital
Déterminer le montant d'impôt sur les gains en capital que vous devez peut être pénible, et les fractionnements d'actions ne facilitent pas les choses.
Les investisseurs devront ajuster leur base de coût - c'est-à-dire le coût des actions qu'ils possèdent - pour calculer avec précision leur profit ou leur perte.
Gardez à l'esprit que vous ne pouvez pas vendre vos actions pendant plusieurs années après une scission, donc cela ne fait pas de mal de faire un peu de recherche et de déterminer si vos actions ont été coupées à un moment donné après l'achat initial. Bien sûr, vous voudrez ajuster votre base à chaque fois que le stock est divisé.
Nouveaux certificats d'actions?
Bien que vous puissiez détenir des certificats d'actions papier pour les actions originales que vous avez achetées, n'attendez pas nécessairement que de nouveaux certificats apparaissent dans l'e-mail après un fractionnement d'actions. De plus en plus de sociétés émettent désormais de nouvelles actions sous forme d'inscription en compte (c'est-à-dire par voie électronique) plutôt qu'à l'ancienne.
Pour comprendre comment une entreprise en particulier gère cela, il vaut la peine de consulter la section Relations avec les investisseurs de son site Web. Quoi qu'il en soit, ne détruisez pas ces certificats papier originaux - ils sont toujours valides.
The Bottom Line
Dans la plupart des cas, la société elle-même ou votre société de courtage en valeurs mobilières ajustera automatiquement vos transactions pour refléter le nouveau prix d'une action qui s'est scindée. Néanmoins, les investisseurs devraient se faire une faveur en faisant particulièrement attention lorsqu'ils déterminent leur assiette fiscale et en soumettant à nouveau les ordres stop placés avant la scission.
