L'importance et l'importance de la triangulation des devises croisées sont dues au fait que de nombreuses paires croisées de devises au comptant ne sont pas échangées les unes contre les autres sur le marché interbancaire en tant que paires standard. Avec un réalignement des marchés des devises en raison de l'adoption de l'euro, des paires de devises croisées telles que l'EUR / JPY, GBP / CHF, GBP / JPY et EUR / GBP, ainsi que de nombreuses autres paires de devises croisées, développées au fil du temps, pour de nombreuses raisons. Les grandes entreprises, importateurs et exportateurs, gouvernements, investisseurs et touristes, avaient tous besoin d'une méthode pour effectuer simultanément des transactions en euros tout en permettant à l'argent et aux bénéfices de revenir dans leur devise d'origine.
Tutoriel: investir dans le marché monétaire
Notez qu'aucune des monnaies de base de ces paires n'est une nation qui a adopté le traité de Maastricht et a donc rejeté l'adoption de l'euro. Avec la mise en œuvre par l'Union européenne de la règle 1103/97 le 11 septembre 1997, une légalité formelle existait pour le calcul des conversions en euros. Cette règle a également établi la convertibilité à six, puis trois décimales et l'adoption de la triangulation comme norme juridique pour les transactions commerciales dans la zone euro. Ce que cette légalité a donné aux investisseurs, aux commerçants et aux banquiers était un nouveau moyen de négocier des devises, avec une multitude de nouvelles opportunités de profit. Pour cet article, l'accent sera mis sur la triangulation comme moyen de commerce et de profit.
Comment la triangulation modifie le processus
Avant la triangulation, une entreprise au Royaume-Uni, vendant en Suisse et recevant des francs suisses, devait vendre des francs suisses pour des dollars américains, puis des dollars américains pour des livres sterling. Avant l'existence de devises croisées, les rapatriements se faisaient par triangulation de paires avec des dollars américains. La triangulation avec les croix nous a donc permis de tirer parti des spreads bid-ask sur le marché interbancaire.
Les investisseurs et les traders bien capitalisés peuvent toujours trouver des écarts, au quotidien, entre les spreads bid-ask, à travers les nombreuses paires croisées qui existent aujourd'hui, grâce à l'inclusion de l'euro; bien que ces opportunités d'arbitrage puissent durer aussi peu que 10 secondes. Heureusement, les ordinateurs directement liés au marché interbancaire peuvent facilement relever ce défi et tirer profit des spreads bid-ask dans le monde, auprès des banques qui font des marchés en devises.
Exemple numéro un
Par exemple, supposons que nous connaissons l'offre et l'offre de AUD / USD et NZD / USD, et que nous voulons profiter de AUD / NZD.
Offre AUD / NZD = offre AUD / USD divisée par l'offre NZD / USD = un certain taux
Offre AUD / NZD = offre AUD / USD divisée par l'offre NZD / USD = un taux
Le produit du taux à travers l'écart bid-ask déterminera s'il existe une opportunité de profit.
Exemple numéro deux
Supposons que nous ayons une opportunité de triangulation à trois paires telle que GBP / CHF, EUR / GBP et EUR / CHF, où GBP / CHF est cotée d'EUR / GBP et EUR / CHF. Notez les devises de base dans EUR / GBP et EUR / CHF; ils sont égaux au GBP / CHF, mais nous devons effectuer nos conversions en euros pour atteindre notre objectif.
Offre GBP / CHF = offre EUR / CHF divisée par l'offre EUR / GBP = un certain taux
Offre GBP / CHF = offre EUR / CHF divisée par l'offre EUR / GBP = un certain taux calculé en euros
Si vous avez réalisé un profit dans cet exemple, cela dépendra des taux de change. Remarquez la conversion des euros en livres sterling et en francs suisses; la triangulation des devises implique généralement des conversions en euros ou en dollars américains.
Exemple numéro trois
Supposons que nous triangulions une conversion du dollar américain à partir de CHF / JPY; CHF / JPY est simplement USD / CHF et USD / JPY. L'offre est égale à la division de l'offre de la devise des taux croisés (en haut), par l'offre de la base (en bas). Pour trouver l'offre, divisez l'offre des termes devise par l'enchère de la base.
Si le taux USD / CHF est de 1, 5000-10 et que l'USD / JPY est de 100, 00-10 pour un taux croisé CHF / JPY, l'offre serait de 100, 00 divisée par 1, 5010 ou 66, 6223 JPY / CHF; l'offre serait de 100, 10 divisée par 1, 5000 ou 66, 7337 JPY / CHF.
Pourquoi trianguler?
Dans la plupart des cas, la triangulation implique de profiter des disparités de taux de change. Cela peut être accompli de plusieurs manières, par exemple, supposons que vous instituiez deux achats sur une certaine paire et une vente, ou que vous vendiez deux paires et achetiez une paire. Un nombre illimité d'opportunités de triangulation existe chaque jour dans les banques de Tokyo, Londres, New York, Singapour, Australie et à tous les rythmes entre les deux. Ces mêmes opportunités peuvent exister dans le monde entier, échangeant exactement la même paire. Les opportunités triangulaires les plus populaires se trouvent généralement avec le CHF, l'EUR, le GBP, le JPY et le dollar américain, afin de convertir des euros en devises nationales.
La formule de base fonctionne toujours comme ceci: A / B x B / C = C / B. Le taux croisé doit être égal au rapport des deux paires correspondantes, par conséquent, EUR / GBP = EUR / USD divisé par GBP / US, tout comme GBP / CHF = GBP / USD x USD / CHF.
Ce qui est remarquable, de plus en plus, c'est que de nombreux courtiers, y compris les courtiers en devises de détail, incluent des paires de devises dans leur section de taux de négociation de leurs stations de trading. On peut désormais échanger le GBP / USD aussi facilement que l'USD / GBP, et l'EUR / USD aussi facilement que l'USD / EUR. La différence entre le marché interbancaire et le commerce de détail est le marché au comptant. Beaucoup voudront peut-être transiger leurs affaires sur le marché au comptant où ils savent que leur commerce sera exécuté parce que les prix sur le marché interbancaire sont tellement éphémères.
Les traders peuvent facilement traiter toutes les opportunités d'arbitrage triangulaire avec deux ou trois paires de devises croisées par de nombreux pays, ainsi que profiter de toute autre opportunité de spread bid-ask. Pour le petit commerçant de détail avec des fonds limités, cela fonctionnerait probablement, cependant, pour le commerçant bien capitalisé, ce n'est peut-être pas le cas, car le marché au comptant ne reflète pas toujours les taux de change exacts. Les grands commerçants peuvent devoir attendre sur certains prix au comptant, avant d'effectuer leurs transactions, une attente qu'ils ne sont pas disposés à risquer, en termes de bénéfices.
The Bottom Line
Il existe de nombreuses opportunités pour l'arbitrage et les commerçants triangulaires, qui n'incluent pas toujours les arbitrages sur les taux de change. Les traders peuvent vouloir capitaliser sur les opportunités de fusion et d'acquisition via les marchés des devises, les swaps, les transactions à terme, les transactions sur la courbe des taux et les transactions sur options. Les mêmes opportunités existent pour chacun de ces marchés.
