QU'EST-CE QUE la continuité des prix
La continuité des prix est une caractéristique d'un marché liquide dans lequel l'écart bid-ask, ou la différence entre les prix d'offre des acheteurs et les prix demandés des vendeurs, est relativement faible. La continuité des prix reflète un marché liquide, pour lequel il existe de nombreux acheteurs et vendeurs pour un titre donné.
La continuité des prix ne doit pas être confondue avec une faible volatilité. Cependant, il existe une relation entre les deux, étant donné que les actions avec de petites fourchettes moyennes moyennes, une mesure de la volatilité souvent appliquée aux titres individuels, peuvent avoir une plus grande continuité des prix. Il en va de même pour les fonds négociés en bourse représentant un indice.
En général, cependant, la plupart des bourses tentent de ne pas limiter la volatilité, tout en favorisant la continuité des prix. Cela tend à favoriser la découverte efficace des prix.
RÉPARTIR la continuité des prix
La continuité des prix permet aux marchés de négocier rapidement et efficacement, en associant rapidement les acheteurs aux vendeurs. Sans continuité des prix, le volume global du volume des échanges a tendance à baisser et peut donc ouvrir l'intérêt des options et des marchés à terme. De plus, un manque de continuité des prix stoppe parfois les échanges sur le marché.
Par exemple, disons qu'un titre assez liquide qui négocie plus de 500 000 actions a un écart acheteur-vendeur assez étroit. Cet écart s'élargit cependant, tout comme la fourchette vraie moyenne, s'élargit lorsque la société annonce des bénéfices qui sont soit très forts soit faibles par rapport aux attentes, car ces nouvelles informations sont digérées par les acteurs du marché. Cependant, la continuité des prix se poursuit si un grand nombre de commerçants interviennent pour combler le vide avec plus d'offres et demandent.
Au contraire, les événements systémiques rompent la continuité des prix. Par exemple, supposons qu'un gouvernement en Europe fasse défaut sur sa dette souveraine, anéantissant une valeur substantielle pour certaines banques et restreignant le volume global des échanges mondiaux d'actions et d'obligations. Ces types d'événements affectent considérablement la continuité des prix. Le fossé entre les offres et les demandes s'élargit généralement à mesure qu'une crise potentielle se déroule.
Réglementer la continuité des prix
Certaines recherches suggèrent que la régulation de la continuité des prix dans une certaine mesure favorise l'efficacité du marché. Sur la plupart des marchés, les bourses établissent des règles de négociation pour cette raison. Par exemple, les bourses limitent parfois le changement de prix absolu quotidien pour un titre particulier. De nombreux marchés adoptent également des bordures de stock unique et des disjoncteurs à l'échelle du marché pour maintenir les écarts acheteur-vendeur assez étroits.
Par exemple, les disjoncteurs se déclenchent lorsque les baisses d'une journée pour l'indice S&P 500 sont de 7% ou inférieures à sa clôture précédente. Un disjoncteur de niveau 2 frappe si l'indice baisse de 13%, et un niveau 3 se déclenche sur une baisse de 20%, auquel cas la bourse ferme le marché pour la journée de négociation. Tous les disjoncteurs entraînent un arrêt de négociation de 15 minutes, sauf s'ils surviennent à 15 h 25 ou après, auquel cas les échanges se poursuivent.
Les bordures et les disjoncteurs ne reflètent pas seulement un manque de continuité des prix, ils en font la promotion en donnant aux acheteurs et aux vendeurs plus de temps pour découvrir les prix.
