Qu'est-ce que la courbe de Phillips?
La courbe de Phillips est un concept économique développé par AW Phillips affirmant que l'inflation et le chômage ont une relation stable et inverse. La théorie prétend qu'avec la croissance économique vient l'inflation, qui à son tour devrait conduire à plus d'emplois et moins de chômage. Cependant, le concept d'origine a été quelque peu réfuté empiriquement en raison de la survenue de la stagflation dans les années 1970, alors qu'il y avait des niveaux élevés d'inflation et de chômage.
Points clés à retenir
- La courbe de Phillips indique que l'inflation et le chômage ont une relation inverse. Une inflation plus élevée est associée à une baisse du chômage et vice versa.La courbe de Phillips était un concept utilisé pour guider la politique macroéconomique au XXe siècle, mais a été remise en question par la stagflation des années 1970.Comprendre la courbe de Phillips à la lumière des attentes des consommateurs et des travailleurs, montre que la relation entre l'inflation et le chômage peut ne pas se maintenir à long terme, voire potentiellement à court terme.
Comprendre la courbe de Phillips
Le concept derrière la courbe de Phillips indique que la variation du chômage dans une économie a un effet prévisible sur l'inflation des prix. La relation inverse entre le chômage et l'inflation est représentée par une courbe concave à pente descendante, avec l'inflation sur l'axe Y et le chômage sur l'axe X. L'augmentation de l'inflation fait baisser le chômage et vice versa. Alternativement, l'accent mis sur la réduction du chômage augmente également l'inflation, et vice versa.
La croyance dans les années 1960 était que tout stimulus budgétaire augmenterait la demande globale et provoquerait les effets suivants. La demande de travail augmente, le bassin de chômeurs diminue par la suite et les entreprises augmentent les salaires pour être compétitives et attirer un bassin de talents plus restreint. Le coût des salaires des entreprises augmente et les entreprises répercutent ces coûts sur les consommateurs sous la forme d'augmentations de prix.
Ce système de croyances a amené de nombreux gouvernements à adopter une stratégie de "stop-go" où un taux d'inflation cible a été établi, et des politiques budgétaires et monétaires ont été utilisées pour développer ou contracter l'économie afin d'atteindre le taux cible. Cependant, le compromis stable entre l'inflation et le chômage s'est rompu dans les années 1970 avec la montée de la stagflation, remettant en cause la validité de la courbe de Phillips.
La courbe de Phillips et la stagflation
La stagflation survient lorsqu'une économie connaît une croissance économique stagnante, un chômage élevé et une forte inflation des prix. Ce scénario, bien sûr, contredit directement la théorie derrière la courbe de Philips. Les États-Unis n'ont jamais connu de stagflation avant les années 1970, lorsque l'augmentation du chômage n'a pas coïncidé avec une baisse de l'inflation. Entre 1973 et 1975, l'économie américaine a enregistré six trimestres consécutifs de baisse du PIB et en même temps triplé son inflation.
Attentes et courbe de Phillips à long terme
Le phénomène de stagflation et la rupture de la courbe de Phillips ont conduit les économistes à approfondir le rôle des anticipations dans la relation entre chômage et inflation. Étant donné que les travailleurs et les consommateurs peuvent adapter leurs attentes concernant les taux d'inflation futurs en fonction des taux actuels d'inflation et de chômage, la relation inverse entre l'inflation et le chômage ne pourrait se maintenir qu'à court terme.
Lorsque la banque centrale augmente l'inflation afin de faire baisser le chômage, cela peut provoquer un décalage initial le long de la courbe de Phillips à court terme, mais à mesure que les attentes des travailleurs et des consommateurs concernant l'inflation s'adaptent au nouvel environnement, à long terme, la courbe de Phillips elle-même peut déplacer vers l'extérieur. On pense notamment que c'est le cas du taux de chômage naturel ou NAIRU (Non Accelerating Inflation Rate of Unemployment), qui représente essentiellement le taux normal de chômage frictionnel et institutionnel dans l'économie. Ainsi, à long terme, si les attentes peuvent s'adapter aux variations des taux d'inflation, la courbe de Phillips à long terme ressemble à une ligne verticale au NAIRU; la politique monétaire ne fait qu'augmenter ou abaisser le taux d'inflation une fois que les attentes du marché se sont concrétisées.
En période de stagflation, les travailleurs et les consommateurs peuvent même commencer à s’attendre rationnellement à ce que les taux d’inflation augmentent dès qu’ils apprennent que l’autorité monétaire prévoit de se lancer dans une politique monétaire expansionniste. Cela peut entraîner un déplacement vers l'extérieur de la courbe de Phillips à court terme avant même la mise en œuvre de la politique monétaire expansionniste, de sorte que même à court terme, la politique a peu d'effet sur la baisse du chômage, et en fait la courbe de Phillips à court terme devient également un ligne verticale au NAIRU.
