Historiquement, la Réserve fédérale américaine et les banques centrales d'autres pays ont adopté des politiques monétaires irresponsables et contre-efficaces. Après tout, les décideurs politiques sont toujours tentés de se remplir les poches au détriment du pouvoir d'achat de leurs citoyens. Cela a conduit à une hyperinflation brutale dans des pays comme l'Argentine, la Hongrie, le Zimbabwe et l'Allemagne d'avant la Seconde Guerre mondiale. Dans la plupart des cas, les gouvernements dépensent leurs propres contraintes budgétaires.
Points clés à retenir
- La Réserve fédérale des États-Unis et d'autres banques centrales du monde ont historiquement démontré des antécédents catastrophiques en matière de création d'une politique monétaire responsable.Les mauvaises politiques des banques centrales conduisent finalement les gouvernements à dépenser leurs propres contraintes budgétaires.Les politiques monétaires responsables diminuent le pouvoir d'achat, ce qui provoque souvent une hyperinflation paralysante, comme cela s'était produit dans des pays comme le Zimbabwe, l'Argentine, la Hongrie, le Zimbabwe et l'Allemagne d'avant la Seconde Guerre mondiale.Il y a eu récemment une poussée pour réformer la politique bancaire monétaire, de sorte qu'elle reflète largement une plus grande transparence et indépendance.
Critiques des banques centrales
Au cours des années passées, les activités de banque centrale mal avisées sont passées largement inaperçues. Mais récemment, tous, des politiciens aux experts financiers, ont exprimé leur désapprobation des décisions et pratiques douteuses de la politique de la banque centrale.
Dans un livre blanc de mai 2016 intitulé «L'inconvénient de l'indépendance des banques centrales», le conseiller économique mondial de PIMCO, Joachim Fels, a fait valoir que les banquiers centraux «se sont déchaînés avec des interventions de second ordre telles que l'assouplissement quantitatif (QE) ou la politique de taux d'intérêt négatifs (NIRP), qui faussent les marchés financiers et peuvent avoir de graves conséquences distributives."
Pourquoi les banques centrales devraient être indépendantes
Les banques centrales ont largement échoué à concevoir des politiques monétaires neutres, sans que des pressions politiques directes aient indûment influencé leurs décisions. Le trio de délinquants le plus flagrant, connu sous le nom des trois grandes banques centrales contemporaines, est la Réserve fédérale, la Banque centrale européenne (BCE) et la Banque du Japon (BOJ). À la lumière de leurs transgressions, les analystes modernes ont appelé à une vaste réforme des banques centrales, où l'indépendance est d'une importance capitale pour toute politique efficace des banques centrales.
Échecs de la banque centrale
La Fed a connu des difficultés sur deux fronts. Tout d'abord, il y a eu une fuite de données massive de Goldman Sachs Group (NYSE: GS), où l'ancien directeur général Joseph Jiampietro aurait obtenu et partagé des informations confidentielles de la Fed dans un effort concerté pour remporter de nouveaux contrats. Cette décision, qui a finalement contraint Goldman à payer un règlement de 36, 3 millions de dollars, a fait suite à un règlement de 50 millions de dollars en octobre 2015, lorsqu'un employé distinct de Goldman a obtenu 35 documents confidentiels de la Fed.
Le deuxième problème principal concernait les performances inférieures. Comme l'écrivait l'économiste Mohamed El-Erian pour Bloomberg en juin 2016: "Les politiques non conventionnelles des banques centrales sont débordées et presque épuisées."
Plus d'une demi-décennie d'achats d'actifs désespérés et de réductions des taux d'intérêt par les banques centrales a finalement endigué les pays avec une dette sans précédent, des marchés d'actifs sur-gonflés et des inégalités croissantes.
À quoi pourrait ressembler une nouvelle banque centrale
En avril 2014, le Fonds monétaire international (FMI) a organisé une conférence intitulée «Repenser la politique macroéconomique». Le consensus général a estimé que les banques centrales devraient conserver leur pleine indépendance par rapport à la politique monétaire traditionnelle.
Le professeur d'économie de l'Université Pace, Joseph T. Salerno, recommande un processus plus transparent et limité contrôlé par des ordonnances administratives entre les départements du Trésor et les banques centrales. Cela devrait décourager l'aléa moral du prêteur en dernier ressort et éliminer les liens des banques centrales avec les grandes sociétés financières, tout en permettant aux électeurs d'exercer un plus grand contrôle sur la fortune politique d'un tel processus. M. Fels partage son avis, affirmant qu'il est logique que les banques centrales collaborent avec les gouvernements, sous le contrôle du processus démocratique.
Au cours de leurs mandats respectifs, l'ancienne présidente de la Fed, Janet Yellen, et l'ancien président Ben Bernanke ont tous deux maintenu des profils publics, dans un effort pour paraître plus transparent que les anciens dirigeants de la Fed.
