De nombreux investisseurs ont fait valoir que le grand marché boursier haussier serait finalement mis à genoux par une myriade de pressions telles que des évaluations élevées, un conflit avec la Corée du Nord, une flambée des prix du pétrole ou d'autres événements. Mais la plus grande menace pour les marchés boursiers américains en 2018 pourrait être beaucoup plus proche de chez nous dans la Réserve fédérale, dont les actions exercent un énorme pouvoir sur l'économie, rapporte CNBC.
Le plus grand risque
"Le plus grand risque pour le rallye est le FOMC", a déclaré Kristina Hooper, stratège du marché mondial chez Invesco Ltd., faisant référence au comité de la Fed qui prend les décisions sur les taux d'intérêt. En raison de changements majeurs au sein du FOMC, "certains des membres votants les plus accommodants se sont retirés, donc cela pourrait être un environnement différent, surtout s'ils voient des signes d'inflation", a-t-elle déclaré à CNBC. Cela pourrait rendre la Fed plus belliciste ou plus encline à augmenter les taux d'intérêt.
À l'heure actuelle, il y a un décalage des attentes qui pourraient secouer le marché boursier. Les investisseurs n'ont récemment anticipé que deux hausses de taux de la Fed cette année, tandis que la Fed a indiqué qu'elle augmenterait les taux à trois reprises. En outre, la Fed pourrait décider de resserrer l'économie beaucoup plus rapidement que les investisseurs ne le pensent si la croissance du PIB se maintient à 3%. Le motif de la Fed serait d'empêcher l'économie de surchauffer et de relancer l'inflation.
Un exemple extrême de l'impact de la Fed s'est produit en 1981, lorsqu'elle a relevé les taux d'intérêt à court terme de près de 20% afin de lutter contre une inflation galopante à environ 14%. Bien que la hausse des taux ait été essentielle pour maîtriser l'inflation, elle a également déclenché une grave récession qui a duré de 1981 à 1982, la pire de l'histoire des États-Unis entre la Grande Dépression des années 1930 et la récession de 2007-2009, selon l'historique de la Réserve fédérale. (Pour plus d'informations, voir également: Comment les taux d'intérêt affectent les marchés américains .)
En revanche, depuis la récession de 2007-2009, les faibles taux d'intérêt ont été essentiels à l'expansion de l'économie. En réponse à la crise financière de 2008, la Fed a réduit le taux des fonds fédéraux et l'a maintenu proche de zéro jusqu'en 2015, selon la Federal Reserve Bank of St. Louis. Cela a été un facteur clé pour stimuler l'économie et stimuler le grand marché haussier qui a commencé en mars 2009, qui a vu l'indice S&P 500 (SPX) augmenter de plus de 300%.
La nouvelle Fed supervise les marchés
Comme indiqué, un changement majeur de la garde en 2018 dans des positions clés pourrait remodeler la politique de la Fed. Le président du Federal Reserve Board of Governors préside également le FOMC, tandis que le président de la Federal Reserve Bank de New York en est le vice-président. Janet Yellen sera remplacée à la présidence du Conseil des gouverneurs et du FOMC par Jerome Powell en février. William Dudley de la Fed de New York a annoncé son intention de prendre sa retraite d'ici la mi-2018, et une recherche de successeur est en cours. Powell a des opinions tout aussi conciliantes que Yellen, selon Reuters.
Marvin Goodfriend, professeur d'économie à l'Université Carnegie Mellon, a été nommé pour occuper un siège ouvert au sein du Fed Board. Tout en critiquant la direction de la Fed sous Yellen, et connu comme un faucon anti-inflation, il estime également que la Fed devrait également prendre des mesures contre la déflation, rapporte Bloomberg. Goodfriend privilégie les politiques basées sur une formule pour fixer les taux d'intérêt, comme la règle de Taylor, ajoute Bloomberg.
Plus Hawkish
Il y a deux autres sièges ouverts au sein du Fed Board, et un troisième s'ouvrira lorsque Yellen prendra sa retraite en février et que Powell passera de membre du conseil d'administration à président. Toutes les nominations à la Fed Board par le président Trump doivent être confirmées par le Sénat américain. Quincy Krosby, stratège en chef des marchés chez Prudential Financial, a déclaré: "Si vous regardez l'arrière-plan des nouveaux membres du conseil d'administration de la Fed, vous devrez les mettre du côté un peu plus belliciste de l'équation", selon une autre histoire de CNBC. Cependant, il a ajouté: "Combien plus bellicistes, nous ne savons pas."
Si le PIB continue à afficher une croissance soutenue au-dessus de 3%, et si cela fait monter l'inflation au-dessus du taux cible de 2% de la Fed, attendez-vous à ce que la Fed "passe de taper sur les freins à les claquer", selon CNBC. Lors de sa réunion politique de décembre, la Fed a voté 7-2 en faveur d'une hausse des taux d'intérêt, selon le Wall Street Journal. Ils ont vu les pressions inflationnistes s'accroître dans un marché du travail solide, ainsi que les effets stimulants des réductions d'impôt fédéral récemment adoptées.
