Table des matières
- Quelles sont les options sur les contrats à terme?
- Comment fonctionnent les options sur les contrats à terme
- Exemple d'options sur contrats à terme
- Plus de considération
Quelles sont les options sur les contrats à terme?
Une option sur un contrat à terme donne au détenteur le droit, mais non l'obligation, d'acheter ou de vendre un contrat à terme spécifique à un prix d'exercice au plus tard à la date d'expiration de l'option. Celles-ci fonctionnent de manière similaire aux options sur actions, mais diffèrent en ce que le titre sous-jacent est un contrat à terme.
La plupart des options sur contrats à terme, telles que les options sur indices, sont réglées en espèces. Ils ont également tendance à être des options de style européen, ce qui signifie que ces options ne peuvent pas être exercées tôt.
Points clés à retenir
- Les options sur contrats à terme fonctionnent de la même manière que les options sur d'autres titres (tels que les actions), mais elles ont tendance à être réglées en espèces et à l'européenne, ce qui signifie aucun exercice anticipé. prêter attention aux détails.Les détails clés des options sur contrats à terme sont les spécifications du contrat à la fois pour le contrat d'option et le contrat à terme sous-jacent.
Comment fonctionnent les options sur les contrats à terme
Une option sur un contrat à terme est très similaire à une option d'achat d'actions en ce qu'elle donne à l'acheteur le droit, mais pas l'obligation, d'acheter ou de vendre l'actif sous-jacent, tout en créant une obligation potentielle pour le vendeur de l'option d'acheter ou de vendre le actif sous-jacent si l'acheteur le souhaite en exerçant cette option. Cela signifie que l'option sur un contrat à terme, ou option à terme, est un titre dérivé d'un titre dérivé. Mais le prix et les spécifications contractuelles de ces options n'ajoutent pas nécessairement un effet de levier au-dessus de l'effet de levier.
Une option sur un contrat à terme S&P 500 peut donc être considérée comme un deuxième dérivé de l'indice S&P 500, car les contrats à terme sont eux-mêmes des dérivés de l'indice. En tant que tel, il y a plus de variables à considérer car l'option et le contrat à terme ont des dates d'expiration et leurs propres profils d'offre et de demande. La décroissance temporelle (également connue sous le nom de thêta) fonctionne sur les futures sur options de la même manière que les options sur d'autres titres, les traders doivent donc tenir compte de cette dynamique.
Pour les options d'achat sur contrats à terme, le détenteur de l'option entrerait dans la partie longue du contrat et achèterait l'actif sous-jacent au prix d'exercice de l'option. Pour les options de vente, le détenteur de l'option entrerait dans la partie courte du contrat et vendrait l'actif sous-jacent au prix d'exercice de l'option.
Exemple d'options sur contrats à terme
Pour illustrer le fonctionnement de ces contrats d'options, considérons d'abord un contrat à terme S&P 500. Le contrat S&P 500 le plus négocié est appelé E-mini S&P 500, et il permet à un acheteur de contrôler un montant en espèces d'une valeur de 50 fois la valeur de l'indice S&P 500. Donc, si la valeur de l'indice devait être de 3 000 $, ce contrat e-mini contrôlerait la valeur de 150 000 $ en espèces. Si la valeur de l'indice augmentait de 1% à 3030 $, la trésorerie contrôlée serait alors de 151 500 $. La différence ici serait une augmentation de 1 500 $. Étant donné que les exigences de marge pour négocier ce contrat à terme sont de 6 300 $ (au moment de la rédaction de ce document), cette augmentation équivaudrait à un gain de 25%.
Mais plutôt que de bloquer 6 300 $ en espèces, acheter une option sur l'indice serait beaucoup moins cher. Par exemple, lorsque l'indice est évalué à 3 000 $, supposons également qu'une option avec un prix d'exercice de 3 010 $ puisse être cotée à 17, 00 $ avec deux semaines avant l'expiration. Un acheteur de cette option n'aurait pas besoin de verser les 6 300 $ en maintien de marge, mais n'aurait qu'à payer le prix de l'option. Ce prix est de 50 $ par dollar dépensé (le même multiplicateur que l'indice). Cela signifie que le prix de l'option est de 850 $ plus les commissions et les frais, environ 85% moins d'argent immobilisé par rapport au contrat à terme.
Ainsi, bien que l'option évolue avec le même degré de levier (50 $ pour chaque dollar de l'indice), le levier du montant de trésorerie utilisé peut être considérablement plus important. Si l'indice montait à 3030 $ en une seule journée, comme mentionné dans un exemple précédent, le prix de l'option pourrait passer de 17, 00 $ à 32, 00 $. Cela impliquerait une augmentation de 750 $ en valeur, moins que le gain sur le seul contrat à terme, mais par rapport aux 850 $ risqués, cela représenterait une augmentation de 88% au lieu d'une augmentation de 25% pour le même montant de mouvement sur l'indice sous-jacent. De cette façon, en fonction de l'option que vous achetez, l'argent négocié peut ou non être plus largement utilisé qu'avec les futures uniquement.
Autres considérations pour les options sur les contrats à terme
Comme mentionné, il y a de nombreuses pièces mobiles à considérer lors de l'évaluation d'une option sur un contrat à terme. L'un d'eux est la juste valeur du contrat à terme par rapport à la trésorerie ou au prix au comptant de l'actif sous-jacent. La différence est appelée la prime sur le contrat à terme.
Cependant, les options permettent au propriétaire de contrôler une grande quantité de l'actif sous-jacent avec une somme d'argent plus petite grâce à des règles de marge supérieures (appelées marge SPAN). Cela offre un potentiel de levier et de profit supplémentaire. Mais avec le potentiel de profit vient le potentiel de perte jusqu'à concurrence du montant total du contrat d'options acheté.
La principale différence entre les contrats à terme et les options sur actions est la variation de la valeur sous-jacente représentée par les variations du prix des options sur actions. Un changement de 1 $ dans une option d'achat d'actions équivaut à 1 $ (par action), ce qui est uniforme pour toutes les actions. En utilisant l'exemple des contrats à terme e-mini S&P 500, une variation de 1 $ du prix vaut 50 $ pour chaque contrat acheté. Ce montant n'est pas uniforme pour tous les marchés à terme et d'options à terme. Il dépend fortement de la quantité de la marchandise, de l'indice ou de l'obligation définie par chaque contrat à terme et des spécifications de ce contrat.
