Définition des actions privilégiées de rachat d'actions (PERC)
Actions privilégiées avec des dispositions spéciales limitant la valeur de ses actions convertibles et la valeur de remboursement obligatoire à l'échéance.
Comprendre les actions privilégiées de rachat d'actions (PERC)
Les PERC offrent généralement un rendement plus élevé que les actions ordinaires. Cependant, ils peuvent être appelés à tout moment, généralement à un prix plus élevé que le prix plafond. Lorsque le PERC arrive à échéance, il doit être remboursé en espèces ou en actions sous-jacentes. Les PERC peuvent également être remboursés par anticipation par l'entité émettrice, mais ce serait à prime.
Présentés à l'origine aux investisseurs au début des années 1990 par Morgan Stanley, les PERC sont considérés comme des instruments dérivés sur actions et sont généralement classés comme des titres bifurqués, car les caractéristiques de rendement du titre sous-jacent peuvent être modifiées ou réparties entre plusieurs autres titres dérivés.
Les PERC sont joints aux conditions convenues impliquant des conversions obligatoires en actions privilégiées. À la date de rachat, qui se produit généralement entre trois et cinq ans après la date d'émission, chaque actionnaire de PERC reçoit ce qui suit:
- Si le prix de l'action ordinaire existante est inférieur au prix plafond, l'actionnaire aurait le droit de recevoir une seule action ordinaire pour chaque action privilégiée qu'il détient. Si le prix actuel de l'action ordinaire est supérieur au prix maximum, l'actionnaire reçoit alors une action ordinaire dont la valeur est égale au plafond de prix pour chaque action privilégiée détenue. Par exemple, si le prix plafond est de 50, 00 $ et que le prix actuel des actions ordinaires est de 75, 00 $, dans ce cas, l'actionnaire privilégié recevra 50, 00 $ / 75, 00 $, ou 0, 66 action ordinaire, pour chaque action privilégiée qu'il ou elle tient.
PERCS synthétique
Une offre de PERC synthétique est définie comme un titre conçu pour reproduire son action privilégiée de conversion obligatoire sous-jacente. Avec les PERC synthétiques, la société à laquelle le produit est lié n'est pas impliquée. Au lieu de cela, les PERCS synthétiques sont essentiellement des titres de créance sur la société d'origine plutôt que des capitaux propres de la société auxquels ils sont liés. Le paiement du coupon peut être imposable sous forme d'intérêts plutôt que de dividendes. Cependant, les fonctionnalités de base de la sécurité d'achat-écriture sont également disponibles dans les PERC synthétiques.
