Les banques de Wall Street pourraient devenir les plus grandes victimes de la complaisance croissante de la Fed. Les actions des grandes banques se sont effondrées le plus en deux mois mercredi après que le président de la Fed, Jerome Powell, a laissé les taux d'intérêt inchangés et a indiqué de le maintenir jusqu'à au moins la fin de l'année. La nouvelle survient à un moment où les actions bancaires rebondissaient fortement après les performances misérables de l'an dernier. Et la décision de la Fed pourrait freiner la croissance des bénéfices des banques, freinant leurs parts.
Les grandes banques, dont JPMorgan Chase & Co. (JPM), Citigroup Inc. (C), Goldman Sachs Group Inc. (GS), Morgan Stanley (MS) et Bank of America Corp. (BAC), étaient en baisse pour une deuxième journée jeudi à partir de midi.
Ces géants financiers ainsi que de nombreuses actions bancaires plus petites devront désormais faire face à une année de taux bas et à une courbe des taux plus plate, ce qui n'augure rien de bon pour la rentabilité. «La baisse des taux d'intérêt et l'aplatissement de la courbe nuisent aux banques en termes de leurs marges d'intérêt nettes et de leur rentabilité sur les nouveaux prêts», a déclaré Paul Eitelman, stratège d'investissement senior chez Russell Investments, dans un article détaillé à Bloomberg.
Le rebond des actions bancaires en 2019
(Performances de l'indice KBW Nasdaq Bank)
- 18% en 2018
+ 13% YTD
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Un rapport publié par Goldman Sachs quelques jours avant la décision de la Fed montrait que le secteur financier entraînerait une croissance du bénéfice par action (BPA) en 2019. Les estimations descendantes de l'entreprise pour la croissance du bénéfice des services financiers en 2019 étaient de 8%, tandis que le rapport a montré des estimations ascendantes consensuelles de 9% de croissance du BPA pour les financières et de seulement 3% pour le S&P 500 en 2019.
Ces perspectives pourraient changer, car les rendements des bons du Trésor à 10 ans ont chuté à leur plus bas niveau en plus d'un an après que la position accommodante de la Fed a reflété les craintes d'un ralentissement de la croissance économique. Un ralentissement de la croissance économique n'est pas bon pour la demande de crédit et la qualité du crédit. Peut-être plus important encore, une courbe des taux aplatie avec des taux plus bas sur la dette à plus longue échéance tandis que les taux sur la dette à plus courte échéance sont restés inchangés, ce qui pèse sur les marges bénéficiaires des banques.
"Ce genre de suce pour la courbe des taux et n'est probablement pas génial pour les banques", a déclaré à Bloomberg Yousef Abbasi, directeur des actions institutionnelles américaines et stratège des marchés mondiaux chez INTL FCStone. "De toute évidence, ils ont en quelque sorte levé la main sur celui-ci."
Regarder vers l'avant
Alors qu'une croissance économique plus lente et une courbe des taux plus plate pèseront sur les bénéfices des banques à court terme, certains pensent que le secteur bancaire a été "un secteur oublié". à un moment donné. «Je suis positif sur l'espace à long terme. Je suis très surpris que cela prenne autant de temps, mais si nous adoptons une perspective à long terme pour nos clients, je vais bien attendre 18 mois pour qu'elle rebondisse », Michael Bapis, directeur général de Vios Advisors chez Rockefeller Capital Management, a déclaré à CNBC.
