Qu'est-ce que l'échelle?
En finance, le terme «échelonnage» est utilisé de différentes manières selon l'industrie. Ses usages les plus courants concernent la planification de la retraite et la souscription de nouvelles émissions de titres.
Points clés à retenir
- L'échelle est un terme financier utilisé de diverses manières selon le secteur.L'utilisation la plus courante de l'échelle est dans la planification de la retraite, où elle fait référence à une méthode pour réduire le taux d'intérêt et le risque de réinvestissement.L'échelle est également utilisée sur le marché de la souscription de titres pour décrire une pratique illégale qui privilégie les initiés au détriment des investisseurs réguliers.
Comment fonctionne l'échelle
L'utilisation la plus courante du terme «échelonnement» se retrouve dans la planification de la retraite, où il fait référence à l'achat de plusieurs produits financiers du même type, tels que des obligations ou des certificats de dépôt (CD), chacun avec des dates d'échéance différentes. En répartissant leur investissement sur plusieurs échéances, les investisseurs espèrent réduire leurs risques de taux d'intérêt et de réinvestissement.
La pratique de l'échelonnement peut aider les investisseurs à gérer le risque de réinvestissement, car à mesure qu'une obligation de l'échelle arrive à échéance, l'argent est réinvesti dans l'obligation la plus proche de l'échelle. De même, la pratique peut également réduire le risque de taux d'intérêt car, même si les taux baissent pendant la période de détention de l'une des obligations, le moindre montant de réinvestissement atténue le risque d'avoir à investir beaucoup de liquidités à faible rendement.
Le terme est également utilisé dans le cadre de la souscription aux premiers appels publics à l'épargne (IPO). Ici, il fait référence à une pratique illégale dans laquelle les preneurs fermes offrent un prix inférieur au marché aux investisseurs avant l'introduction en bourse si ces mêmes investisseurs acceptent d'acheter des actions à un prix plus élevé une fois l'introduction en bourse terminée. Cette pratique profite aux initiés au détriment des investisseurs réguliers et est donc interdite par la législation américaine sur les valeurs mobilières.
Le terme «échelonnement» est également utilisé dans d'autres contextes. L'échelle est utilisée pour décrire différentes stratégies d'investissement qui visent à produire des flux de trésorerie stables en planifiant délibérément des investissements, en créant un afflux de liquidités à un moment prédéterminé ou en fonction du profil de risque souhaité. Bien que ces stratégies puissent varier considérablement dans leur exécution, elles ont en commun la pratique de combiner soigneusement une série de décisions d'investissement pour produire le résultat souhaité.
Exemple d'échelle
Michaela est une investisseuse diligente qui épargne pour sa retraite. À 55 ans, elle a économisé environ 800 000 $ en actifs de retraite combinés, déplaçant progressivement ces actifs vers des placements moins volatils.
Aujourd'hui, 500 000 $ de ses actifs sont investis dans diverses obligations, qu'elle a soigneusement combinées - ou «échelonnées» - afin de réduire ses risques de réinvestissement et de taux d'intérêt. Plus précisément, le portefeuille obligataire de Michaela comprend les investissements suivants:
- 100 000 $ en obligation à échéance 1 an 100 000 $ en obligation à échéance 2 ans 100 000 $ en obligation à échéance 3 ans 100 000 $ en obligation à échéance 4 ans 100 000 $ en obligation à échéance 5 ans
Chaque année, Michaela prend l'argent de l'obligation qui arrive à échéance et la réinvestit dans une autre obligation qui vient à échéance dans cinq ans. Ce faisant, elle s'assure efficacement qu'elle n'est exposée qu'à un an de risque de taux d'intérêt à un moment donné. En revanche, si elle avait investi 500 000 $ dans une seule obligation à cinq ans, elle aurait risqué un coût d'opportunité beaucoup plus élevé si les taux d'intérêt avaient fini par augmenter au cours de ces cinq années.
