Mouvements du marché
Alors que le marché plus large s'échangeait dans une fourchette plus étroite, certaines actions ont plongé plus profondément dans de nouveaux creux mensuels jeudi alors que la nervosité croissante des investisseurs devient de plus en plus apparente. La session a été marquée par un mouvement tiède en réponse à de bonnes nouvelles dans le sentiment des consommateurs et à un solide rapport sur les bénéfices de Walmart Inc. (WMT). Cependant, Cisco Systems, Inc. (CSCO) a surpris le marché après la clôture d'hier, et pas dans le bon sens.
Le rapport sur les résultats de Cisco incluait des indications pour une baisse des performances au cours du prochain trimestre. Ces informations ont précipité une liquidation qui a clôturé la session de plus de 8% de moins que la veille. Ce fut une vente exceptionnellement forte et souligne l'environnement actuel pour les investisseurs en actions. Dans des temps plus optimistes, les investisseurs peuvent réagir à de telles nouvelles en saisissant l'occasion d'acquérir plus d'actions au milieu d'une réaction excessive apparente. L'environnement de marché actuel est rempli d'investisseurs qui ne sont pas si indulgents qu'ils deviennent de plus en plus sensibles aux mauvaises nouvelles.
Par exemple, bien que le S&P 500 ait du mal à maintenir ses sommets (voir graphique ci-dessous), toute entreprise avec même un léger soupçon de mauvaises nouvelles a été punie par les investisseurs. La nouvelle de Netflix, Inc. (NFLX) selon laquelle elle avait perdu plus de 100 000 abonnés a coûté à l'entreprise une baisse de 20% du cours de l'action. Les actions de General Electric Company (GE) ont récemment perdu un montant similaire en seulement quelques séances de négociation alors qu'un rapport indépendant a été publié détaillant une affirmation sur la façon dont la société pourrait tromper ses livres. Viacom Inc. (VIAB) et CBS Corporation (CBS) ont toutes deux perdu environ 15% en annonçant les détails de leur fusion et un plan pour concurrencer Netflix que les investisseurs considèrent apparemment, franchement, une idée stupide. JPMorgan Chase & Co. (JPM) a détaillé des performances plus faibles que prévu le mois dernier, y compris une perte importante de ses divisions de négociation. La détérioration du titre depuis lors le place dans une classe où d'autres sociétés font des faux pas.
Si ces actions étaient les seuls signes de nervosité du marché, alors quelques curiosités comme celle-ci ne mériteraient peut-être pas d'être mentionnées. Cependant, les investisseurs affichent un niveau de nervosité inhabituel sur de nombreux fronts, notamment une baisse de l'appétit pour le risque et une fuite vers la sécurité.
Les investisseurs réduisent l'exposition au risque des actions à petite capitalisation
Les gestionnaires de fonds professionnels et les particuliers qui essaient de faire fructifier leur épargne sont convaincus qu'il est temps d'ajouter un peu de risque pour profiter des opportunités de croissance. Cependant, ces derniers jours ont montré qu'aucun des deux groupes ne pensait que le moment était venu d'adopter une telle tactique.
Le graphique ci-dessous montre que l'indice boursier Russell 2000 à petite capitalisation, tel que suivi par le FNB iShares Russell 2000 (IWM), a continué de perdre du terrain par rapport au S&P 500 tout au long de 2019, et il l'a fait de manière accélérée ces derniers mois. La séance d'aujourd'hui a vu le groupe d'actifs plus risqué toucher de nouveaux plus bas dans la continuité de sa tendance à la baisse sur plusieurs mois. Cette faiblesse relative est une indication supplémentaire que les attitudes des investisseurs peuvent être significativement défavorables à la prise de plus de risques. Cette attitude coïncide historiquement avec les tendances à la baisse du marché plus large des actions dans son ensemble.
