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Qu'est-ce que la vente libre?

Le gré à gré (OTC) fait référence au processus de négociation des titres pour les sociétés qui ne sont pas cotées sur une bourse officielle comme la Bourse de New York (NYSE). Les titres négociés de gré à gré sont négociés via un réseau de courtiers et non sur une bourse centralisée. Ces titres ne remplissent pas les conditions requises pour être cotés sur un marché boursier standard.

Les transactions commerciales ont lieu par le biais du babillard Over the Counter (OTCBB) ou des services de cotation Pink Sheets. L'OTCBB est un service électronique de cotation et de négociation qui facilite une liquidité plus élevée et un meilleur partage d'informations. Pink Sheets est une entreprise privée qui travaille avec des courtiers pour mettre sur le marché des actions de petites entreprises.

Commerce de gré à gré

Explication en vente libre

Les actions qui se négocient via OTC sont généralement des sociétés plus petites qui ne peuvent pas répondre aux exigences de cotation en bourse des échanges formels. Cependant, de nombreux autres types de titres se négocient également ici. Les actions qui se négocient en bourse sont appelées actions cotées alors que les actions qui se négocient via OTC sont appelées actions non cotées.

Négociation de titres de gré à gré par des courtiers qui négocient directement entre eux sur des réseaux informatiques et par téléphone à l'aide de l'OTCBB. Les courtiers agissent en tant que teneurs de marché en utilisant les Pink Sheets et le OTC Bulletin Board, fourni par la National Association of Securities Dealers (NSAD).

Points clés à retenir

• De gré à gré (OTC) se réfère au processus de négociation des titres pour les sociétés non cotées en bourse. Les titres négociés de gré à gré sont négociés via un réseau de courtiers plutôt que sur une bourse centralisée. Le trading de gré à gré aide à promouvoir les actions et les instruments financiers qui, autrement, ne seraient pas disponibles pour les investisseurs.

Types de titres négociés de gré à gré

Les actions qui se négocient via OTC ne sont pas seulement de petites sociétés. Certaines grandes entreprises bien connues sont cotées sur les marchés OTC. Par exemple, l'OTTCQX négocie des actions de sociétés étrangères telles que Nestlé SA, Bayer AG, Allianz SE, BASF SE, Roche Holding Ag et Danone SA.

Les certificats américains de dépôt (ADR), qui représentent des parts de capitaux propres qui se négocient en devises, sont souvent négociés de gré à gré. Les actions se négocient de cette manière, car la société sous-jacente ne souhaite pas ou ne peut pas satisfaire aux strictes exigences d'échange. De plus, le coût de 500 000 $ à inscrire sur le NYSE - jusqu'à 75 000 $ sur le Nasdaq - crée un obstacle pour de nombreuses entreprises.

Des instruments tels que les obligations ne se négocient pas sur un marché d'échange officiel, car les banques émettent ces titres de créance et les commercialisent via des réseaux de courtiers. Ils sont également considérés comme des titres de gré à gré. Les banques économisent le coût des frais d'inscription à la cote en faisant correspondre les achats et les ventes de clients en interne ou d'une autre société de courtage. D'autres instruments financiers, tels que les dérivés, sont également négociés via le réseau de concessionnaires.

Réseaux OTC

Le groupe OTC Markets exploite certains des réseaux les plus connus, tels que le meilleur marché (OTCQX), le marché du capital-risque (OTCQB) et le Pink Open Market. Bien que les réseaux de gré à gré ne soient pas des échanges officiels comme le NYSE, ils ont toujours des conditions d'éligibilité. Par exemple, l'OTTCQX ne répertorie pas les actions qui se vendent à moins de cinq dollars - appelées actions penny - des sociétés écrans ou des entreprises en faillite. Le meilleur marché OTCQX comprend des titres de sociétés qui ont les plus grandes capitalisations boursières et une plus grande liquidité que les autres marchés.

Grâce aux marchés OTC, vous pouvez trouver les stocks d'entreprises qui sont petites et en développement. Selon la plateforme de cotation, ces sociétés peuvent également soumettre des rapports aux régulateurs de la Securities and Exchange Commission (SEC). Les actions OTCBB auront généralement un suffixe "OB" et doivent déposer des états financiers auprès de la SEC.

Une autre plate-forme de négociation est les Pink Sheets et ces actions sont disponibles dans une grande variété. Ces entreprises ne répondent pas aux exigences de la SEC. Bien que l'achat d'actions de cette nature puisse impliquer moins de coûts de transaction, elles sont privilégiées pour la manipulation des prix et la fraude. Ces actions auront généralement un suffixe «PK» et ne sont pas tenues de déposer des états financiers auprès de la SEC.

Bien que le Nasdaq fonctionne comme un réseau de concessionnaires, les actions du Nasdaq ne sont généralement pas classées comme OTC car le Nasdaq est considéré comme une bourse.

Avantages et inconvénients du marché OTC

Comme mentionné précédemment, les obligations, les ADR et les dérivés se négocient également sur le marché OTC. Cependant, les investisseurs doivent faire très attention lorsqu'ils investissent dans des titres OTC plus spéculatifs. Les exigences de dépôt entre les plates-formes de cotation varient et certaines informations nécessaires telles que les données financières des entreprises peuvent être difficiles à localiser.

La plupart des conseillers financiers considèrent la négociation d’actions de gré à gré comme un engagement spéculatif. Pour cette raison, les investisseurs doivent considérer leur tolérance au risque d'investissement et si les actions de gré à gré ont une place dans leurs portefeuilles. Cependant, avec le risque supplémentaire des actions OTC vient la possibilité de rendements importants. Étant donné que ces actions se négocient à des valeurs inférieures et généralement à des coûts de transaction moins élevés, elles offrent une possibilité d'appréciation du cours de l'action.

Les actions négociées de gré à gré ne sont généralement pas connues pour leur volume important de transactions. Un volume d'actions plus faible signifie qu'il peut ne pas y avoir d'acheteur prêt quand vient le temps de vendre vos actions. De plus, l'écart entre le cours acheteur et le cours vendeur est généralement plus important. Ces actions peuvent faire des mouvements volatils sur n'importe quel marché ou données économiques.

Le marché OTC est une alternative pour les petites entreprises ou celles qui ne souhaitent pas s'inscrire sur les bourses standard. L'inscription sur une bourse standard est un processus coûteux et long, et en dehors des capacités financières de nombreuses petites entreprises. Les sociétés peuvent également constater que l'inscription sur le marché de gré à gré offre un accès rapide au capital grâce à la vente d'actions.

Avantages

• OTC donne accès à des titres non disponibles sur les bourses standard telles que les obligations, les ADR et les dérivés.

• Moins de réglementations sur l'OTC permet l'entrée de nombreuses entreprises qui ne peuvent pas, ou choisissent de ne pas, s'inscrire sur d'autres bourses.

• Grâce au commerce d'actions à faible coût, les investisseurs spéculatifs peuvent gagner des rendements importants.

Les inconvénients

• Les actions de gré à gré ont moins de liquidité commerciale en raison du faible volume, ce qui entraîne des retards dans la finalisation des échanges et de larges écarts acheteur-vendeur.

• Moins de réglementation conduit à moins d'informations publiques disponibles, à la possibilité d'informations obsolètes et à la possibilité de fraude.

• Les actions de gré à gré sont sujettes à des mouvements volatils lors de la publication des données économiques et du marché.

Exemples réels de titres de gré à gré

OTC Markets Group est l'opérateur des marchés financiers pour OTCQX. "OTCMarkets.com" répertorie les sociétés les plus activement négociées, ainsi que des informations sur les avances et les déclins.

Un jour donné, le volume total du dollar peut dépasser 1, 2 milliard de dollars avec plus de 6 milliards d'actions échangées. Les sociétés incluent la société multimédia chinoise Tencent Holdings LTD (TCEHY), le géant de l'alimentation et des boissons Nestlé SA (NSRGY) et la société de soins de santé Bayer AG (BAYRY).