Qu'est-ce que le formulaire SEC 17-H
Le formulaire SEC 17-H - le rapport d'évaluation des risques pour les courtiers - doit être déposé auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) par tous les courtiers en valeurs mobilières. Ce formulaire de six pages cite les activités commerciales d'un courtier liées à son profil de risque. Le formulaire SEC 17-H demande des éléments tels que l'organigramme actuel de la société d'investissement, des copies de toutes les politiques de gestion des risques et connexes, des informations relatives à toute procédure judiciaire et les états financiers de la société.
Décomposer le formulaire SEC 17-H
Le formulaire SEC 17-H oblige les courtiers (BD) à divulguer des informations concernant les activités de certaines entités affiliées, telles qu'une société mère, une société de portefeuille ou une filiale, qui pourraient avoir une incidence importante sur les conditions financières et opérationnelles d'un courtier. Le formulaire 17-H de la SEC a été annexé à l'article 240 de la Securities and Exchange Act de 1934 (SEA) par la Penny Stock Reform Act de 1990 et officiellement adopté par la SEC en 1992 en tant que dépôt obligatoire par tous les BD - avec sa version provisoire définitive Règles d'évaluation des risques 17 (h) -1T et 17 (h) -2T, qui restent inchangées aujourd'hui.
Formulaire SEC 17-H - Contexte
La SEC a adopté la règle / formulaire 17-H à la suite de l'un des exemples les plus spectaculaires de délits d'initiés de l'histoire récente - l'effondrement du courtier légendaire Drexel Burnham Lambert, Inc. (DBL) et de sa société holding, Drexel Burnham et Lambert Group, Inc. (Drexel). En 1990, Drexel était déjà en difficulté pour ses pratiques douteuses de négociation d'obligations à haut rendement qui ont proliféré Michael Milken et d'autres dans les années 1980, lorsque DBL a transféré 220 millions de dollars de capital BD à sa société mère en tant que prêt à court terme. Ni la SEC ni la Bourse de New York n'étaient au courant de cet important transfert de capital à l'époque. En quelques semaines, Drexel et ses entités associées n'ont pas pu respecter leurs obligations financières et, par conséquent, DBL a déposé son bilan.
La mission de la SEC vis-à-vis de l'évaluation des risques
L'une des principales missions de la Securities and Exchange Commission est de protéger les investisseurs et de garantir que les marchés américains fonctionnent de manière équitable et ordonnée. Ainsi, la règle 17-H est un moyen important pour la SEC de filtrer les organisations de valeurs mobilières afin d'atténuer ou d'éviter tout risque et menace potentiels, comme la disparition de Drexel citée ci-dessus. Une forme de risque que le personnel de la SEC cherche à identifier est la manipulation (ou l'inconduite) du marché. Ce type de risque est souvent indépendant du mérite des projets sous-jacents à l'investissement; ces situations sont plutôt motivées par des conflits d'intérêts et se produisent souvent en présence d'informations asymétriques entre les différents acteurs du marché - par exemple, lorsque les gestionnaires de fonds spéculatifs évaluent mal les actifs afin de gonfler ou de lisser leurs rendements; ou lorsque les émetteurs privés déclarent des résultats erronés; ou des cas où des courtiers favorisent certains investisseurs par rapport à d'autres en leur sélectionnant (ou en leur allouant) des transactions qui peuvent ne pas tenir compte des données importantes ou des mesures générales du marché.
Un autre type d'évaluation des risques concerne la compréhension et l'identification des risques systémiques ou systémiques, qui peuvent découler des activités corrélées de nombreux acteurs du marché. Ces risques peuvent se propager à l'ensemble du marché ou à un segment de celui-ci, affectant de nombreuses entités, y compris celles qui n'ont pas contribué à l'activité à l'origine du risque à l'échelle du marché. Un exemple de ce type de risque pourrait se produire en utilisant des titres dérivés tels que les contrats de swap de gré à gré (OTC), pour lesquels une marge insuffisante pourrait exposer les clients au risque de contrepartie.
En perturbant les activités de marché sur lesquelles les investisseurs comptent, de tels risques menacent l'accès au capital, ainsi que le coût de celui-ci, nécessaire pour financer des opportunités d'investissement intéressantes dans l'économie. Dans le cadre de son programme d'évaluation des risques, la SEC sélectionne actuellement 50 entreprises par an - sur environ 325 sociétés de déclaration 17-H - pour des visites de dépistage en personne. La SEC élabore également un processus élargi d'examen de la liquidité, qui pourrait permettre un examen accru des entreprises 17-H à l'avenir. La concentration sur la liquidité a été l'une des grandes leçons apprises pendant la crise financière de 2008.
Évaluer les risques à la FINRA
Étant donné que la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) - anciennement la National Association of Securities Dealers (NASD) - est en première ligne pour l'octroi de licences et la réglementation des BD et l'application des réglementations de la SEC, elle joue également un rôle important en aidant à protéger les investisseurs et les financiers. marchés du risque. Un des services d'évaluation des risques bien connus de la FINRA est BrokerCheck, une base de données consultable des courtiers, des conseillers en investissement et des conseillers financiers qui comprend des certifications, des formations et des mesures d'application. Lors de sa réunion annuelle de 2018, la FINRA a indiqué qu'une priorité absolue pour l'organisation continuait d'identifier les entreprises à haut risque et les courtiers individuels afin d'atténuer les risques potentiels qu'ils pouvaient présenter pour les investisseurs. Plus précisément, la FINRA renforcera son examen des pratiques d'embauche et de surveillance des sociétés de courtage, y compris les accords de supervision à distance; les activités au point de vente (PDV), y compris la responsabilité individuelle des courtiers; et les programmes d'inspection des succursales.
