Le fonds de roulement représente la capacité d'une entreprise à payer ses passifs courants avec ses actifs courants. Le fonds de roulement est une mesure importante de la santé financière, car les créanciers peuvent mesurer la capacité d'une entreprise à rembourser ses dettes dans un délai d'un an.
Le fonds de roulement représente la différence entre l'actif et le passif à court terme d'une entreprise. Le défi peut être de déterminer la catégorie appropriée pour la vaste gamme d'actifs et de passifs d'un bilan d'entreprise et de déchiffrer la santé globale d'une entreprise pour respecter ses engagements à court terme.
Composantes du fonds de roulement
Actifs courants
C'est ce qu'une entreprise possède actuellement - à la fois tangible et intangible - qu'elle peut facilement transformer en espèces en un an ou un cycle économique, selon le moindre des deux. Les catégories les plus évidentes comprennent les comptes de chèques et d'épargne; des titres négociables très liquides tels que des actions, des obligations, des fonds communs de placement et des FNB; comptes du marché monétaire; trésorerie et équivalents de trésorerie, comptes débiteurs, stocks et autres charges payées d’avance à court terme. D'autres exemples incluent les actifs courants des activités abandonnées et les intérêts à payer. Les actifs courants ne comprennent pas les investissements à long terme ou non liquides tels que certains fonds spéculatifs, l'immobilier ou les objets de collection.
Passifs courants
De la même manière, les passifs courants comprennent toutes les dettes et dépenses que l'entreprise s'attend à payer dans un an ou un cycle économique, le montant le moins élevé étant retenu. Cela comprend généralement tous les coûts normaux de fonctionnement de l'entreprise tels que le loyer, les services publics, les matériaux et les fournitures; les intérêts ou les paiements de principal sur la dette; comptes à payer; charges à payer; et les impôts sur les bénéfices à payer. Les autres passifs courants comprennent les dividendes à payer, les contrats de location-acquisition à échéance inférieure à un an et la dette à long terme qui vient à échéance.
Fonds de roulement
Comment calculer le fonds de roulement
Le fonds de roulement est calculé en utilisant le ratio actuel, qui est l'actif courant divisé par le passif courant. Un ratio supérieur à 1 signifie que l'actif à court terme dépasse le passif et, généralement, plus le ratio est élevé, mieux c'est.
La Ratio actuel = passif à court terme Actif à court terme
Exemple de fonds de roulement: Coca-Cola
Pour l'exercice se terminant le 31 décembre 2017, The Coca-Cola Company (KO) avait des actifs courants évalués à 36, 54 milliards de dollars. Ils comprenaient la trésorerie et les équivalents de trésorerie, les placements à court terme, les valeurs mobilières de placement, les débiteurs, les stocks, les charges payées d’avance et les actifs destinés à la vente.
Coca-Cola avait des passifs courants pour l'exercice se terminant en décembre 2017 équivalant à 27, 19 milliards de dollars. Le passif à court terme comprenait les créditeurs, les charges à payer, les prêts et les effets à payer, les échéances à court terme de la dette à long terme, les impôts à payer et les passifs destinés à la vente.
Selon les informations ci-dessus, le ratio actuel de l'entreprise est de 1, 34:
36, 54 milliards de dollars ÷ 27, 19 milliards de dollars = 1, 34
Le fonds de roulement change-t-il?
Bien que les fonds de roulement n'expirent pas, le montant du fonds de roulement change avec le temps. En effet, les passifs et actifs courants d'une entreprise sont basés sur une période glissante de 12 mois.
Le montant exact du fonds de roulement peut changer chaque jour, selon la nature de la dette d'une entreprise. Ce qui était autrefois un passif à long terme, comme un prêt de 10 ans, devient un passif courant la neuvième année lorsque le délai de remboursement est inférieur à un an. De même, ce qui était autrefois un actif à long terme, comme un bien immobilier ou du matériel, devient soudainement un actif courant lorsqu'un acheteur est aligné.
Le fonds de roulement en tant qu'actif courant ne peut pas être amorti comme le sont les immobilisations à long terme. Certains fonds de roulement, tels que les stocks et les comptes débiteurs, peuvent perdre de la valeur ou même être radiés parfois, mais la façon dont ils sont enregistrés ne suit pas les règles d'amortissement. Le fonds de roulement en tant qu'actif à court terme ne peut être passé en charges immédiatement qu'en tant que coûts ponctuels pour correspondre aux revenus qu'il contribue à générer au cours de la période.
Bien qu'il ne puisse pas perdre sa valeur en termes d'amortissement au fil du temps, le fonds de roulement peut être dévalué lorsque certains actifs doivent être évalués au prix du marché. Cela se produit lorsque le prix d'un actif est inférieur à son coût d'origine et que d'autres ne sont pas récupérables. Deux exemples courants concernent l'inventaire et les comptes débiteurs.
L'obsolescence des stocks peut être un réel problème dans les opérations. Lorsque cela se produit, le marché de l'inventaire a un prix inférieur à la valeur d'achat initiale de l'inventaire telle qu'elle est enregistrée dans les livres comptables. Pour refléter les conditions actuelles du marché et utiliser le moindre des coûts et de la méthode du marché, une entreprise réduit l'inventaire, ce qui entraîne une perte de valeur du fonds de roulement.
Certains comptes débiteurs peuvent devenir irrécouvrables à un moment donné et doivent être totalement radiés, ce qui constitue une autre perte de valeur du fonds de roulement. Étant donné que ces pertes d'actifs courants réduisent le fonds de roulement au-dessous du niveau souhaité, il peut falloir des fonds ou des actifs à plus long terme pour combler le déficit d'actifs courants, un moyen coûteux de financer un fonds de roulement supplémentaire.
Ce que signifie le fonds de roulement
Une entreprise saine aura une capacité suffisante pour rembourser ses passifs courants avec des actifs courants. Un ratio supérieur à 1 signifie que les actifs d'une entreprise peuvent être convertis en espèces à un rythme plus rapide. Plus le ratio est élevé, plus une entreprise est susceptible de rembourser ses dettes et dettes à court terme.
Un ratio plus élevé signifie également que l'entreprise peut facilement financer ses opérations quotidiennes. Le plus grand fonds de roulement d'une entreprise signifie qu'elle peut ne pas avoir à s'endetter pour financer la croissance de son entreprise.
Une entreprise avec un ratio inférieur à 1 est considérée comme risquée par les investisseurs et les créanciers car elle démontre que l'entreprise peut ne pas être en mesure de couvrir sa dette si nécessaire. Un ratio actuel inférieur à 1 est appelé fonds de roulement négatif.
Nous pouvons voir dans le graphique ci-dessous que le fonds de roulement de Coca-Cola, comme le montre le ratio actuel, s'est régulièrement amélioré au cours des dernières années.
Un ratio plus strict est le ratio rapide, qui mesure la proportion de liquidité à court terme par rapport aux passifs courants. La différence entre ce ratio et le ratio actuel se situe au numérateur, où l'actif comprend la trésorerie, les titres négociables et les créances. Le ratio rapide exclut les stocks, qui peuvent être plus difficiles à transformer en espèces à court terme.
La valeur du fonds de roulement doit être évaluée périodiquement au fil du temps pour éviter toute dévaluation, car les opérations continues nécessitent suffisamment de fonds de roulement.
