Qu'est-ce qu'un courtier No Dealing Desk (NDD)?
No Dealing Desk décrit une plateforme de trading offerte par un courtier forex qui fournit un accès non filtré aux taux de change du marché interbancaire. Contrairement au Dealing Desk, ou market making, les courtiers, qui publient des taux et des prix similaires, mais pas les mêmes que les taux du marché interbancaire, les courtiers NDD offrent ce que l'on appelle l'exécution par traitement direct (STP) des transactions sur devises..
Points clés à retenir
- Les courtiers NDD permettent aux clients de négocier directement avec les taux interbancaires.L'accès direct aux taux peut aider les commerçants dans certains cas mais les blesser dans d'autres.Le commerce avec un courtier NDD assure au commerçant que son courtier n'a aucun conflit d'intérêts avec ses transactions.
Fonctionnement d'un courtier No Dealing Desk (NDD)
Les courtiers Forex qui utilisent ce système travaillent directement avec les fournisseurs de liquidité du marché. Lors de la négociation via un bureau sans négociation, au lieu de traiter avec un seul fournisseur de liquidité, un investisseur fait affaire avec de nombreux fournisseurs pour obtenir l'offre et la demande de prix les plus compétitives. Un investisseur utilisant cette méthode a accès à des taux exécutables instantanément. Ils peuvent utiliser des méthodes ECN pour le faire fonctionner.
Les implications de traiter directement avec le marché interbancaire sont doubles: la taille des écarts de taux de change et le montant des coûts supplémentaires pour effectuer une transaction. Avec un courtier NDD, les traders sont directement exposés à l'écart exact disponible pour les clients de détail sur le marché interbancaire. En fonction de la paire de devises négociée et du courtier négociant comparé, les courtiers NDD peuvent offrir des écarts plus larges. Cela signifie que le coût pour effectuer un échange est plus élevé (puisque les commerçants de détail doivent renoncer à la valeur de l'écart avec chaque échange aller-retour).
De plus, un courtier NDD peut facturer des frais d'échange ou une commission, car il transmet l'écart directement au client, il doit donc facturer des frais d'une autre manière ou ne pas gagner d'argent pour ses services. De ces deux façons, la négociation avec un courtier NDD peut devenir plus coûteuse au fil du temps par rapport aux courtiers de négociation.
Courtiers teneurs de marché
Un courtier NDD contraste avec les courtiers teneurs de marché qui tentent de se placer entre les clients et le marché interbancaire comme moyen de rendre les transactions (théoriquement) plus rapides et plus efficaces. Pour ce faire, ils acceptent le risque de pouvoir anticiper suffisamment les changements du marché pour se protéger du risque de marché.
L'intention, de leur côté, est de rendre le commerce pratique et moins cher, de sorte que les commerçants de détail souhaitent faire affaire avec eux. Pour ce faire, ils n'aident pas le trader à travailler directement avec le marché interbancaire, mais créent plutôt un marché, ou en d'autres termes proposent des transactions, où ils peuvent ramener le spread potentiellement le même ou même plus près que le taux du marché interbancaire. Dans un tel commerce, le commerçant de détail profite en payant moins d'argent. Le courtier en profite car il garde la totalité du spread.
L'inconvénient est que pour y parvenir, les courtiers de guichet font un marché en prenant souvent l'autre côté du métier, ce qui les place en conflit d'intérêts direct avec leur client. Tant qu'ils sont très aptes à proposer de tels tarifs et à ne pas s'écarter des taux interbancaires, ce modèle économique profite à la fois à eux et à leurs clients. Mais ce n'est pas toujours facile à faire, et certains courtiers ont dû subir une réglementation pour mal gérer leur modèle économique.
En utilisant un bureau de négociation, un courtier forex qui est enregistré en tant que marchand de la Commission des contrats à terme (FCM) et courtier de change au détail (RFED) peut gagner suffisamment d'argent pour compenser les transactions et même offrir des spreads plus compétitifs. Si aucun système de desk de négociation n'est utilisé, les positions sont automatiquement compensées puis transmises directement à l'interbancaire, ce qui peut ou non bénéficier au commerçant de détail.
