DÉFINITION de Pac-Man
Pac-Man est une tactique de défense contre les prises de contrôle hostiles à haut risque dans laquelle l'entreprise cible tente de reprendre la société qui a fait l'offre hostile en achetant de grandes quantités des actions de l'acquéreur potentiel. La défense de Pac-Man est censée dissuader l'acquéreur potentiel, qui ne voudrait pas être pris en charge. Pac-Man, le jeu vidéo, est né au Japon en 1980 et a fourni une représentation visuelle appropriée de la façon dont une entreprise ciblée pouvait renverser la vapeur sur un gobbler agressif et déterminé.
DÉFAILLANCE Pac-Man
Dans les pratiques commerciales normales, une entreprise qui souhaite acheter une autre entreprise fera une approche amicale au conseil d'administration de cet objectif. La cible peut respectueusement décliner et l'intéressé pourrait le laisser ainsi. D'autre part, la société pourrait continuer à essayer de convaincre le conseil d'administration de la cible d'accepter d'être acquise, généralement en augmentant le prix de l'offre. Si le conseil d'administration de la cible résiste toujours aux offres, l'acquéreur plein d'espoir met généralement fin à ses démarches. Cependant, si elle a vraiment l'intention d'acheter l'autre société, elle pourrait devenir hostile.
Pour contrecarrer une prise de contrôle hostile, une entreprise peut exécuter quelques manœuvres telles que l'adoption d'une défense contre les pilules empoisonnées, l'installation d'une structure de conseil échelonnée ou la recherche d'un chevalier blanc. La tactique de défense Pac-Man est considérée comme extrême, car elle implique des actions qui peuvent être fondamentalement préjudiciables à l'entreprise. La cible peut vendre ses propres actifs ou emprunter massivement pour financer les achats des actions de l'acquéreur potentiel afin d'empêcher la prise de contrôle. Si les actifs vendus sont au cœur de l'entreprise, les activités poursuivies seront endommagées; si la société se sert trop d'elle-même en contractant des dettes supplémentaires pour acheter des actions de l'enchérisseur hostile, elle augmentera les intérêts débiteurs et rendra son bilan plus vulnérable à un choc de marché inattendu. En outre, il y a le problème de la distraction de la direction dans l'exécution d'une défense Pac-Man.
La défense Pac-Man ne fonctionne pas toujours, mais elle a été utilisée avec succès pour la première fois en 1982 par Martin Marietta pour empêcher une prise de contrôle par Bendix Corp. En 1988, American Brands l'a utilisée avec succès contre E-II, et Totalfina l'a utilisée en 1999 pour empêcher une reprise par Elf Aquitaine.
