Qu'est-ce que la sur-garantie?
La sur-collatéralisation (OC) est la fourniture d'une garantie qui vaut plus qu'assez pour couvrir les pertes potentielles en cas de défaillance.
Par exemple, un propriétaire d'entreprise à la recherche d'un prêt pourrait offrir une propriété ou du matériel d'une valeur de 10% ou 20% de plus que le montant emprunté. La sur-garantie peut être utilisée par les sociétés émettant des obligations pour la même raison.
Points clés à retenir
- Un emprunteur peut recourir à une sur-garantie afin d'obtenir de meilleures conditions pour un prêt. Un émetteur de titres adossés à des actifs peut utiliser une sur-garantie pour réduire le risque pour les investisseurs potentiels. Dans les deux cas, une sur-garantie peut améliorer la cote de crédit de l'emprunteur ou l'émetteur de la dette.
Dans le secteur des services financiers, la sur-garantie est utilisée pour compenser le risque dans des produits tels que les titres adossés à des créances hypothécaires. Dans ce cas, des actifs supplémentaires sont ajoutés au titre pour amortir les pertes en capital dues aux défauts de paiement sur les prêts individuels qui sont regroupés dans le titre.
Dans tous les cas, l'objectif de la sur-garantie est d'augmenter la cote de crédit ou le profil de crédit de l'emprunteur ou de l'émetteur de titres en réduisant le risque pour l'investisseur.
Comprendre la sur-garantie (OC)
La titrisation est la pratique consistant à transformer une collection d'actifs, tels que des prêts, en un investissement ou une sécurité. Les prêts bancaires ordinaires tels que les prêts immobiliers sont vendus par les banques qui les émettent à des institutions financières qui les conditionnent ensuite pour la revente en tant qu'investissements titrisés.
En tout état de cause, il ne s'agit pas d'actifs liquides mais de dettes productrices d'intérêts. En termes financiers, il s'agit de titres adossés à des actifs (ABS). Presque tous les types de dettes peuvent être titrisés, notamment les hypothèques résidentielles ou commerciales, les prêts étudiants, les prêts automobiles et les dettes de cartes de crédit.
Augmentation du crédit
Une étape clé de la titrisation des produits consiste à déterminer le niveau approprié de rehaussement de crédit. Il s'agit de la réduction des risques pour améliorer le profil de crédit des produits financiers structurés. Un profil de crédit plus élevé conduit à une cote de crédit plus élevée, ce qui est essentiel pour trouver des acheteurs d'actifs titrisés.
Les investisseurs de tout produit titrisé courent un risque de défaut sur les actifs sous-jacents. Le rehaussement de crédit peut être considéré comme un coussin financier qui permet aux titres d'absorber les pertes liées aux défauts de paiement sur les prêts sous-jacents.
10% à 20%
La règle d'or pour le montant de sur-garantie nécessaire pour améliorer un profil de crédit.
La sur-garantie est une technique qui peut être utilisée pour le rehaussement de crédit. Dans ce cas, l'émetteur soutient un prêt avec des actifs ou des garanties dont la valeur est supérieure au prêt. Cela limite le risque de crédit pour le créancier et améliore la cote de crédit attribuée au prêt.
La règle d'or
La sur-garantie est obtenue lorsque la valeur des actifs du pool est supérieure au montant du titre adossé à des actifs (ABS). Ainsi, même si certains des paiements sur les prêts sous-jacents sont en retard ou en défaut de paiement, le capital et les intérêts sur le titre adossé à des actifs peuvent toujours être effectués à partir de la garantie excédentaire.
En règle générale, la valeur sous-jacente d'un pool d'actifs est souvent supérieure de 10% à 20% au prix du titre émis. Par exemple, le montant principal d'une émission de titres adossés à des créances hypothécaires pourrait être de 100 millions de dollars, tandis que la valeur en principal des hypothèques sous-jacentes à l'émission pourrait être de 120 millions de dollars.
Une mise en garde
Il convient de noter que de nombreux titres adossés à des actifs étaient censés être sur-garantis au moment de la crise financière de 2008. En fait, la valeur des actifs utilisés comme garantie était bien inférieure à celle présentée, ou les risques de défaillance des emprunteurs étaient beaucoup plus élevés que prévu, ou les deux. Cela a conduit directement à la crise des subprimes qui a suivi en 2008.
